هل تفقد الفضة زخمها مع اختبار جديد لآمال السلام بين الولايات المتحدة وإيران؟

انخفضت الفضة في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة، متراجعة جزءًا من القفزة الحادة في الجلسة السابقة، مع تبريد الاحتكاك العسكري الجديد قرب مضيق هرمز التفاؤل بأن صفقة سلام بين الولايات المتحدة وإيران كانت وشيكة.

تداول المعدن الأبيض بالقرب من 67 دولارًا للأونصة بعد أن قفز بأكثر من 6% يوم الخميس.

عكست التراجعات إعادة تقييم أوسع عبر المعادن الثمينة، حيث يوازن المتداولون بين طلب الملاذ الآمن المدفوع بالعناوين الإخبارية ومخاطرة أن يستمر التضخم اللازِم في إبقاء أسعار الفائدة العالمية أعلى لفترة أطول.

كانت الفضة حساسة بشكل خاص لهذه الإشارات المتضاربة.

يمكن أن تستفيد من التوتر الجيوسياسي مثل الذهب، لكنها معرضة أيضًا لتوقعات النمو والطلب الصناعي، مما يجعلها عرضة عندما ترتفع مخاوف أسعار الفائدة.

ما زال هرمز هو شق السوق

جاءت الضغوط الأخيرة بعد تقارير تفيد بأن القوات الأمريكية اعترضت طائرات مسيّرة هجومية إيرانية قرب مضيق هرمز، الممر البحري الضيق الذي يظل محورًا مهمًا لتدفقات النفط العالمية.

وصفت وسائل الإعلام الإيرانية الحادثة بشكل مختلف، ربطت الانفجارات في المنطقة بمواجهة مع سفينة اتُهمت بانتهاك قيود محلية.

عقّد التصادم النبرة الأكثر بناءة التي تلت قرار الرئيس دونالد ترامب إيقاف الضربات المخططة على بنية الطاقة الإيرانية.

قال ترامب إن اتفاقًا شاملاً مع طهران قد يُستكمل في أقرب وقت هذا الأسبوع، مع توقع إعادة فتح ممرات الشحن في مضيق هرمز بأمان بموجب الإطار المقترح.

إلا أن طهران لم تمنح بعد موافقة نهائية واضحة. هذا الفارق بين أمل السوق والتأكيد السياسي يبقي المتداولين حذرين.

أي تهديد متجدد للشحن التجاري سيتسرع في التأثير على أسعار النفط وتوقعات التضخم والطلب على الأصول الدفاعية.

عودة ضغوط أسعار الفائدة إلى الواجهة

العامل السلبي الآخر على الفضة هو السياسة النقدية. ارتفعت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 6.5% على أساس سنوي في مايو، وهي أسرع زيادة سنوية منذ ثلاث سنوات ونصف، مع صعود تكاليف الطاقة.

عززت البيانات التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر بعد إلى رفع أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام إذا ثبت أن السيطرة على التضخم أصعب.

تميل أسعار الفائدة الأعلى إلى الضغط على المعادن الثمينة لأنها تزيد من جاذبية الأصول الحاملة للعوائد النسبية.

ويهم ذلك الفضة بقدر ما يهم الذهب، خاصة بعد ارتفاع حاد جعل الأسعار عرضة لتحقيق مكاسب.

تحرك البنك المركزي الأوروبي يضيف الحذر

أضاف البنك المركزي الأوروبي إلى الخلفية المتشددة برفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 2023، ردًا على تجدد ضغوط التضخم الناجمة عن صدمة الطاقة في الشرق الأوسط.

عزز التحرك الشعور بأن البنوك المركزية ليست مستعدة بعد لتجاهل أحدث قفزة في الأسعار.

بالنسبة للفضة، قد يعتمد التحرك التالي على أي قصة تتضح أولاً: اختراق دبلوماسي موثوق في الخليج، أم مزيد من الأدلة على أن التضخم يجبر صانعي السياسات على العودة نحو تشديد السياسة.

حتى ذلك الحين، من المرجح أن تظل التقلبات مرتفعة.