Míra inflace PCE v USA dosáhla 4,1 %, jádrová inflace 3,4 %

Inflace v USA se v květnu dále zrychlila; klíčové měřítko cenových tlaků překročilo 4 % poprvé za více než tři roky, když se do ekonomiky promítly vyšší ceny energií související s konfliktem na Blízkém východě.

Úřad pro hospodářskou analýzu ministerstva obchodu (Bureau of Economic Analysis) uvedl ve čtvrtek, že index cen osobní spotřeby (PCE) vzrostl o 4,1 % za 12 měsíců do května, oproti 3,8 % v dubnu.

Šlo o největší meziroční nárůst a první údaj nad 4 % od dubna 2023.

Číslo odpovídalo očekáváním ekonomů v průzkumu Reuters.

Měsíčně index cen PCE v květnu vzrostl o 0,4 %, tedy stejně jako v dubnu.

Index PCE je preferovaným ukazatelem inflace Federálního rezervního systému a tvůrci politik jej bedlivě sledují, protože poskytuje široký přehled o spotřebitelských výdajích.

Ceny energií zvyšují inflaci

Poslední nárůst inflace byl do značné míry tažen vyššími cenami energií.

Konflikt vedený USA zahrnující Írán na počátku tohoto roku prudce zvýšil ceny ropy, což vedlo k růstu cen benzinu a vyšším dopravním nákladům v celé ekonomice.

Ačkoli ceny ropy a benzinu v posledních týdnech poklesly poté, co bylo dosaženo křehkého příměří a minulý týden prezident Donald Trump a íránský prezident Masoud Pezeshkian podepsali předběžnou mírovou dohodu, ekonomové očekávají, že inflační tlaky spojené s náklady na energii budou přetrvávat ještě nějakou dobu.

Před konfliktem se američtí spotřebitelé již potýkali s vyššími cenami v důsledku širokých dovozních cel Trumpa, která zvýšila náklady na řadu spotřebního zboží.

Přetrvávání zvýšených cen se stalo rostoucí politickou výzvou pro Trumpa a jeho Republikánskou stranu, když se snaží udržet kontrolu nad Kongresem ve listopadových mezivolebních volbách.

Trump vyhrál prezidentské volby v roce 2024 zčásti na základě slibů, že sníží inflaci.

Podkladová inflace zůstává vysoká

Podkladové cenové tlaky také zůstaly pevné.

Po vyloučení volatilních složek potravin a energií vzrostl tzv. jádrový index cen PCE meziročně v květnu o 3,4 % po nárůstu o 3,3 % v dubnu.

Jádrová inflace vzrostla meziměsíčně o 0,3 %, tedy v tempu shodném s dubnem.

Meziroční míra jádrové inflace zůstává výrazně nad cílem Federálního rezervního systému 2 %.

Zatímco údaje o spotřebitelské inflaci zveřejněné začátkem tohoto měsíce naznačovaly určité zmírnění podkladových tlaků, složky zpráv o velkoobchodní inflaci ukazovaly na pevnější inflaci podle PCE.

Protože ekonomové mohou využít údaje ze zpráv o spotřebitelských a výrobcích cenách k poměrně přesnému odhadu inflace podle PCE, bylo čtvrteční číslo do značné míry v souladu s očekáváním.

Spotřebitelské výdaje zůstávají odolné i přes vyšší ceny

Navzdory zvýšené inflaci spotřebitelské výdaje nadále vydržely.

Spotřebitelské výdaje, které představují více než dvě třetiny americké ekonomické aktivity, v květnu vzrostly o 0,7 % po růstu o 0,4 % v dubnu.

Část nárůstu odrážela vyšší ceny, ekonomové však uvedli, že výdaje také podpořily vyšší daňové vratky v tomto roce, zisky na akciových trzích a čerpání úspor domácnostmi.

Odolnost výdajů posílila očekávání silnějšího hospodářského růstu v průběhu aktuálního čtvrtletí.

Současné odhady růstu hrubého domácího produktu za druhé čtvrtletí dosahují až ročního přepočteného tempa 3 %.

Ekonomové však varovali, že inflace roste rychleji než mzdy, daňové vratky se většinou vyčerpaly a úspory klesají.

Očekává se, že tyto faktory v letošním roce zatíží spotřebitelskou poptávku.

Trhy vidí vyšší pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu

Zpráva o inflaci posílila očekávání, že Federální rezervní systém by letos mohl obnovit zvyšování úrokových sazeb.

Centrální banka minulý týden nechala svůj referenční úrok beze změny v pásmu 3,50 % až 3,75 %.

Členové Fedu však aktualizovali své čtvrtletní prognózy a naznačili, že očekávají další zvyšování sazeb vzhledem k trvajícím obavám z inflace.

Finanční trhy čím dál víc sází na to, že další zvýšení sazeb může přijít už v září, přičemž další krok by mohl následovat ještě před koncem roku.

Jak celková, tak jádrová inflace podle PCE zůstávají nad 2% cílem Fedu od počátku roku 2021, což zdůrazňuje výzvu, kterou čelí tvůrci politik při snaze dostat inflaci pod kontrolu, aniž by výrazně oslabila hospodářský růst.