لماذا ينهار تداول رقائق الذكاء الاصطناعي؟ Nvidia وAMD وIntel تتراجع قبل فتح السوق

تراجعت أسهم Nvidia وAMD وIntel في تداولات ما قبل السوق الأميركية يوم الثلاثاء، بعد قفزة في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل أدت إلى نزوح من أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات.

انخفضت Nvidia بأكثر من 2%، بينما تراجعت AMD وIntel وMarvell بنسبة تتراوح بين 2.6% و4.8%. كانت عقود ناسداك 100 الآجلة منخفضة 1.17% عند 4:50 a.m. ET.

بدا أن الضغط الفوري كان نتيجة لعوامل الاقتصاد الكلي بدلاً من أن يكون دليلاً على انهيار مفاجئ في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة 5.327%، وهو الأعلى منذ 2007، بينما أدت تلاشي آمال التوصل إلى تسوية بين الولايات المتحدة وإيران إلى إبقاء أسعار النفط مرتفعة وإحياء مخاوف التضخم.

صعود عوائد السندات يخلق مشكلة جديدة لأسهم الذكاء الاصطناعي

تخلق العوائد الحكومية الأعلى بيئة غير مريحة لشركات التكنولوجيا لأنها تقلل القيمة الحالية للأرباح المتوقعة لسنوات قادمة وتزيد تكاليف الاقتراض للشركات.

وهذا يهم أسهم أشباه الموصلات بعد مكاسب هائلة بُنيت على توقعات باستمرار تسارع الإنفاق على بنى تحتية للذكاء الاصطناعي.

عندما يطالب المستثمرون فجأة بعائد أعلى مقابل المخاطرة، يمكن أن تهبط أسهم الشرائح المُقوَّمة بقوة حتى من دون أخبار سلبية خاصة بالشركات.

قادتا Nvidia وTesla التراجعات بين أسهم النمو يوم الثلاثاء، بينما تداولت Meta وMicrosoft وAlphabet على انخفاض أيضًا.

الطابع الواسع للبيع يجعل الحركة تبدو أشبه بإعادة ضبط للتقييم والمخاطر بدلاً من تدهور مفاجئ في طلب أشباه الموصلات.

تُظهر AMD إلى أي مدى ارتفعت توقعات وول ستريت بشأن الذكاء الاصطناعي

تقدم AMD مثالًا واضحًا للمشكلة الثانية التي تواجه سوق الشرائح: لم تعد النتائج الجيدة كافية دائمًا.

توقعت الشركة مؤخرًا إيرادات الربع الثالث بنحو $13 billion، متجاوزة تقدير وول ستريت البالغ $12.52 billion، فيما قالت الرئيسة التنفيذية ليزا سو إن إيرادات مراكز البيانات يجب أن تتضاعف أكثر من مرتين بحلول 2027.

ومع ذلك هبطت أسهم AMD بقوة بعد النتائج.

«نُرجح أن التوقعات ارتفعت بعد نتائج Intel قبل أسبوعين تقريبًا، وأن جانب المشترين لديه بالفعل نظرة متفائلة إلى حد ما»، قال محلل Bernstein، Stacy Rasgon، لرويترز.

قال محللو TD Cowen إن AMD تواجه «عتبة عالية جدًا» على الرغم من أن النتائج والتوجيهات كانت متينة.

هذا يلتقط المشكلة عبر أسهم الذكاء الاصطناعي. يدفع المستثمرون بشكل متزايد ثمناً لتسارع مستمر بدلاً من الاكتفاء بطلب قوي فحسب.

ترفع عوائد الخزانة الصاعدة من صعوبة هذا الحاجز لأنها تمنح المستثمرين بديلاً أكثر جاذبية مقارنة بأسهم النمو المرتفعة السعر.

تُظهر Nvidia وIntel أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لم يتصدع

الحجة المضادة الأساسية ما زالت قوية.

أعلنت Nvidia هذا الشهر أنها تعمل مع Apollo وBlackRock وBlackstone وBrookfield وGoldman Sachs وKKR على منصات تهدف إلى تعبئة أكثر من $500 billion من رأس المال الخارجي لبنى تحتية للذكاء الاصطناعي.

حافظ محلل Raymond James، Simon Leopold، على تصنيف شراء قوي وسعر مستهدف $330، وفقًا لـ Investor's Business Daily، مجادلًا بأن التمويل الإضافي قد يمدد ازدهار الذكاء الاصطناعي.

حافظ Vivek Arya من Bank of America على هدف $350 وقال إن الهيكلة تنقل قدرًا كبيرًا من عبء التمويل بعيدًا عن Nvidia.

تشير نتائج Intel الأخيرة أيضًا إلى طلب مرن.

بلغت إيرادات مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي في الربع الثاني $6.26 billion، متجاوزة تقدير المحللين البالغ $5.37 billion، في حين أن توجيه إيرادات الربع الثالث فاق التوقعات.

قال استراتيجي Futurum Group، Shay Boloor، إن Intel قد تستمر في إعادة التصنيف إذا حولت نقص مراكز البيانات الحالي إلى نمو مستدام مع تحسين اقتصاديات المصاهر.