Nio و XPeng و Li Auto و BYD و Polestar: لماذا تنهار أسهم السيارات الكهربائية الصينية؟

تشهد أسهم السيارات الكهربائية الصينية هبوطًا حادًا هذا العام مع استمرار تشكك المستثمرين في آفاق نموها. تراجع سهم Nio إلى $5 يوم الجمعة، منخفضًا بنحو 30% عن قمته في مايو، ويتداول عند أدنى مستوى له منذ 9 مارس. 

هبط سهم XPeng إلى $13.21 في نيويورك، منخفضًا 53% من أعلى مستوى سجله في نوفمبر 2025. أزال هذا التراجع مليارات الدولارات من قيمته حيث هبطت قيمته السوقية إلى $12.55 مليار. 

تراجع سهم Li Auto إلى $13.2، مسجلاً هبوطًا كبيرًا لإحدى أكثر شركات السيارات الكهربائية الصينية شهرة. هبطت قيمتها إلى $13.3 مليار من $34 مليار في ذروتها العام الماضي. 

انخفض سهم Polestar إلى $20، بانخفاض 52% عن أعلى نقطة له في 2025، بينما فقدت BYD 50% من قيمتها خلال الأشهر القليلة الماضية. إجماليًا، قامت هذه الشركات الصينية للسيارات الكهربائية بخصم أكثر من $100 مليار من قيمها منذ أعلى مستوياتها التاريخية. 

أسهم Nio و XPeng و BYD و Li Auto و Polestar | المصدر: TradingView

تراجعت أسهم السيارات الكهربائية الصينية بسبب المنافسة ومخاوف حول الحوافز

تراجعت كبرى شركات السيارات الكهربائية الصينية مثل Nio و XPeng و Li Auto و BYD بسبب المنافسة المتصاعدة داخل البلاد التي دفعتها إلى تقديم خصومات كبيرة. 

نظرة أقرب إلى أرقامهم الفصلية تُظهر أن هذه الشركات تبني آلاف السيارات وتسعى إلى زيادة الإنتاج. على سبيل المثال، تُظهر البيانات أن BYD سلمت أكثر من 1 مليون مركبة عالميًا في الربع الأول، بزيادة 59% على أساس سنوي. باعت XPeng 94,000 وحدة، بينما باعت Li Auto و Nio و Polestar 94,000 و 92,864 و 12,300 وحدة في نفس الفترة. 

تأتي هذه التسليمات بالإضافة إلى تلك التي قامت بها شركات كهربائية وتقليدية أخرى مثل Mercedes-Benz و Toyota و Geely و Tesla و Xiaomi. ونتيجة لذلك، تعمل هذه الشركات على زيادة مبيعاتها عبر تقديم خصومات، مما سيؤثر على هوامشها على المدى الطويل.

اقرأ المزيد: سهم NIO يملك صعودًا محتملًا بنسبة 22%، فلماذا لا يزال المستثمرون متحفظين؟

الحكومة الصينية تُنهِي إعانات السيارات الكهربائية

انخفضت أسهم السيارات الكهربائية الصينية أيضًا بسبب تحول سياسي كبير في البلاد. بدأت بكين إنهاء إعاناتها، مما يؤثر على زخم النمو. انتقلت إعفاءات ضريبة شراء المركبات الجديدة من الإعفاء الكامل إلى إعفاء بنسبة 50%، مع انخفاض الحدّ الأقصى للخصم الضريبي من 30,000 يوان إلى 15,000 يوان. 

نتيجة لذلك، زاد الصينيون من مشترياتهم في ربع ديسمبر للاستفادة من هذا التغيير. وأطلقت معظم الشركات "ضمان فرق الضريبة" للعملاء الذين طلبوا في نوفمبر وتسلموا سياراتهم في 2026. 

يعكس هذا التحول ما حدث في الولايات المتحدة عندما أنهى الرئيس Donald Trump ائتمان ضريبة السيارات الكهربائية، في خطوة هدفت إلى دعم مبيعات مركبات محركات الاحتراق الداخلي (ICE). 

تعمل العديد من شركات السيارات الكهربائية الصينية الآن على تنويع مصادر إيراداتها عبر توسيع أعمالها خارج البلاد. أصبحت أوروبا من أبرز الوجهات، مع استثمارات قوية من شركات مثل BYD و Saic و Jaecoo و XPeng في المنطقة.

وتهدف الشركات الصينية أيضًا إلى الاستفادة من خفض رسوم جمركية كبير في كندا لتعزيز نموها هناك. خفّضت كندا الرسوم الجمركية على السيارات الكهربائية الصينية من 100% إلى 6% لأول 50,000 مركبة.