لماذا سهم Nvidia يهوي نحو 4% يوم الإثنين

انخفضت أسهم Nvidia NVDA نحو 3% في وقت مبكر من يوم الإثنين بينما قيّم المستثمرون سلسلة صفقات لبنى تحتية للذكاء الاصطناعي تشمل OpenAI وSK Hynix.

تداول السهم حول مستوى $198.86 بعد انخفاضه 0.9% في الجلسة السابقة.

وتداولت أسهم أشباه الموصلات الأخرى أيضاً على تراجع، حيث هبطت AMD نحو 4% وتراجعت Intel بنحو 2%.

المستثمرون يدرسون خطط تمويل ضخمة للذكاء الاصطناعي

تركز اهتمام المستثمرين على تقارير تفيد بأن Nvidia تناقش ترتيبات تمويل قد تؤسس لاستثمارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تتجاوز قيمتها $750 مليار.

وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن Nvidia تجري محادثات لتقديم ما يقرب من $250 مليار في ضمانات تمويل لـ OpenAI لدعم تأجير مركز بيانات بقدرة 10 جيجاوات تطوره شركة SB Energy التابعة لـ SoftBank في جنوب أوهايو.

قال التقرير إن الضمان سيساعد على طمأنة المقرضين الممولين للمشروع، الذي من المتوقع أن تتجاوز تكلفته الإجمالية $500 مليار.

وتناقش Nvidia أيضاً، وفقاً للتقارير، تمويلاً يصل إلى $350 مليار لمشتريات OpenAI المستقبلية من الرقائق للمشروع.

ستسمح هذه الترتيبات لـ OpenAI بالتحكم بشكل أكبر في بنيتها الحاسوبية بدلاً من الاعتماد على موفري السحابة، بما في ذلك Microsoft وAmazon وOracle، مع تأمين طلب طويل الأجل على معالجات Nvidia.

منفصلاً، أعلنت Nvidia عن مبادرة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع الشركة الأم لشركة تصنيع رقائق الذاكرة الكورية الجنوبية SK Hynix التي قالت إنها تبلغ قيمتها أكثر من $500 مليار.

استراتيجية التمويل تخضع للتدقيق

أعاد تزايد نطاق مبادرات تمويل Nvidia إشعال النقاش حول ما إذا كانت الشركة تساهم في خلق طلب على منتجاتها.

وذهب منتقدون إلى أن استثمارات Nvidia وترتيباتها التمويلية وحصصها في شركات الذكاء الاصطناعي قد تدعم الطلب على رقائقها بشكل مصطنع وتضخم التقييمات عبر القطاع.

وتتركز المخاوف على ما إذا كانت مشاريع البنية التحتية المدعومة بالتمويل قد تخلق حوافز مشوهة أو تضخم المخاطر إذا تراجع الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي دون التوقعات.

بنك أوف أمريكا يظل متفائلاً بشأن سهم Nvidia

على الرغم من هذه المخاوف، أكد بنك أوف أمريكا سيكيوريتيز على توصية الشراء وسعر مستهدف بقيمة $350 لسهم Nvidia.

وقال البنك إن دعم Nvidia لكل من نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر والمطورين المملوكين مثل OpenAI يعكس استراتيجية تهدف إلى تعظيم الطلب عبر منظومة الذكاء الاصطناعي الأوسع.

ووفقاً لبنك أوف أمريكا، فإن النماذج مفتوحة المصدر تشجع الاعتماد بين الشركات والعملاء السياديين والشركات الناشئة، بينما تظل OpenAI واحدة من أكبر مستهلكي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وأضاف البنك أن هذا المزيج يجب أن يسرّع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات ويوسّع منظومة Nvidia، رغم أن المستثمرين يتساءلون بشكل متزايد عن مقدار الإنفاق الصناعي المدفوع بالطلب الحقيقي مقابل المدعوم بالتمويل.

ولاحظ بنك أوف أمريكا أيضاً أن مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة تمثل نحو 20% من إيرادات مراكز بيانات Nvidia، بينما تأتي المبيعات المتبقية من قاعدة عملاء أوسع.

وحدد البنك السيناريو الرئيسي للاتجاه الهابط في احتمال أن يؤدي الطلب المدعوم بالتمويل إلى ضغط مضاعف تقييم Nvidia بينما يعيد المستثمرون تقييم استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

بدأت Nvidia مؤخراً تضييق فجوة أدائها مع قطاع أشباه الموصلات الأوسع.

ارتفع السهم نحو 3% في يوليو بينما انخفض مؤشر PHLX لأشباه الموصلات بنسبة 17%.