اختبار $4,000 للمضاربين على الذهب مع إعادة تسعير الفيدرالي ومخاطر إيران

التراجع الأخير للذهب يتعلق ليس بتلاشي الخوف بقدر ما يتعلق بتغير السؤال الذي يطرحه السوق.

لا يزال المعدن يستمد دعماً من عملية سلام متقلبة بين الولايات المتحدة وإيران، لكن ذلك لم يكن كافياً لتعويض قوة الدولار وإعادة تسعير حادة لمخاطر سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

انخفض الذهب الفوري 1% إلى $4,067.51 للأوقية في تداولات آسيا المبكرة يوم الأربعاء، بعد أن لامس أضعف مستوى له منذ 11 يونيو.

تراجعت عقود أغسطس الآجلة 1.6% إلى $4,083.90. كما هبطت الفضة والبلاتين والبلاديوم، مما يظهر أن الضغوط امتدت عبر قطاع المعادن الثمينة بدلاً من أن تقتصر على الذهب وحده.

قوة الدولار تضغط على الذهب

صعد الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام مع تكثيف المتعاملين رهاناتهم على أن الفيدرالي قد يضطر لرفع الفائدة مجدداً هذا العام.

وهذا يهم الذهب لأن المعدن لا يدر دخلاً.

عندما ترتفع العوائد ويقوى الدولار، تصبح تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالسبائك أصعب في التجاهل.

كما يجعل هذا التحرك الذهب أكثر تكلفة للمشترين بعملات أخرى، مما قد يبرد الطلب الفعلي والاستثماري.

قال محلل ماكرو إن الضغط الأخير يعكس تحولاً من مخاوف التضخم الناتجة عن الحرب إلى قصة تتعلق بالسياسات: تراجعت السندات، ارتفعت العوائد، تقدم الدولار وخسر الذهب أرضاً.

عدم اليقين بشأن إيران يحافظ على حد أدنى للمخاطر

لم تختفِ الجغرافيا السياسية من التداول. قال الرئيس دونالد ترمب إن إيران قبلت تفتيشات نووية مفتوحة الأجل، بينما نفت طهران تقديم مثل هذا التنازل.

وبدا أن الطرفين اختلفا أيضاً بشأن الوصول إلى أموال مجمّدة في الخارج.

هذا يجعل اتفاق السلام يبدو هشا، حتى لو بدأت الأسواق في نزع جزء من علاوة الحرب التي دعمت الذهب في وقت سابق من العام.

انخفض الذهب بنحو 23% منذ أن بدأ الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران أواخر فبراير.

يشير الانخفاض إلى أن المستثمرين أصبحوا الآن أكثر قلقاً بشأن استمرار التضخم وتشديد السياسة النقدية أكثر من قلقهم بشأن الطلب الفوري على الملاذ الآمن.

تصبح بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) الاختبار التالي

المحفز المهم التالي هو تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأمريكي يوم الخميس، مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي.

قراءة أقوى ستعزز التوقعات لارتفاع أسعار الفائدة وقد تدفع الذهب نحو مستوى $4,000 المهم نفسياً.

يرى المحللون أن تلك المنطقة تشكل خطاً فنياً أساسياً. إذا انهار، قد يتحول التركيز نحو $3,800، مع احتمال تصحيح أعمق إذا استمرت موجة صعود الدولار.

في الوقت الحالي، يبقى الذهب محاصراً بين قوتين: التوتر الجيوسياسي الذي يحد من الهبوط، وإعادة تسعير متشددة من قبل الفيدرالي التي تُضعف موجات الصعود.