مؤشر S&P 500 تحت المجهر مع صعود عوائد السندات الأمريكية لأعلى منذ 20 عامًا

تذبذب مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع مع تحول تركيز المستثمرين إلى سوق السندات الذي أصبح شديد التقلب. بعد أن بلغ ذروته عند 7,820 الأسبوع الماضي، تراجع مؤشر SPX إلى 7,640. ولا يزال أعلى بنسبة 11% عما كان عليه في بداية العام. تستعرض هذه المقالة ما يمكن توقعه مع قفز عوائد سندات الحكومة الأمريكية.

عوائد السندات الأمريكية تتصاعد

شهدت مؤشرات S&P 500 وDow Jones وNasdaq 100 تقلبات شديدة هذا الأسبوع مع تركيز المستثمرين على سوق السندات. تُظهر البيانات أن الدين العام الأمريكي قفز إلى أكثر من 40 تريليون دولار، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه مع اتساع عجز الولايات المتحدة.

ترافق هذا الارتفاع الكبير في الدين مع تباطؤ متواصل في نمو الاقتصاد. أظهرت بيانات حديثة أن الاقتصاد الأمريكي خسر أكثر من 23,000 وظيفة الشهر الماضي، فيما تحسن معدل البطالة إلى 4.2% لأن مزيدًا من الأشخاص توقفوا عن البحث عن عمل. كما تراجعت مبيعات التجزئة خلال الشهر.

والأسوأ أن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران وصلت إلى حالة جمود، مع تصاعد اللغة الخطابية من الجانبين. يركز Trump على الحرب الاقتصادية، بينما تخطط إيران لتصعيد الوضع العسكري. ونتيجة لذلك، ثمة احتمال أن تكون الخطوة التالية هجمات على قواعد أمريكية في المنطقة أو حتى على إسرائيل.

تحرك Scott Bessent، وزير الخزانة، للتدخل في سوق السندات بالإعلان عن مزيد من عمليات إعادة شراء السندات. وهذا وضع تشتري فيه الحكومة دينها طويل الأجل بينما تصدر المزيد منه.

هناك خطر أن يدفع مراقبو السندات (bond vigilantes) عوائد السندات الأمريكية قصيرة وطويلة الأجل للارتفاع مع مرور الوقت. وهذا بدوره سيجعل الاحتياطي الفيدرالي لاعبًا أقل فاعلية في الاقتصاد الأمريكي.

وفي الوقت نفسه، قد يضرب ارتفاع عوائد السندات قطاع الإسكان مع قفز أسعار الرهون العقارية. تُظهر البيانات أن متوسط سعر الرهن لمدة 30 عامًا يتراوح بين 6.65% و6.75%.

أبرز المحركات لمؤشر SPX هذا الأسبوع

قفزت أسهم بعض اللاعبين البارزين في مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع. ارتفعت أسهم Moderna بنسبة 108% خلال الأسبوع الماضي، مدعومة بتحقيق تقدم كبير في مجال سرطان الجلد. وعلى الرغم من الارتفاع الأسبوعي، تراجع المؤشر بنسبة 24% يوم الخميس مع استمرار مخاوف بشأن التقييم.

قفزت أسهم SanDisk بنسبة 20% هذا الأسبوع مع عودة المستثمرين إلى شركات الذاكرة. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسهم Coinbase مع دوران المستثمرين نحو شركات العملات المشفرة بعد تعافي بيتكوين والعملات البديلة.

قفزت أسهم Marvell Technology بعد إبرام صفقة كبيرة مع Google، بينما ارتفعت شركات الطاقة مثل Targa وDevon Energy مع صعود أسعار النفط الخام.

من ناحية أخرى، كانت من أسوأ الأداء هذا الأسبوع شركات مثل Steel Dynamics وCoherent وCrowdStrike وHewlett Packard Enterprise وJabil وDell Technologies.

التحليل الفني لمؤشر S&P 500

مخطط مؤشر SPX | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر SPX تراجع خلال الأيام القليلة الماضية، من أعلى مستوى عند 7,820 الأسبوع الماضي إلى 7,641 حاليًا. هو على وشك إعادة اختبار مستوى الدعم المهم عند 7,620، وهو أعلى ذروة له في 2 يونيو.

مؤشر القوة النسبية (RSI) انخفض وهو على وشك الهبوط دون المستوى المحايد 50 ويشير إلى الأسفل. كما تراجعت خطوط مؤشر MACD. لذلك، من المرجح أن يستمر المؤشر في الهبوط على المدى القريب، ربما إلى مستوى الدعم الرئيسي عند 7,500. ثم سيرتد ويعاود اختبار أعلى مستوى له على الإطلاق.