سهم Micron تحت المجهر: هل يفتح طلب HBM طريقًا لصعود إضافي بنسبة 60%؟

يظل سهم Micron NASDAQ:MU محور الاهتمام قبيل نتائج الشركة للربع الثالث المالي في 24 يونيو، حيث يناقش المستثمرون ما إذا كان أحد أقوى صعودات وول ستريت المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لا يزال لديه مجال للاستمرار.

قفز السهم مع تشدد دورة شرائح الذاكرة، لكن توصية صعودية جديدة زادت من حدة النقاش.

الإصدارات التحليلية الأخيرة رجحت أن Micron قد يصل سعره إلى $1,700 للسهم، ما يعني مكاسب تقارب 60% عن المستويات الأخيرة.

السؤال الآن هو ما إذا كان طلب ذاكرة عرض النطاق العالي (HBM) يمكن أن يحافظ على وتيرة ترقيات الأرباح أسرع من تحرك السهم.

طلب HBM يحوّل Micron إلى رهان على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

لم يعد يُنظر إلى Micron فقط كصانع تقليدي لشرائح الذاكرة الدورية. بالنسبة للعديد من المستثمرين، أصبح أحد أوضح الرهانات في الأسواق العامة على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

السبب هو ذاكرة عرض النطاق العالي (HBM).

تحتاج معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة إلى ذاكرة سريعة للغاية لنقل كميات كبيرة من البيانات بين الرقائق. ومع بناء مزودي السحابة ومختبرات الذكاء الاصطناعي لمجموعات خوادم أكبر، يرتفع محتوى الذاكرة لكل نظام بسرعة.

حوّل ذلك HBM إلى منتج استراتيجي بدلًا من كونه مكوّنًا روتينيًا في أشباه الموصلات.

تستفيد Micron أيضًا من شح الإمدادات في أسواق DRAM وNAND. هذا النقص الأوسع عزّز الأسعار وحسّن قدرة الشركة على توليد الأرباح.

كما ساعد ذلك المستثمرين على القول إن دورة الصعود الحالية قد تستمر أطول من حالات الازدهار السابقة للذاكرة، التي غالبًا ما انتهت عندما زاد المنتجون القدرة بشكل مفرط.

قالت The Efficient Investor، التي استشهدت بها TipRanks، إن وول ستريت "ما تزال تقلل من تقدير حجم نمو أرباح Micron".

تستند تقدير القيمة البالغ $1,700 للمستثمر إلى فكرة أن تقديرات أرباح العام المالي 2026 والعام المالي 2027 قد تظل منخفضة جدًا، حتى بعد إعادة ضبط توقعات السوق صعودًا بشكل حاد.

تحوّل مهم آخر هو توجه Micron نحو اتفاقيات استراتيجية مع العملاء.

هذه الصفقات طويلة الأجل مصممة لتحسين الرؤية بشأن كل من التسعير والطلب.

سهم Micron: المحللون يتوقعون دورة صعود أطول لقطاع الذاكرة

بات المعسكر الصعودي في وول ستريت أكثر عدوانية قبل النتائج: بات المعسكر الصعودي في وول ستريت أكثر عدوانية قبل النتائج.

زيَّد كريش سانكار من TD Cowen هدفه السعري لـ Micron إلى $1,500، مستندًا إلى قوة طلب الذاكرة وارتفاع محتوى الذاكرة المرتبط ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

تعكس توصيته وجهة نظر أوسع مفادها أن الذاكرة أصبحت تشكل نسبة أكبر من اقتصاديات خوادم الذكاء الاصطناعي، وليست مجرد فكرة ثانوية خلف وحدات معالجة الرسوميات (GPUs).

تحول أيضًا سيريني باجوري من RBC Capital إلى موقف أكثر تفاؤلًا. ويرى أن دورة صعود DRAM قد تستمر ربما خمسة إلى ستة أرباع أخرى، مدعومة بإنفاق رأسمالي قوي وطلب على HBM.

وهذا مهم لأن المستثمرين يحاولون تقدير ما إذا كانت أرباح Micron تقترب من ذروة أم لا تزال في مراحل مبكرة من إعادة ضبط تمتد لعدة أرباع.

التقط C.J. Muse من Cantor Fitzgerald المزاج بشكل مباشر قائلاً إن "تجارة الذاكرة حية وبصحة جيدة".

وجهة نظره أن قيود الإمداد في DRAM وNAND قد تستمر لفترة أطول من المعتاد، مما يحفظ قوة التسعير لدى المنتجين.

حالة ارتفاع 60% تواجه عائقًا كبيرًا

الخطر هو أن التوقعات ارتفعت بالفعل إلى حد كبير.

رفعت Goldman Sachs هدفها السعري لـ Micron بحدة إلى $900 لكنها حافظت على تصنيف محايد، مستشهدة بتوقعات المستثمرين المرتفعة قبل نتائج 24 يونيو.

هذا هو التحذير الأكثر وضوحًا بشأن السهم. القضية ليست ضعف الطلب اليوم، بل ما إذا كان الطلب والتسعير وهوامش الربح يمكن أن يستمروا في التفوق على توقعات تعتبر بالفعل متفائلة.

يبقى قطاع الذاكرة عملًا دوريًا. تباطؤ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، أو زيادات أسرع في العرض، أو ضعف التسعير، أو مقاومة العملاء للتسعير طويل الأجل قد تضغط سريعًا على الأرباح.

حتى ربع قوي قد لا يكفي إذا فشلت التوجيهات في إظهار أن طلب HBM لا يزال متقدمًا على العرض.