Brent se blíží čtyřtýdennímu maximu: jak vysoko může ropa ještě stoupnout?

Ceny ropy ve čtvrtek zůstaly blízko čtyřtýdenních maxim, když obchodníci vyvažovali přetrvávající narušení kolem Hormuzského průlivu vůči překvapivému nárůstu zásob americké surové ropy, což drží Brent nad 91 $ za barel a WTI blízko 86 $.

Futures na Brent se v ranním obchodování pohybovaly kolem 91,87 $, zatímco WTI pro nejbližší měsíc byl blízko 85,81 $.

Oba ukazatele stouply čtyři po sobě jdoucí seance až do středy, kdy Brent uzavřel na 91,62 $ a WTI na 85,83 $.

Rally byla méně tažena silnějším poptávkou než rizikem, že konfrontace mezi USA a Íránem by mohla dále omezit jednu z nejdůležitějších energetických tras světa.

Hormuz drží dno pro ropu

Hormuzský průliv zůstává hlavním faktorem ovlivňujícím ropu.

Washington tvrdí, že vodní cesta je otevřená, zatímco Teherán trvá na tom, že omezení zůstávají v platnosti, a mnoho majitelů lodí trasu nadále kvůli bezpečnostním obavám obchází.

Poslední eskalace přišla poté, co SAE pozastavily obchodní a finanční styky s Íránem poté, co Teherán obvinily z obnovených raketových útoků, což Írán popřel.

Tento krok přidává další vrstvu nejistoty kolem obchodu v Zálivu a snižuje naděje na rychlé diplomatické řešení patové situace.

To má význam, protože přibližně pětina světové spotřeby ropy obvykle prochází Hormuzem. I s alternativními ropovody, přesuny z lodi na loď a přesměrovanými zásilkami, které pomáhají zmírnit narušení, se náklady na přepravu ropy z Perského zálivu prudce zvýšily.

Financial Times uvedl, že poptávka po tankerech prudce vzrostla, přičemž spotové výdělky některých supertankerů přesáhly 550,000 $ za den.

Americké zásoby omezují růst

Býčí geopolitický narativ je vyvažován signály, že fyzická nabídka se nezúžuje tak rychle, jak se očekávalo.

Podle Energy Information Administration se komerční zásoby surové ropy v USA minulý týden zvýšily o 4.4 milionu barelů na 428.8 milionu, oproti očekávání poklesu.

Zásoby benzinu rovněž vzrostly, zatímco produkce surové ropy v USA průměrně dosahovala 13.8 milionu barelů denně. Vytížení rafinerií vzrostlo na 97.2 %, což ukazuje, že provozy jedou naplno navzdory širším obavám o nabídku.

David Russell ze společnosti TradeStation vidí nárůst zásob a slabší poptávku po benzinu jako důkaz, že podmínky nabídky v USA se stávají méně napjaté.

Analytici z Ritterbusch poukazují na nízké zásoby destilátů jako protiváhu; zásoby dieselu a dalších středních destilátů jsou stále výrazně pod sezónními normami.

Tento rozkol pomáhá vysvětlit, proč cena suroviny zůstala pevná, aniž by rozhodně vzrostla.

Brent nad 90 $ udržuje riziko inflace

Schopnost Brentu udržet se nad 90 $ má dopad daleko za hranice energetických trhů.

Drahá ropa se může přímo promítnout do cen paliv, přepravy a výrobních nákladů, čímž zkomplikuje výhled inflace právě ve chvíli, kdy investoři diskutují, zda by Federální rezervní systém mohl znovu zpřísnit měnovou politiku.

Prozatím trh platí výraznou geopolitickou prémii, ale neoceňuje úplný zásobní šok.

Další vývoj bude záviset na tom, zda se přeprava přes Hormuz dále zhorší, nebo zda rostoucí zásoby a alternativní exportní trasy budou nadále absorbovat narušení.