توقعات سعر الفضة: هل يمكن أن يتعمق الكسر دون $58 مع تصاعد مخاوف النفط؟

الهبوط الأخير للفضة يُظهر مدى سرعة تحوّل المخاطر الجيوسياسية ضد المعادن الثمينة عندما تُغذّي رواية التضخم.

انزلقت الفضة البيضاء دون $58 للأونصة يوم الأربعاء، مع تساؤل المستثمرين عما إذا كان مسار السلام الهش بين الولايات المتحدة وإيران سيصمد وما إذا كانت الضغوط المتجددة حول مضيق هرمز قد تُبقي أسعار الطاقة عرضة للخطر.

بالنسبة للفضة، القلق ليس النفط فحسب؛ إنما ما قد يعنيه ارتفاع النفط للاحتياطي الفدرالي.

مخاطر هرمز تتحول إلى مشكلة للاحتياطي الفدرالي

تداولت الفضة الفورية أدنى بقليل من $58 خلال الساعات الآسيوية، لتغلق XAG/USD منخفضة بنحو 1% خلال اليوم.

جاء هذا التحرك بعد تجدد الشكوك بشأن المفاوضات غير المباشرة بين الولايات المتحدة وإيران في الدوحة، حيث من المتوقع أن يعمل المبعوثون الأمريكيون عبر وسطاء بدلًا من لقاء المسؤولين الإيرانيين مباشرة.

ذلك مهم لأن النزاع مرتبط بمضيق هرمز، أحد أهم نقاط الاختناق الطاقية في العالم.

أي نظام رسوم أو تعطّل للشحن أو تصاعد توتر عسكري جديد في الممر قد يعيد الضغط على أسعار النفط.

وبدوره، سيعقّد ذلك آفاق التضخم تمامًا حين يناقش المتعاملون ما إذا كان الاحتياطي الفدرالي بحاجة إلى تشديد السياسة مجددًا هذا العام.

غالبًا ما تستفيد الفضة من عمليات الشراء كملاذ آمن، لكن هذا الدعم يضعف عندما يصبح الرهان السائد هو أسعار فائدة أعلى ودولار أقوى.

مثل الذهب، لا تُدرّ الفضة عائداً، مما يجعلها أقل جاذبية عندما يستطيع المستثمرون تحقيق عوائد أعلى من النقد أو السندات.

تعود البيانات الأمريكية إلى الصدارة

الاختبار التالي يأتي من البيانات الاقتصادية الأمريكية. يراقب المستثمرون تقرير التوظيف الخاص لشركة ADP ومؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM) لشهر يونيو، وكلاهما من المقرر صدورهما لاحقًا يوم الأربعاء.

تظهر الجداول الحالية أن التوظيف في القطاع الخاص متوقع عند نحو 118000، مقارنة بـ122000 في مايو، في حين يُرجَّح أن يحافظ مؤشر ISM الصناعي على مستوى قرب 54.

خلفية سوق العمل قدّمت بالفعل بعض الدعم لصقور الاحتياطي الفدرالي.

الوظائف الشاغرة في مايو ظلت عند نحو 7.6 مليون بشكل غير متوقع، أعلى من التوقعات، ما يشير إلى أن الطلب على العمال يبقى مرنًا حتى لو تباطأ التوظيف.

هذا المزيج مربك للأسواق: فالاقتصاد ليس ضعيفًا بما يكفي لإجبار تخفيف السياسة، لكن مخاطر التضخم لم تختفِ.

لذا، يمثل تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس الحافز الأكبر.

قراءة قوية من المرجح أن تعزز حالة "ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول" وتُبقي الضغط على الفضة. رقم أضعف قد يمنح المعدن مجالًا للاستقرار.

ما تزال الفضة تفتقر إلى محفز صعودي واضح

القصة الأوسع للفضة لم تنهار. يظل الطلب الصناعي دعامة مهمة، خاصة مع التحول الكهربائي وطلب الطاقة الشمسية.

لكن التسعير على المدى القريب تحركه قوى كلية بدلاً من التفاؤل من جانب العرض والطلب.

في الوقت الراهن، يتعامل المتعاملون مع مزيج مألوف: دبلوماسية الشرق الأوسط غير المؤكدة، مخاطر تضخم حساسة للنفط، وأن الاحتياطي الفدرالي لا يجد سببًا لاعتماد لهجة متساهلة.

حتى يخف أحد هذه الضغوط، قد تكافح ارتدادات الفضة لتبدو دائمة.