Makléřské firmy snižují cíle Nifty kvůli válce na Blízkém východě a růstu cen ropy

Stále větší počet globálních makléřských firem snižuje své cílové hodnoty na konec roku pro indické referenční akciové indexy, protože eskalující konflikt na Blízkém východě tlačí ceny ropy výše a hrozí narušením klíčových dodavatelských řetězců, což zvyšuje obavy o ekonomický růst a firemní zisky.

Citi Research snížil svůj cílový odhad pro Nifty 50 na konec roku na 27,000 z dřívějších 28,500, přičemž jako důvod uvedl rostoucí rizika pro indický růst a výhled firemních zisků v souvislosti se zhoršováním války v západní Asii.

Revidovaný cíl implikuje přibližně 17% potenciální nárůst vůči poslední uzavírací hodnotě indexu.

Akce přichází ve chvíli, kdy ceny ropy Brent prudce vzrostly na více než $106 za barel v pondělí.

Společnost rovněž snížila své předpoklady ohledně ocenění a snížila cílový násobek Nifty na 19× jednoletého forward P/E z dřívějších 20×.

Zdroj: Reuters

Podle analytiků vedených Surendrou Goyalem bude dopad na indickou ekonomiku záviset především na délce a závažnosti dodavatelských narušení způsobených konfliktem.

Citi odhaduje, že tříměsíční přerušení dodávek by mohlo ubrat 20 až 30 bazických bodů z růstu Indie ve fiskálním roce 2027.

Mohlo by to také posunout inflaci výše o 50 až 75 bazických bodů, rozšířit fiskální deficit přibližně o 10 bazických bodů a přidat zhruba $25 billion k deficitu běžného účtu.

Společnost očekává, že Reserve Bank of India ponechá sazby beze změny na dubnovém zasedání měnové politiky, ačkoli její postoj by se mohl naklonit k podpoře růstu, pokud fiskální opatření pohlcují většinu inflačních tlaků.

Narušení dodávek ohrožuje více sektorů

Analytici tvrdí, že konflikt se postupně posouvá od čistého šoku cen ropy k širšímu omezení dodávek, které by mohlo postihnout několik komodit klíčových pro indický průmysl.

Podle Citi by se narušení mohla rozšířit nad rámec surové ropy a zahrnout zkapalněný ropný plyn, zkapalněný zemní plyn, hnojiva, petrochemikálie a hliník.

Takové tlaky na dodávky by mohly zvýšit vstupní náklady pro sektory od automobilového průmyslu a stavebnictví až po farmaceutika, barvy a lodní dopravu.

Zdroj: Reuters

Sektory hnojiv a petrochemikálií jsou považovány za obzvlášť zranitelné kvůli indické závislosti na dovozech z Blízkého východu.

Ve světle těchto rizik Citi snížil hodnocení automobilového sektoru z "overweight" na "neutral".

Společnost také odstranila Mahindra & Mahindra ze seznamu svých top picků a vyřadila Mahanagar Gas ze svých preferovaných mid-cap titulů.

Nomura také snižuje tržní výhled

Samostatně Nomura také snížila svůj prosincový 2026 cílový odhad pro Nifty 50 přibližně o 15 % na 24,900, z dřívější projekce 29,300.

I když revidovaný cíl stále naznačuje zhruba 7% potenciální nárůst vůči současným úrovním, Nomura varovala, že trvale vysoké ceny ropy by mohly výrazně zatížit firemní zisky.

Nomura odhaduje, že konsenzuální prognózy zisků pro fiskální rok 2027 by při trvale vysokých cenách ropy mohly čelit poklesu o 10 až 15 %.

Společnost snížila své základní předpoklady zisků o 7,5 % a snížila ocenění Nifty na násobek 18,5× z dřívějších 21×.

„Nastavili jsme náš cíl pro Nifty na 24,900 z dřívějších 29,300. Náš základní scénář předpokládá snížení konsenzuálních odhadů zisků o 7,5 % s P/E násobkem na 18,5× (dříve 21×). Vidíme prosincový cílový rozsah Nifty na 21,000 – 29,100 s naším optimistickým scénářem za předpokladu okamžité deeskalace geopolitického napětí,“ napsal Saion Mukherjee, vedoucí výzkumu indických akcií v Nomura, v nedávné poznámce.

Korekce trhu se může prohloubit

Nedávný pokles trhu již odráží část těchto obav.

Jak Nifty 50, tak BSE Sensex se dostaly do technické korekce poté, co klesly přibližně o 10 % z rekordních maxim.

Nomura uvedla, že ocenění založená na poměru cena/zisk a rozpětí vůči výnosům dluhopisů jsou v současnosti blízko dolní hranice rozsahu pozorovaného za poslední čtyři roky.

Nomura však varovala, že další korekci o 5 % nelze vyloučit v krátkodobém horizontu, zejména pokud geopolitická rizika přetrvají.

Menší společnosti mohou čelit větším tlakům, protože small- a mid-cap tituly jsou obecně zranitelnější během období tržního napětí a nepříznivých kapitálových toků.

Defenzivní sektory mohou překonat trh

V současném prostředí analytici očekávají, že defenzivní sektory budou relativně výkonnější.

Nomura se domnívá, že producenti uhlí, ropné společnosti, zdravotnictví, farmaceutika, základní spotřební zboží a telekomunikační společnosti by během probíhající korekce mohly překonat širší trh.

I přesto Nomura varovala, že ocenění v sektorech jako zdravotnictví a základní spotřební zboží již vypadají relativně drahá.

Pro investory zůstanou trajektorie cen ropy a délka konfliktu na Blízkém východě klíčovými proměnnými, které budou formovat výhled indických akcií v nadcházejících měsících.