سوق الألومنيوم يواجه فجوة 3 ملايين طن وING تحذر من استمرار العجز

تحذر ING Economics من أن سوق الألومنيوم العالمي سيظل في حالة عجز هذا العام على الرغم من تراجع التوترات في الشرق الأوسط، مع احتمال أن خسائر الإمدادات البالغة حوالي 3 ملايين طن لن تُستعاد بسرعة.

قالت Ewa Manthey، استراتيجيّة السلع لدى ING، في تقرير حديث إن الأساسيات لا تزال داعمة للأسعار حتى مع تلاشي المخاطر الجيوسياسية.

توقيع صفقة بين الولايات المتحدة وإيران الأسبوع الماضي لم يدفع ING Economics إلى تغيير توقعاتها للألومنيوم.

استمرار عجز الألومنيوم

توقيع مذكرة تفاهم أولية بين الولايات المتحدة وإيران الأسبوع الماضي، إلى جانب تمديد وقف إطلاق النار، خفف المخاوف بشأن مزيد من تعطّل إمدادات الألومنيوم ومسارات الشحن في الشرق الأوسط.

أشارت ING Economics إلى أنه بينما يقلل الاتفاق من خطر خسائر إضافية في الإمدادات، فإنه لا يغيّر النظرة الجوهرية بشكل جوهري.

«نحن مستمرون في توقع أن يظل سوق الألومنيوم العالمي في حالة عجز هذا العام»، قالت Ewa Manthey.

أدت الاضطرابات في الإمدادات المرتبطة بالنزاع إلى فقدان نحو 3 ملايين طن من الإنتاج عن السوق.

تتوقع ING عجزاً عالمياً في الألومنيوم بقيمة 1.8 مليون طن في 2026، مدعوماً بسعات مفقودة لا يمكن استعادتها بسرعة.

شرحت مانثي أن المصاهر مصممة للعمل بشكل مستمر، وإعادة تشغيل السعات المتوقفة قد يستغرق شهوراً ويتطلب استثمارات كبيرة.

تدخل الصين، لكن بنطاق محدود

قدمت الصادرات الصينية الأعلى بعض التخفيف. ارتفعت أحجام الصادرات بنسبة 15% على أساس سنوي في أبريل إلى 598,000 طن وارتفعت بنسبة 16% أخرى في مايو إلى 630,000 طن.

تتوقع جمعية صناعة المعادن غير الحديدية في الصين أن تصل صادرات منتجات الألومنيوم السنوية إلى مستوى قياسي في 2026.

قاد الزيادة اتساع الفارق بين أسعار الألومنيوم الدولية والصينية، مما شجّع المنتجين على تعظيم الصادرات.

كما دعمت ضعف الطلب المحلي وارتفاع المخزونات شحنات التصدير.

عزّزت الصين أيضاً صادرات الألومينا، حيث ارتفعت شحنات مايو بنسبة 36.4% على أساس سنوي إلى 280,000 طن.

ومع ذلك حذّرت مانثي من أن قدرة الصين على توسيع الإمدادات أكثر تظل محدودة.

الإنتاج السنوي يعمل بالفعل عند 46.7 مليون طن، فوق سقف السعة الذي حددته الحكومة عند 45 مليون طن.

«في حين ساعدت أحجام الصادرات الأعلى على تخفيف بعض الضيق في الأسواق العالمية، يبدو أن هناك مجالاً محدوداً لزيادة كبيرة في إنتاج الصين»، قالت.

من المتوقع أن تضيف إندونيسيا سعة ألومنيوم تتراوح بين 0.5–0.8 مليون طن هذا العام، لكن ING أشارت إلى أن هذا أقل بكثير من نحو 3 ملايين طن المفقودة بسبب نزاع الشرق الأوسط.

قد تقيد مشاكل الطاقة ومتطلبات التصاريح الإنتاج بشكل أكبر.

وبالتالي، من غير المرجح أن يغيّر نمو الإمدادات التدريجي من إندونيسيا توازنات السوق بشكل جوهري في المدى القريب.

دعم للأسعار رغم تراجع المخاطر

خلال ذروة النزاع، احتوت أسعار الألومنيوم على علاوة جيوسياسية تعكس خطر مزيد من تعطّل الإمدادات.

مع تمديد وقف إطلاق النار وتوفير مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران إطاراً للمفاوضات، من المرجح أن جزءاً من هذه العلاوة يتراجع.

ومع ذلك، شددت مانثي على أن مخاطر الهبوط لا تزال محدودة. «نستمر في رؤية أساسيات داعمة للألومنيوم على الرغم من خفض التصعيد الأخير»، قالت.

تراجعت مخزونات LME إلى نحو 314 ألف طن، منخفضة ما يقرب من 40% منذ بداية العام على الرغم من قوة الصادرات الصينية وتراجع التوترات. 

تواصل المخزونات الإشارة إلى ضيق الأوضاع في السوق الفعلية. تحافظ ING على توقعات أسعار الألومنيوم عند 3,500 دولار للطن في الربع الثالث و3,400 دولار للطن في الربع الرابع.

التوقعات

خفّض تراجع التوترات في الشرق الأوسط المخاطر الفورية، لكن سوق الألومنيوم لا يزال ضيقاً هيكلياً. 

سيستغرق استعادة الإمدادات المفقودة شهوراً، ولا يمكن للصادرات الصينية أن تتوسع إلى ما لا نهاية، والإضافات التدريجية من إندونيسيا غير كافية لسد الفجوة.