UBS تتوقع تعافٍ لأسهم Broadcom وSandisk وOracle — إليك السبب

بعد أسابيع من البيع المكثف في أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، ترى UBS أن تراجع الزخم الحاد قد يكون على وشك الدخول في مراحله النهائية، مما قد يفتح الباب أمام المستثمرين لإعادة بناء مراكزهم تدريجياً في القطاع.

قال مكتب التداول في البنك إن صناديق التحوط قد أجرت بالفعل واحدة من أكبر التخفيضات في التعرض للزخم وأشباه الموصلات على الإطلاق، مما يشير إلى أن معظم عمليات البيع القسري قد تكون بالفعل وراء السوق.

وفقاً لبيانات قسم الوساطة الأولية في UBS التي استشهدت بها بلومبرغ، فقد قامت صناديق التحوط بتفكيك مراكز شراء في أسهم الزخم وأشباه الموصلات تعادل نحو 5% من القيمة السوقية الإجمالية.

يُعد هذا التخفيض من بين الأكبر على الإطلاق وقد أعاد المواضع الصافية في شركات أشباه الموصلات والبرمجيات إلى مستويات ظهرت آخر مرة في أبريل.

الاستثمار القائم على الزخم يتضمن عموماً شراء الأسهم التي تفوقت مؤخراً والمراهنة ضد الأضعف أداءً.

قال مايكل رومانو، رئيس مبيعات مشتقات الأسهم لصناديق التحوط في UBS، إن التحول الأخير في المراكز يعكس عملية تخفيف مخاطر عالية الاقتناع بدلاً من تدهور في الأفق الأساسي للذكاء الاصطناعي.

"تخفيف مخاطر الزخم كان ولا يزال قراراً مبنياً على قناعة"، كتب رومانو في مذكرة للعملاء.

"التدرج في بناء الموقف أمر حكيم."

تشمل سلة الزخم لدى UBS شركات مثل Sandisk وBroadcom وOracle وKKR وDatadog وMicrosoft.

وفقاً لرومانو، أصبحت المراكز تدعم بشكل متزايد احتمال تعافٍ لهذه الأسماء مع بدء تلاشي ضغوط البيع.

بدلاً من الاندفاع مجدداً إلى أسهم الذكاء الاصطناعي، توصي UBS بأن يتدرج المستثمرون في بناء المراكز مع بدء تفوّق الأساسيات على تقلبات المواقف.

أساسيات الذكاء الاصطناعي تظل داعمة

تؤكد UBS أن تحسُّن الطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي يواصل توفير بيئة بناءة لشركات أشباه الموصلات والبرمجيات على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة.

يتوقع رومانو أن يصل تراجع الزخم الحالي إلى القاع بحلول نهاية يوليو، إذا لم يكن قد حدث بالفعل.

وأشار إلى الانعكاس الحاد في مؤشر الزخم لدى UBS يوم الجمعة كإشارة مشجعة.

تحول المؤشر من خسارة 3.5% إلى مكسب 2.5% في غضون ساعتين، مما يبرز مدى سرعة تغيير معنويات المستثمرين بمجرد تلاشي ضغوط البيع.

"أتوقع فقاعة سيولة إلى الأعلى عندما تنقلب الأوضاع"، كتب رومانو.

كما أشار UBS إلى أن سلة البرمجيات لديه قد ارتفعت بنحو 20% منذ نهاية يونيو، ما يبرز حساسية الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لتغيّر مواقف المستثمرين.

قد ينعكس التحوّل القطاعي

يعتقد البنك أن تعافياً في أسهم الذكاء الاصطناعي والزخم قد يأتي على حساب القطاعات التي تفوّقت مؤخراً.

تشير بيانات الوساطة الأولية إلى أن معظم الشراء الذي شوهد في البنوك وشركات الصناعة والقطاعات الدورية الأخرى كان انعكاساً لمراكز قصيرة (short covering) بدلاً من استثمارات طويلة الأجل جديدة.

إذا أعاد المستثمرون التوجّه إلى التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، فقد تواجه تلك القيادات السوقية الأخيرة ضغوطاً متجددة.

شركات وول ستريت الأخرى تظل حذرة

ليس كل الاستراتيجيين يتفقون على أن أسوأ مراحل تصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي قد انتهت.

قال بن سنيدر، استراتيجي في جولدمان ساكس، إن البيع الأخير أعاد اهتمام المستثمرين بموضوعات استثمارية خارج مجال الذكاء الاصطناعي.

أشار إلى أن استراتيجيات الزخم قد ألغت كل المكاسب المتراكمة منذ أواخر أبريل، بينما ارتفعت التقلبات إلى أعلى مستوى مسجل خارج فترات الركود خلال الـ45 سنة الماضية.

على عكس UBS، يرى سنيدر أن التاريخ ومراكز المستثمرين وغياب محفز فوري يشيران إلى أن أسهم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي قد تستمر في مواجهة رياح معاكسة على المدى القريب.

كما جادل مورغان ستانلي بأن القيادة في سوق الأسهم الأوسع تتوسع لتشمل ما وراء قطاع التكنولوجيا.

قال مايكل ويلسون، استراتيجي الأسهم، إن قطاعات مثل الاستهلاك التقديري والنقل قد تفوّقت على مؤشر S&P 500 بحوالي 12% خلال الشهرين الماضيين مع تحسّن توقعات الأرباح.

تُبرز الآراء المتباينة نقاشاً متصاعد الأهمية في وول ستريت: هل ينبغي على المستثمرين استغلال التصحيح الأخير في أسهم الذكاء الاصطناعي كفرصة للشراء أم الاستمرار في التحوّل إلى القطاعات المستفيدة من انتعاش اقتصادي أوسع.