الذهب يبقى محاصرًا دون 4,000 دولار بينما يختبر صعود الدولار مضاربي الذهب

هبوط الذهب إلى ما دون $4,000 لم يعد مجرد كسر تقني.

أصبح ذلك الآن إشارة إلى أن المتعاملين يفقدون صبرهم تجاه السبائك بينما يهيمن الدولار وتوقعات أسعار الفائدة الأميركية على السوق.

كان المعدن متجهًا لتحقيق الخسارة الأسبوعية الرابعة على التوالي يوم الجمعة، محاصرًا بين تضخم عنيد، وإعادة تسعير متشددة للاحتياطي الفيدرالي، ودولار أقوى.

تراجع الذهب الفوري 0.9% إلى $3,991.49 للأونصة، بينما هبطت عقود أغسطس الآجلة 1% إلى $4,007.30.

بالأسبوع، كان السبائك في طريقها لتسجيل خسارة تقارب 4%، ممتدة من الانعكاس الحاد عن أعلى مستوى قياسي في يناير.

قوة الدولار تشد الخناق

الضغط الفوري يأتي من الدولار. حافظ مؤشر الدولار الأميركي على قربه من أقوى مستوياته منذ مايو 2025 وكان متجهًا لتحقيق مكسب أسبوعي ثانٍ على التوالي.

هذا يجعل السبائك أكثر تكلفة للمشترين باستخدام عملات أخرى ويضعف الطلب الفيزيائي عند الهامش.

قوة الدولار قادها تحول سريع في توقعات الاحتياطي الفيدرالي.

يتوقع المتعاملون الآن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام ويرون احتمالًا يقارب 64% لرفع في سبتمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

يقول محللو السوق إن إعادة التسعير المتشددة غيّرت جاذبية الذهب.

لا يزال المعدن يعمل كتحوط ضد التضخم، لكنه يواجه صعوبة عندما يمكن للمستثمرين الحصول على عوائد أعلى من النقد والسندات.

تحوّط التضخم يخسر أمام واقع أسعار الفائدة

المفارقة أن التضخم لا يزال مرتفعًا. أظهرت بيانات أميركية صدرت يوم الخميس أن نمو الأسعار ارتفع فوق 4% في مايو لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مطابقًا إلى حد كبير للتوقعات.

في الظروف العادية، كان ذلك سيدعم الذهب.

هذا ليس وضعًا عاديًا. يعامل المستثمرون التضخم الأقوى كسبب لسياسة أكثر تشديدًا بدلاً من سبب لشراء السبائك.

هذا دفع بالعوائد والدولار إلى الارتفاع، مما ترك الأصول غير المولدة للعوائد معرضة للخطر.

هبط الذهب الآن نحو 29% منذ رقمه القياسي في 29 يناير عند $5,594.82.

يرى بعض المحللين أن التصحيح قد يمتد أكثر إذا استمر صعود الدولار، مع عودة مستويات نزولية طويلة الأمد حول $3,400 إلى نقاش السوق.

قطاع المعادن الأوسع يتعرض للضغوط

الضغط لا يقتصر على الذهب. تراجعت الفضة 3.2% إلى $56.01 للأونصة، وخسرت البلاتين 2.4% إلى $1,563.20، وهبط البالاديوم 1.6% إلى $1,165.93.

كانت الثلاثة أيضًا متجهة إلى خسائر أسبوعية.

تشير هذه الضعف العام إلى أن المستثمرين يقلّصون التعرض عبر المعادن الثمينة ككل، وليس فقط استجابة لكسر الذهب دون $4,000.

بالنسبة للسبائك، تعتمد الحركة التالية على ما إذا كانت البيانات الواردة ستخفف من رواية الاحتياطي الفيدرالي.

حتى ذلك الحين، يظل السوق محاصرًا في صفقة بسيطة لكنها صعبة: التضخم مرتفع، لكن الدولار أقوى ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة بشكل أسرع.