Akcie SK Hynix a Samsung opět padají: stává se korejský AI boom zdrojem volatility?

Společnosti Samsung Electronics a SK Hynix ve čtvrtek prudce klesly, zvrátily středeční oživení a posílily obavy, že obchodování kolem umělé inteligence v Jižní Koreji se mění v zdroj volatility.

SK Hynix spadl o 6,95 %, Samsung Electronics o 2,44 % a index Kospi ztratil 3,64 %, čímž ostře zvrátily středeční zisky přibližně 6 %, 3 % a 4 %.

Výhled ziskovosti společností se přes noc nezhoršil.

Globální sentiment v technologickém sektoru se změnil, což ukazuje, jak páka, krátké pozice a přeplněné sázky na AI proměňují běžné změny nálady v neobvykle velké denní pohyby.

Slabost na Wall Street ukončila jednodenní rally paměťových akcií

Bezprostředním spouštěčem byly USA, kde Nasdaq přerušil sérii zisků poté, co po výsledcích klesly akcie SpaceX a AMD.

AMD překonalo odhady analytiků, ale nesplnilo očekávání zabudovaná v jeho ocenění.

SpaceX překonal odhady tržeb, přesto investoři váhali, zda ziskový provoz Starlinku dokáže nadále financovat nákladnou expanzi datových center a projekty v oblasti umělé inteligence.

Slabost se rozšířila do asijských technologických trhů.

Kioxia v Tokiu klesla o 9,61 %, zatímco výrobce vybavení pro čipy Tokyo Electron ztratil 4,61 %. Tyto propady naznačují, že čtvrteční ústup nebyl způsoben novými problémy u Samsungu nebo SK Hynix.

Obrat byl pozoruhodný, protože akcie paměťových společností obdržely býčí signál teprve den předtím.

Šéf SpaceX Elon Musk uvedl: „aktuálně je omezujícím faktorem paměť,“ a argumentoval, že růst nabídky zaostává za poptávkou související s AI.

Páka proměňuje každou změnu nálady v větší pohyb

Korejský boom polovodičů přilákal drobné investory využívající páku i koncentrované institucionální pozice.

Když v červenci ceny klesly, margin calls a denní rebalancování u pákových ETF přinutily k dalšímu prodeji.

Charu Chanana, hlavní investiční stratég Saxo, napsala, že páka zesiluje ztráty a zvyšuje riziko nucených prodejů během tržního stresu.

Podle ní se silná témata mohou stát „přeplněnými, drahými a zranitelnými vůči korekcím“.

Goldman Sachs odhaduje, že aktiva v korejských pákových ETF klesla z červnového vrcholu 53 miliard USD (cca 1,1 bilionů Kč) na 25 miliard USD (cca 534,9 miliard Kč).

Zůstatky marginových půjček retailových investorů klesly z 25 miliard USD (cca 534,9 miliard Kč) na 19 miliard USD (cca 406,5 miliard Kč), což naznačuje, že došlo k významnému snižování páky, aniž by byla odstraněna nestabilita.

Mechanismus funguje i opačně.

Analytik Citi David Chew řekl pro MarketWatch, že korejské krátké pozice se staly natolik jednostrannými, že stabilizace nálady v oblasti AI mohla spustit rally vzniklou uzavíráním krátkých pozic.

To vysvětluje středeční vzestup a čtvrteční pokles. Pákový prodej urychluje propady, zatímco uzavírání krátkých pozic znásobuje odrazy.

Ani jeden z pohybů nutně neznamená, jaká bude poptávka po pamětech s vysokou šířkou pásma v příštím čtvrtletí.

Silné fundamenty už nestačí uklidnit investory

Goldman Sachs zůstává k cyklu býčí. Jeho analytici napsali, že poptávka po pamětech bude pravděpodobně „silnější a vydrží déle než v předchozích cyklech“, podpořená zrychlujícím se výpočetním výkonem pro AI a nedostatky, které by mohly přetrvávat až do roku 2030.

Banka nicméně uznala obavy ohledně kapitálových výdajů Big Tech, rizik financování a konkurence.

Investoři se ptají, zda zákazníci udrží dnešní úroveň výdajů a zda rozšiřování výroby nakonec nezhorší ceny.

Samsung a SK Hynix signalizovaly plány posílit návratnost pro akcionáře poté, co oznámily rekordní čtvrtletní zisky.

Tyto závazky mohou podporovat ocenění, ale čtvrteční pokles ukázal, že dividendy a zpětné odkupy poskytují omezenou ochranu, když se globální sentiment v oblasti AI obrátí.