الذهب مرجح لمواصلة الخسائر مع سيطرة موقف الاحتياطي الفدرالي المتشدد

يتجه الذهب نحو خسارته الأسبوعية الثالثة على التوالي مع تغلّب قوة الدولار الأمريكي وإشارات تشديد من الاحتياطي الفدرالي على التفاؤل الناتج عن اتفاق السلام الأخير بين الولايات المتحدة وإيران.

انخفضت أسعار السوق الفورية وعقد COMEX دون مستوى 4,190 دولارًا للأوقية يوم الجمعة، بينما استعد المتعاملون لسياسة نقدية أشد تشددًا تحت قيادة رئيس الاحتياطي الفدرالي الجديد كيفن وورش. 

كافح الذهب للحفاظ على مستوياته رغم تراجع التوترات الجيوسياسية، حيث حوّل موقف الاحتياطي الفدرالي توقعات السوق صوب أسعار فائدة أعلى في وقت لاحق هذا العام.

يسيطر موقف الاحتياطي الفدرالي المتشدد على المعنويات

في اجتماعه السياسي الأول، وشدّد وورش على عزم الاحتياطي الفدرالي في إبقاء التضخم تحت السيطرة، حتى مع هبوط أسعار النفط عقب الهدنة المؤقتة بين واشنطن وطهران. 

في حين أبقى البنك المركزي على معدلات الفائدة دون تغيير في نطاق 3.50%–3.75%، أظهرت التوقعات أن تسعة من أصل تسعة عشر صانع سياسة يتوقعون الآن على الأقل زيادة واحدة في 2026.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـCME، رفع المتعاملون احتمال رفع الفائدة في ديسمبر إلى 87%، ارتفاعًا من 61% قبل الاجتماع. 

ذكرت بلومبرغ في تقرير أن لهجة وورش المتشددة «ألغت الزخم الجيوسياسي الإيجابي» الذي دعم الذهب لفترة وجيزة بعد إعادة فتح مضيق هرمز.

كانت قوة الدولار عاملًا رئيسيًا في تراجع السبائك. ظل الدولار قريبًا من أعلى مستوى له منذ عام، مما جعل الذهب المقوم بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الخارجيين. 

هذا أضعف الطلب، لا سيما في آسيا، حيث كانت أسواق الصين وهونغ كونغ مغلقة لعيد قوارب التنين، مما حدّ من أحجام التداول. 

انخفضت عقود التسليم في أغسطس على COMEX بنسبة 2.3% إلى 4,147.15 دولارًا للأوقية، بينما تراجع الفضة بنسبة 4.3% إلى 63.470 دولارًا للأوقية، وسجل البلاتين والبلاديوم أيضًا خسائر.

المحلّلون يخفضون توقعاتهم مع تزايد الضغوط

سرع المحلّلون في تعديل توقعاتهم على ضوء التحول المتشدد للاحتياطي الفدرالي.

خفضت جولدمان ساكس هدفها لنهاية العام للذهب إلى 4,900 دولار للأوقية، نزولًا من 5,400 دولار، مستشهدة بتوقعات بأن الاحتياطي الفدرالي لن يخفض أسعار الفائدة في 2026. 

وقالت المصرف إن المخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة، لكن العامل الحاسم هو عزم الاحتياطي الفدرالي على كبح التضخم. 

قال تيم وترر، المحلل الرئيسي في KCM Trade لوكالة رويترز إن موقف وورش ذكّر المستثمرين بأن «السياسة النقدية لا تزال هي صاحبة القرار»، حتى مع تخفيف محادثات السلام في الشرق الأوسط بعض مخاوف الإمدادات.

أدى إعادة فتح مضيق هرمز، حيث أبحرت ناقلة غاز طبيعي مسال هذا الأسبوع بموجب اتفاق الهدنة، إلى تخفيف المخاوف الفورية بشأن التضخم عبر خفض أسعار النفط.

ومع ذلك، طغى التحول المتشدد للاحتياطي الفدرالي على هذا الارتياح. 

يرى المتعاملون الآن أن السياسة النقدية هي المحرك المهيمن للذهب، بينما تقدم التطورات الجيوسياسية دعما مؤقتًا فقط.

التوقعات: ضعف فني يعزز الانحياز نحو الهبوط

من منظور فني، فإن فشل المحاولات المتكررة هذا الأسبوع لاختراق المتوسط المتحرك الأسي لـ100 يوم (EMA) والانخفاض اللاحق يمنح الأفضلية للمتعاملين على الهبوط في الذهب، وفقًا لموقع FXStreet.com. 

مؤشر القوة النسبية (RSI) يحوم حول 36، ما يعكس ضعف الطلب بدلاً من حالة بيع مفرط واضحة.

في الوقت نفسه، يظل مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) في المنطقة السلبية، مع خط أدنى من إشارته ومخطط بياني خافت، مما يشير إلى استمرار ضغوط الهبوط.

وأضافت FXStreet أن المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم عند 4,398.58 دولارًا هو المقاومة المعنوية الأولى، وسيحتاج المتفائلون إلى إغلاق يومي فوق هذا المستوى لتخفيف الانحياز الحالي نحو الهبوط والإيحاء بمرحلة تعافٍ أكثر استدامة. 

حتى ذلك الحين، تبقى زوج XAU/USD (الذهب/الدولار) عرضة لمزيد من الانخفاضات، مع احتمال أن يقود الزخم عمليات بيع جديدة بدلًا من التفاعل مع قاع تقني محدد على الرسم البياني اليومي.

مع ثبات الدولار وميل صانعي سياسات الاحتياطي الفدرالي نحو التشديد، من المرجح أن يبقى الذهب تحت الضغط على المدى القريب.

يستعد المتعاملون لتقلبات حول اجتماعات البنوك المركزية المقبلة، لا سيما إذا عزز وورش رسالته المتشددة. 

بينما قد توفر التطورات الجيوسياسية مثل الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران دعماً متقطعاً، فإن السرد السائد هو السياسة النقدية.

ما لم يخف التضخم بصورة أكثر حدة مما هو متوقع، يواجه السبائك احتمال تمديد سلسلة خسائرها إلى يوليو.