Invezz

تحليل سهم Xiaomi: لماذا «آبل الصين» يتعرض لهبوط حاد

تحليل سهم Xiaomi: لماذا «آبل الصين» يتعرض لهبوط حاد
Crispus Nyaga
23 يونيو 2026, 13:59 م

بتقنية

Invezz
موردو الذاكرة (Micron, MU)

شراء Micron (MU). تشير الأخبار إلى دورة صعودية حقيقية ومستمرة لأسعار الذاكرة ترفع الأسعار والطلب عبر سلسلة التوريد؛ وXiaomi لا تُصنع الذاكرة بنفسها، لذا فالقصة ضغط نزولي على الأطراف النهائية في السلسلة وليست انهيارًا في الطلب. إذا بقيت أسعار الذاكرة مرتفعة، تتحسن قدرة MU على تحقيق الأرباح حتى إذا خفض بعض مصنعي الهواتف الشحنات.

المخاطر الرئيسية: انهيار سريع في أسعار الذاكرة (أو توقف العملاء عن الشراء) يضغط بشدة على أسعار ومُرَابِح MU.

Xiaomi (1810.HK)

بيع/شورت Xiaomi. الفرضية قائمة على تقلص الأرباح نتيجة ارتفاع تكاليف الذاكرة (Xiaomi تشتري DRAM/NAND من SK Hynix/Micron/Samsung) بالإضافة إلى ضعف الطلب على الهواتف الذكية (الشحنات هبطت إلى 33.8m، الإيرادات -10.9%، الربح -56.5%). المؤشرات الفنية تؤكد الزخم: تحت المتوسط الأسي لخمسة وخمسين؟ الخروج أسفل EMA لفترة 50 أسبوعًا، كسر خط عنق نمط القمم الثلاث (~H$36)، ومؤشر القوة النسبية ضعيف—لذلك من المرجح استمرار الهبوط نحو مستوى الدعم عند ~$19.86.

المخاطر الرئيسية: انتعاش قوي فجائي في طلب الهواتف الذكية أو انعكاس سريع في أسعار الذاكرة يعيد الهوامش أسرع مما يتوقعه السوق.

  • كان سهم Xiaomi في هبوط حاد هذا العام.
  • ألغى أكثر من $118 مليار من القيمة خلال هذا التراجع.
  • تواجه الشركة مخاطر ارتفاع أسعار الذاكرة.

عانى سعر سهم Xiaomi انعكاسًا كبيرًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، إذ انتقل من أعلى مستوى H$61.55 إلى H$22.62 اليوم، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024، مع تراجع قيمته السوقية من H$1.53 تريليون ($192 billion) إلى $74 billion. وقد حدث هذا التراجع في ظل ارتفاع حاد في أسعار الذاكرة وتراجع مستمر لأسهم السيارات الكهربائية.

تراجع سهم Xiaomi وسط موجة ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة المستمرة

Xiaomi، الشركة التي تُقارن كثيرًا بـ Apple، تراجعت بشدة هذا العام، وهي الآن عند أدنى مستوياتها منذ 2024. هذا التراجع جعلها واحدة من أسوأ الشركات أداءً في مؤشر هانغ سنغ. 

تواجه الشركة تحديات كبرى تؤثر على أرباحها. والأبرز من ذلك هو الارتفاع المستمر في أسعار أشباه الموصلات وموجة ارتفاع أسعار الذاكرة حول العالم.

ويُعد هذا مهمًا لأن الشركة لا تُصنع ذاكرتها بنفسها. بل تستخدم منتجات مصنعة من شركات مثل SK Hynix وMicron وSamsung Electronics. وقد شهدت هذه الشركات جميعها ارتفاعًا في الطلب على الذاكرة دفع الأسعار إلى الأعلى.

ونتيجة لذلك، تعمل شركات تصنيع الهواتف الذكية على رفع أسعارها، وهو ما قد يؤثر على الطلب. في الأسبوع الماضي فقط، أصبحت Apple أول شركة كبيرة تعلن أنها سترفع أسعار أجهزة iPhone المقبلة.

كما عانت Xiaomi من صداع نشاطها في قطاع السيارات الكهربائية. على الرغم من ارتفاع مبيعات سياراتها الكهربائية، ثارت مخاوف من تراجع الطلب بعد أن أنهت بكين دعماتها في وقت سابق من هذا العام. كل أسهم السيارات الكهربائية انخفضت بشكل حاد هذا العام.

أظهرت النتائج الأحدث أن أعمال Xiaomi تسير في الاتجاه المعاكس. فقد انخفضت إيراداتها بنسبة 10.9% إلى H$99.14 مليار في الربع الأول مقارنة بـ H$111.2 مليار في العام السابق.

وكانت مقاييس الربحية أسوأ. انخفض الربح لفترة الربع بنسبة 56.5% إلى H$4.7 مليار، بينما تراجع الربح التشغيلي بنسبة 60% إلى H$5.3 مليار. وعزت هذه التراجعات إلى حد كبير قطاع الهواتف الذكية الذي انخفضت شحناته إلى 33.8 مليون وحدة مقارنة بـ 41.8 مليون في نفس الفترة من العام السابق.

اقرأ المزيد: Apple وSamsung يحذران من نقص في الذاكرة في النتائج: هذه الأسهم ستستفيد

يحدث نفس التباطؤ عبر قطاعاتها الأخرى. انخفضت تسليمات المركبات إلى 80,856 من 145,115 في الربع الرابع. وحدثت قفزة الربع الرابع مع اندفاع العملاء للشراء قبل انتهاء الدعم.

مع تراجع الأعمال، لجأت الشركة إلى هندسة مالية بخفض عدد الأسهم القائمة. فقد اشترت 250 مليون سهم بقيمة تزيد على H$8.4 مليار.

التحليل الفني لسعر سهم Xiaomi

xiaomi stock

مخطط سعر سهم Xiaomi | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم Xiaomi انهار خلال الأشهر القليلة الماضية. حدث هذا التراجع بعد أن شكَّل السهم نمط القمم الثلاث عند H$61.5 وخط عنق عند H$36. وقد هبط أسفل المتوسط الأسي لفترة 50 أسبوعًا (EMA).

هبط السهم تحت مستوى ارتداد فيبوناتشي 61.8%، بينما يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) دون مستوى التشبع البيعي. لذلك، من المرجح أن يواصل السهم الهبوط، ربما حتى مستوى الدعم الرئيسي عند $19.86، وهو مستوى ارتداد 78.2%.