Uzavření Hormuzu stlačilo motorová paliva; marže leteckého a dieselu +150 %: Vortexa

Tři a půl týdne po uzavření Hormuzského průlivu se v globálních tocích ropy projevuje jasná divergence: dodávky surové ropy klesají na historická minima, zatímco nakládky čistých produktů prudce rostou, zejména z Atlantské oblasti, protože obchodníci využívají cenových nerovnováh k doplnění zásob, uvádí analýza Vortexa.

Perský záliv momentálně zadržuje zhruba 1,6 milionu barelů denně motorových paliv (včetně benzínu/komponent do směsí, leteckého paliva a nafty) ve srovnání s předchozím rokem, ukazují data Vortexa. 

“Toto utahování táhne ceny leteckého paliva a nafty těsně pod $200/b, přičemž marže jsou od začátku konfliktu vyšší o 150 %,” uvedla v analýze Pamela Munger, vedoucí tržní analýzy pro region EMEA ve Vortexa. 

V současnosti se rýsuje nový trend: výrazný nárůst nakládek dieselu v Atlantské oblasti, které meziročně vzrostly o 800 000 barelů denně. 

Příčiny nárůstu nakládek dieselu v Atlantské oblasti

Tento nárůst toků v posledních týdnech je pravděpodobně reakcí na sílící arbitrážní signály, zejména pro destinace v Africe a Asii, přičemž komerční aktéři jsou motivováni rekordně vysokými cenami.

Růst nakládek podpořila poptávka v Mexickém zálivu, ve Středomoří a v severozápadní Evropě, uvedla Vortexa. Tyto tři regiony dohromady tvoří 75 % exportního trhu motorových paliv v rámci Atlantské oblasti.

Hlavními hybateli této změny jsou pravděpodobně zvýšené míry využití rafinerií v PADD 3, které podle Munger vzrostly na 96,7 % za týden končící 20. března z 89,5 % za týden končící 27. února. 

Dále významně přispělo i obnovení provozu po sezóně údržby ve Středomoří a v severozápadní Evropě.

Stavy zásob rafinovaných produktů v Evropě se zdají být v souladu s běžnými sezónními normami. 

Konkrétně Insights Global, podle zprávy Argus z 23. března, uvádí, že zásoby dieselu v oblasti Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) jsou na pětiletém sezónním průměru. 

Naopak zásoby dieselu v PADD 3 (Gulf Coast) v USA jsou podle dat Energy Information Administration nad svým sezónním průměrem. Zatímco zásoby leteckého paliva v ARA zaznamenaly proti-sezónní pokles, zůstávají v rámci běžného sezónního rozmezí a ustálily se těsně pod pětiletým sezónním průměrem.

Globální rizika a výhled

“Do budoucna, navzdory vysokým nakládkám motorových paliv v Atlantské oblasti, globální rizika přetrvávají,” dodala Munger. 

Ázijské rafinerie oznámily snížení provozních úrovní, tzv. "run cuts", kvůli rozdílným skladovacím kapacitám. Současně vlády v regionu pokračují v hledání opatření ke snížení poptávky po motorových palivech s cílem prodloužit existující zásoby.

Soutěž o barely dieselu z PADD 3 je intenzivní, zejména ze strany PADD 5, severozápadní Evropy (NWE), Východní a Jižní Afriky (E&S Africa) a nově i Brazílie; podle analýzy Vortexa situaci zhoršily útoky na Primorsk/Ust Luga.

“Čím déle bude průliv uzavřen, tím pravděpodobněji nastane destrukce poptávky a spotřebitelé si přizpůsobí chování vyšším cenám,” řekla Munger. 

“USA budou pravděpodobně nejméně zasaženy vzhledem k omezené závislosti na dovozech surové ropy a rafinovaných produktů z Perského zálivu.”