سهم Micron إلى $2,000؟ أرباح Nvidia قد تختبر أجرأ رهان على وول ستريت

سهم Micron Technology NASDAQ:MU يتجه إلى تقرير أرباح Nvidia المقرر في August 26 مع تركيز الانتباه على أحد أكثر الأهداف السعرية جُرأةً في قطاع أشباه الموصلات على وول ستريت.

رفع محلل D.A. Davidson جيل لوريا هدفه لسهم Micron إلى $2,000 من $1,500 بعد نتائج الشركة المصنعة للذاكرة للربع الثالث المالي في June، مع الحفاظ على توصية شراء.

تعتمد هذه التوصية على فكرة جريئة، إذ جعل طلب الذكاء الاصطناعي والاتفاقيات طويلة الأجل مع العملاء أرباح Micron، التي كانت تاريخيًا دورية، أكثر قابلية للتنبؤ بكثير.

تواجه هذه الفرضية الآن اختبار ضغط. تظل MU أقل بنحو 22% عن إغلاقها القياسي في June 25 البالغ $1,213.37 بعد تصحيح صيفي حاد، بما في ذلك هبوط بنسبة 24% في July.

لماذا يمكن لوول ستريت تبرير هدف $2,000 لسهم Micron

جاء هدف لوريا بعد أن سجلت Micron إيرادات الربع الثالث المالي بقيمة $41.46 مليار وربحًا معدلًا قدره $25.11 للسهم.

قال لوريا: "نرى أن Micron دخلت عصرًا تتمتع فيه ببعض أفضل مستويات الرؤية في صناعة أشباه الموصلات".

وأضاف أن "دورة الذاكرة لم تنته بعد" ويتوقع ظروف عرض-طلب متشددة حتى على الأقل عام 2027.

تُهمّ هذه الرؤية لأن أسهم الذاكرة تاريخيًا تتلقى مضاعفات تقييم أقل. الأسعار المرتفعة تشجع المنتجين على زيادة الطاقة الإنتاجية، فيلحق العرض بالطلب وفي النهاية تتراجع الأرباح.

تحاول Micron تغيير هذا النمط من خلال اتفاقيات استراتيجية متعددة السنوات مع العملاء تهدف إلى تحسين وضوح الطلب وجعل الأداء المالي أكثر استدامة.

لذلك يفترض هدف $2,000 أن هذه الدورة ستستمر لفترة أطول وتتصرف بشكل مختلف عن الدورات السابقة. ولم تكن توصية لوريا مبنية على نتائج Nvidia المنتظرة.

تقدم Nvidia ببساطة الاختبار الخارجي الكبير التالي للافتراضات المتعلقة بالطلب التي تدعم هذا الهدف.

قد تُظهر Nvidia ما إذا كان نقص HBM لا يزال قائمًا

تكتسب Nvidia أهمية لأن مسرعات الذكاء الاصطناعي لديها تستهلك كميات هائلة من ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، مما يجعل اتجاهات طلباتها مؤشرًا مهمًا لـ Micron.

أكدت Nvidia أنها ستعلن نتائج الربع الثاني المالي في August 26.

سيلحظ المستثمرون تعليقات الإدارة بشأن طلب Blackwell، ونشر Rubin، والإنفاق على مراكز البيانات، وقيود الإمدادات.

قال محلل UBS تيموثي أركوري إن تسعير HBM4 وHBM4E كان "أقوى حتى من توقعاتنا السابقة"، وفقًا لما نقلته MarketWatch. ويتوقع UBS أن ترتفع أسعار البيع المتوسطة لـ HBM بنحو 79% على أساس سنوي.

يرى أركوري أيضًا فائدة غير بديهية في احتمال أن تستخدم Nvidia كمية أقل من HBM لكل مسرِّع Rubin Ultra.

إذا سمح تقييد الذاكرة لـ Nvidia ببناء وشحن المزيد من المسرعات، فقد يرتفع إجمالي استهلاك HBM رغم ذلك.

لا يزال لسيناريو $2,000 نقطة ضعف رئيسية واحدة

الخطر هو أن تسعير الذاكرة الاستثنائي قد لا يستمر إلى ما لا نهاية.

خفض محلل Citi Atif Malik هدفه لسهم Micron إلى $1,150 من $1,400 في August 7 مع الحفاظ على توصية شراء.

ويتوقع أن يتباطأ زخم التسعير لكل من DRAM وNAND خلال الأرباع الأربعة المقبلة، وفقًا لـ TipRanks.

يقع هذا التوتر في صلب نقاش تقييم Micron ويهم أيضًا المستثمرين الذين يستخدمون أفضل المنصات للاستثمار في صناديق ETF، نظرًا لتعرّض السهم عبر الصناديق التي تركز على أشباه الموصلات.

لا تحتاج Micron فقط إلى أن تواصل Nvidia والعملاء الآخرون في مجال الذكاء الاصطناعي الإنفاق. بل تحتاج أن يبقى هذا الطلب قويًا بما يكفي للحفاظ على ندرة HBM، ودعم تسعير DRAM الأوسع، والحفاظ على ربحية مرتفعة بشكل غير معتاد لفترة أطول من دورة الذاكرة التقليدية.

تُظهر التقلبات الأخيرة مدى سرعة إعادة المستثمرين تقييم هذا الافتراض عندما ترتفع عوائد السندات أو يضعف الحماس تجاه الذكاء الاصطناعي.