تداول الذكاء الاصطناعي يزداد تقلبًا: خبراء يقترحون طرقًا لإدارة المخاطر

ظلّ الذكاء الاصطناعي واحدًا من أقوى موضوعات الاستثمار في الأسواق العالمية هذا العام، لكن التقلبات الأخيرة في أسهم التكنولوجيا دفعت الاستراتيجيين إلى تحذير المستثمرين من التركّز المفرط في هذا التداول.

مثل الأسبوع الماضي أحد أشدّ موجات التقلب في أسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال شهور، مع تساؤل المستثمرين عن استدامة الإنفاق المتصاعد على بنى الذكاء الاصطناعي، والاعتماد المتزايد على تمويل الدين، وإمكانية أن تؤدي ارتفاعات تكاليف التكنولوجيا إلى تغذية التضخم.

انتشرت المخاوف بسرعة عبر الأسواق العالمية، ما أدّى إلى هبوط حادّ في عدة مؤشرات ثقيلة التكنولوجيا قبل تسجيل ارتدادات متقطعة.

انخفض مؤشر كوسبي القياسي في كوريا الجنوبية، الذي تضاعف تقريبًا هذا العام، بنحو يصل إلى 10% في جلسة واحدة يوم الثلاثاء الماضي قبل أن يسترد جزءًا من خسائره.

على الرغم من الارتداد، اختتم المؤشر الأسبوع على خسارة 7%، وهو أكبر تراجع أسبوعي له منذ أوائل مارس عندما أربكت التوترات الجيوسياسية حول الصراع في إيران الأسواق.

في الولايات المتحدة، تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.2% يوم الثلاثاء الماضي.

على الرغم من أن أرباح شركة ذاكرة الحاسب Micron Technology الأقوى من المتوقع حسنت المعنويات مؤقتًا يوم الأربعاء، تلاشت التفاؤل بعد إعلان Apple عن زيادات في أسعار iPad وMacBook، مستشهدة بارتفاع تكاليف الذاكرة والتخزين.

أنهى ناسداك الأسبوع في النهاية على هبوط 4.6%، فيما تعرّضت عدة أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي لضغوط.

بدأت الأسواق شهر يوليو أيضًا على وتيرة متقلبة.

هبطت كلّ من Micron وSanDisk بأكثر من 10% يوم الأربعاء مع جني المستثمرين للأرباح، بينما تراجع سهم Nvidia بنحو 1.25%.

وانخفض كوسبي أيضًا بأكثر من 7% اليوم مع استمرار التقلب في سوق الأسهم بكوريا الجنوبية.

التركيز المزدحم في صفقات الذكاء الاصطناعي يرفع المخاطر

يواصل استراتيجيّو السوق اعتبار الذكاء الاصطناعي أحد موضوعات الاستثمار طويلة الأمد الحاسمة.

مع ذلك، قالت تشارو تشانانا، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Saxo، إن المستثمرين يواجهون الآن تحديًا مختلفًا.

«الذكاء الاصطناعي ما زال واحدًا من أهم موضوعات الاستثمار طويلة الأجل في الأسواق. لكن لدى المستثمرين الآن سؤالًا آخر غير ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيغيّر العالم. السؤال هو ما إذا كان جزء كبير جدًا من محافظهم مُعرّضًا الآن لنفس صفقة الذكاء الاصطناعي»، كتبت.

أشارت تشانانا إلى أن العديد من أقوى الأدوات أداءً في السوق — بما في ذلك شركات أشباه الموصلات، ومصنعي شرائح الذاكرة، وشركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الضخمة، وأسهم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي — جذبت اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين، مما جعل التداول مكتظًا بشكل متزايد.

«في بعض الأيام، ينتعش ناسداك وأسهم أشباه الموصلات بشدة. وفي أيام أخرى، يمكن لعُنْوان واحد عن النفقات الرأسمالية أو مخاوف الهامش أو خيبة أرباح أن يسحب الصفقة كلها إلى الأسفل»، قالت.

أدى التركيز المتزايد إلى جعل أسهم التكنولوجيا أكثر عرضة لتقلبات حادة كلما أعاد المستثمرون تقييم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو التقييمات أو أرباح الشركات.

يو بي إس توصي بالتنوّع نحو قطاعات دفاعية داخل منظومة الذكاء الاصطناعي

قالت UBS إنها ما زالت تُفضّل الشركات التي تزود البنية التحتية وراء الذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى أن زخم الأرباح والطلب ما زالا داعمين على الرغم من التقلبات الأخيرة.

«ما زلنا نفضّل أدوات 'المجرفة والمجارف' في بناء الذكاء الاصطناعي في موضعنا التكتيكي، إذ لا تزال وضوحية الطلب، وقوة التسعير، وزخم الأرباح قوية. لكن تقلبات السوق الأخيرة أظهرت أيضًا مخاطر معينة تستحق المراقبة»، قالت الشركة الوسيطة.

ترى UBS أن الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستستمر في كونها محركًا رئيسيًا لأداء الأسهم على المدى الطويل، لكنها رأت أن المستثمرين ينبغي أن يوسّعوا تعرضهم بدل الاعتماد الكبير على عدد قليل من أسماء التكنولوجيا.

«نعتقد أن التعرض لأسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي سيبقى عامل تمييز رئيسيًا لأداء سوق الأسهم على المدى الطويل، لكننا نرى أيضًا أن التنويع، داخل منظومة الذكاء الاصطناعي وخارجها، أمرٌ أساسي»، قالت الشركة.

أوصت UBS بالنظر في قطاعات أكثر دفاعية داخل منظومة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مشغّلو مراكز البيانات وبعض شركات المدفوعات المختارة.

كما اقترحت الشركة استكمال الحيازات في الأسهم باستراتيجيات حفظ رأس المال لمساعدة المستثمرين على الإبحار خلال فترات التقلب المرتفع.

Saxo تعرض خمس استراتيجيات لإدارة تقلبات الذكاء الاصطناعي

قالت تشانانا إن المستثمرين ليسوا مضطرين للتخلي عن الذكاء الاصطناعي تمامًا، لكن ينبغي عليهم بناء «ممتصات صدمات» داخل محافظهم لتقليل الاعتماد على موضوع استثماري واحد.

توصيتها الأولى هي إعادة موازنة المراكز التي أصبحت كبيرة بشكل غير متناسب بعد موجة ارتفاع أسهم الذكاء الاصطناعي.

كما أوصت بتدوير جزء من المحافظ نحو قطاعات النمو الدفاعية مثل الرعاية الصحية والمرافق التي يمكن أن تساعد المحافظ على الأداء بشكل أفضل عندما يتصاعد تقلب الذكاء الاصطناعي.

«هذه القطاعات لديها محركات أرباح مختلفة عن التكنولوجيا وقد توفر مزيدًا من المرونة إذا بدأ السوق في التشكيك في تقييمات الذكاء الاصطناعي أو توقعات النفقات الرأسمالية»، قالت.

اقتراح آخر هو زيادة التعرض لأرباح أرخص وغير مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

«القطاع المالي وبعض المواد المختارة يوفران تعرضًا لأجزاء من السوق حيث التقييمات أدنى والتوقعات أقل تضخّمًا. هذه القطاعات لا تحل محل الذكاء الاصطناعي، لكنها يمكن أن تساعد على توسيع قاعدة أرباح المحفظة»، قالت.

نصحت تشانانا كذلك بتقليل التركّز في أسهم التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الضخمة عبر النظر في استراتيجيات الأسهم ذات الوزن المتساوي، للحد من الاعتماد على عدد قليل من الشركات التي تهيمن بشكل متزايد على المؤشرات الموزونة بحسب القيمة السوقية.

«يمكن أن تبقي التعرضات ذات الوزن المتساوي المستثمرين مشاركين في السوق، مع تقليل الاعتماد على أكبر الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي»، قالت.

أخيرًا، شجّعت المستثمرين على اعتماد وسيلة المتوسط بالدولار (DCA) من خلال استثمارات منتظمة بدل محاولة توقيت الأسواق المتقلبة.

«عندما تكون التقلبات مرتفعة، يصبح توقيت نقطة الدخول المثالية شبه مستحيل. يمكن أن يساعد المتوسط بالدولار (DCA)، أي استثمار مبلغ ثابت بانتظام، المستثمرين على تجنّب وضع كل أموالهم في وقت وصول السوق إلى قممٍ مرتفعة»، قالت.

أين قد تكمن فرصة إعادة التسعير

قالت تشانانا إن أكثر وسائل التحوط فعالية ليست دفاعية بحتة — ينبغي أن تمتلك أيضًا إمكانية توليد عوائد.

هذا هو مكان أهمية التقييمات. استنادًا إلى نسب السعر إلى الأرباح المتوقعة وتقديرات الأرباح، قد تقدّم عدة قطاعات خارج نطاق الذكاء الاصطناعي مزيجًا أكثر جاذبية من المرونة وإمكانية الصعود.

المصدر: Saxo