Kospi klesá o 4.5% — jihokorejští vítězové v AI se náhle stali největším rizikem Asie

Jihokorejské akcie ve čtvrtek prudce klesly, když investoři rozprodali část předchozího oživení taženého AI, takže se Kospi znovu ocitl v centru technologického výprodeje v Asii.

Index klesl o 4.5% na asi 6,299 do 1.09 pm v Soulu. Akcie Samsung Electronics ztratily 5.8%, zatímco SK Hynix poklesl o 9.4%, což zdůraznilo, jak rychle dokážou změny sentimentu vůči paměťovým čipům pohnout širším korejským trhem.

Japonský index Nikkei 225 klesl o 1.3%, přičemž Kioxia odepsala 9.1% a Tokyo Electron ztratil 5.2%, zatímco hongkongský Hang Seng klesl o 1.8%.

Jihokorejští lídři v oblasti čipů proměnili další oživení v obrat

Čtvrteční ústup následoval středečnímu nárůstu Kospi o 3.8%, kdy se lovci příležitostí vrátili ke Samsungu a SK Hynix po týdnech prudkých výkyvů.

To oživení se ukázalo jako křehké, když investoři znovu zpochybnili, zda rekordní výdaje na AI infrastrukturu dokážou dostatečně rychle generovat zisky, aby podpořily zvýšená ocenění.

Obě společnosti dohromady tvoří zhruba polovinu Kospi, což činí index nezvykle citlivým na globální cyklus paměťových čipů.

Jejich váha také znamená, že prodeje zaměřené na jednotlivé akcie se mohou rychle proměnit v celotržní událost, zvláště když pákové fondy a pozice drobných investorů tento pohyb zesilují.

Strategové Goldman Sachs zůstávají konstruktivnější, než naznačuje denní pohyb cen.

Tvrdí, že korejský výprodej již promítl temnější výhled zisků, než odůvodňují fundamenty, a poukazují na silnou poptávku po AI a nedostatek paměťových čipů, které by mohly podporovat ceny déle než v předchozích cyklech.

Banka nicméně uznala, že obavy ohledně kapitálových výdajů, konkurence a přeplněných pozic jsou oprávněné.

Úprava výhledů zisků na Wall Street zasáhla asijský AI komplex

Nedávnému výprodeji předcházel slabší závěr na Wall Street.

Index Nasdaq Composite v středu klesl o 0.8%, když investoři reagovali na výsledky AMD a SpaceX, dvou společností úzce spojených s investičním příběhem AI.

AMD oznámila rekordní čtvrtletní tržby ve výši $11.5 billion a očištěný zisk $1.66 na akcii.

Její akcie však klesly, protože investoři se zaměřili na prognózu, že očištěná hrubá marže zůstane na 56%, přestože se očekává další růst tržeb.

Reakce naznačila, že překonání zveřejněných odhadů už po silném vzestupu akcie nestačí.

SpaceX se také dostal pod tlak poté, co investoři přestali zaměřovat pozornost pouze na rychlejší růst tržeb a začali hodnotit rozsah jeho výdajů.

Kapitálové výdaje dosáhly přibližně $18.4 billion v daném čtvrtletí, což oživilo obavy, jak dlouho mohou prostředky generované Starlinkem podporovat datová centra, vývoj Starship a další projekty.

Tyto obavy se rozšířily napříč asijským polovodičovým komplexem, kde korejští výrobci pamětí a japonské akcie společností vyrábějících zařízení pro čipy slouží jako ukazatel důvěry v trvanlivost výdajů na AI.

Zaměstnanost, ropa a jen udržují makroekonomická rizika

Investoři se také připravují na páteční zprávu o zaměstnanosti v USA poté, co ADP uvedla, že soukromí zaměstnavatelé v červenci přidali pouze 44,000 pracovních míst, oproti revidovaným 95,000 v červnu.

Zpomalení mírně snížilo očekávání zvýšení sazeb Federální rezervní bankou v září, ačkoli futures trhy stále naznačují, že rozhodnutí je těsně vyrovnané.

Ropa se obchodovala poblíž $79 za barel Brent a $75 za West Texas Intermediate, zatímco trhy hodnotily jednání mezi Íránem a Ománem o Hormuzském průlivu.

Analytik Commonwealth Bank Madison Cartwright očekává, že dohoda by mohla vzniknout do začátku září, ale věří, že Írán stále má páku k vyžadování dalších ústupků.

Dolar se po minulotýdenní vzácné společné intervenci Japonska a USA příliš nezměnil a pohyboval se poblíž 157.7 jenu.

Pro KOSPI však zůstal okamžitý signál stejný: dokud investoři nezískají větší důvěru v ziskovost výdajů na AI, budou oživení na jihokorejském trhu silně závislém na čipech pravděpodobně zranitelná vůči náhlým obratům.