Velkoobchodní inflace v USA dosáhla ročního maxima a zvyšuje obavy

Velkoobchodní inflace v USA v únoru zrychlila na nejvyšší úroveň za rok, což zvyšuje obavy, že tlak na ceny zůstal vysoký ještě před tím, než začala válka v Íránu.

Data zveřejněná americkým ministerstvem práce ve středu ukázala, že index cen výrobců (PPI) vzrostl meziměsíčně o 0,7 %, z 0,5 % v lednu, a výrazně překonal očekávání ekonomů ve výši 0,3 %.

Meziročně se PPI vyšplhal na 3,4 %, oproti očekávaným 2,9 %, což je jeho nejvyšší úroveň od února 2025.

Jádrový PPI, který vylučuje potraviny a energii, v únoru vzrostl o 0,5 % ve srovnání s prognózami růstu 0,3 %.

Meziročně činila jádrová velkoobchodní inflace 3,9 %, čímž překonala odhady 3,7 %.

Růst PPI je do značné míry tažen nárůstem nákladů na služby

Růst cen výrobců byl z velké části způsoben 0,5% nárůstem nákladů na služby, což by mohlo znepokojit tvůrce politik ve Federálním rezervním systému (Fed).

Úředníci dříve přičítali velkou část nedávného inflačního tlaku clům, které obvykle mají omezenější dopad na služby.

V sektoru služeb poplatky za správu portfolií — významná složka PPI — v únoru vzrostly o 1 %.

Ceny za makléřské služby, obchodování, investiční poradenství a související služby rovněž prudce vzrostly o 4,2 %.

Mezitím ceny zboží meziměsíčně stouply o 1,1 %.

Silnější než očekávaná data pravděpodobně zvýší obavy z přetrvávající inflace, zvláště protože geopolitické napětí nadále zvyšuje vstupní náklady.

Probíhající konflikt na Středním východě již způsobil prudký nárůst cen energií a narušil globální námořní trasy, což zvyšuje nákladové tlaky na podniky.

„Tento horkější než očekávaný údaj je specifický pro cla,“ řekl Todd M. Schoenberger, CIO ve CrossCheck Management LLC, v reportáži CNBC a poznamenal, že kovy, průmyslové vstupy a výrobní náklady všude vykazují rostoucí ceny.

„Jedná se o strukturální inflaci, nikoli dočasnou, a pravděpodobně ovlivní měnovou politiku hluboko do třetího čtvrtletí.“

„Připočtěte k tomu vyšší ceny energií, které jsme zaznamenali od začátku války v Íránu, jež se zatím v těchto zprávách neprojevily, a Wall Street se připravuje na rychlý růst cen, který se zřetelně přenese na spotřebitele,“ pokračoval Schoenberger.

Trhy reagují, naděje na snížení sazeb slábnou

Futures navázané na hlavní americké akciové indexy po zveřejnění klesly, což odráží snížená očekávání krátkodobého uvolnění měnové politiky ze strany Fedu.

Futures na Dow klesly o 0,54 %, futures S&P 500 poklesly o 0,48 % a futures Nasdaq 100 o 0,46 % v ranním obchodování.

Data posílila názor, že Fed může udržet úrokové sazby vyšší po delší dobu, zejména protože ukazatele inflace zůstávají nad úrovněmi konzistentními s jeho cílem 2 %.

Proč je PPI důležitý pro Fed?

Ekonomové obvykle na PPI jako samostatné měřítko příliš nespoléhají, nicméně složky této zprávy se promítají do indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE), preferovaného ukazatele inflace Fedu.

Očekává se, že analytici po posledních datech upraví své prognózy pro PCE.

Před zveřejněním odhady naznačovaly, že jádrové PCE v únoru vzrostlo o 0,4 %, což by bylo třetí po sobě jdoucí měsíc tímto tempem — více než dvojnásobek úrovně považované za konzistentní se stabilní inflací v čase.

Přetrvávající síla v ukazatelích PCE již zkomplikovala cestu měnové politiky Fedu.

V lednu činilo jádrové PCE 3,1 %, výrazně více než jádrový index spotřebitelských cen (CPI) 2,5 % za stejné období.

Geopolitická rizika zvyšují nejistotu ohledně inflace

Výhled inflace dále znejasňují geopolitické události.

Konflikt zahrnující Írán zvýšil obavy z trvalých nárůstů nákladů na energii, které by se mohly promítnout do širší inflace.

Ještě před eskalací trhy široce očekávaly, že Fed ponechá sazby stabilní.

Od té doby obchodníci snížili očekávání ohledně snižování sazeb později v tomto roce s odkazem na riziko prodloužených nákladových tlaků.

Centrální banka má v plánu oznámit své nejnovější rozhodnutí o politice později ve středu, přičemž investoři bděle sledují jakékoli signály o tom, jak tvůrci politik vyvažují inflační rizika vůči známkám ochlazování trhu práce.