Ropa na maximu od konce července po útoku u Hormuzu

Ceny ropy v úterý prodloužily svůj růst poté, co slábnoucí naděje na dohodu mezi USA a Íránem a další námořní incident u průlivu Hormuz znovu postavily globální rizika dodávek do centra pozornosti trhu.

Brent se vyšplhal nad 91 $ za barel, na nejsilnější úroveň od konce července, zatímco West Texas Intermediate se přiblížil 85 $ poté, co v průběhu seance zasáhl 85,37 $.

Oba ukazatele prodlužují pondělní prudké zisky, když obchodníci znovu přehodnocují, jak rychle se mohou toky ropy z Blízkého východu vrátit k normálu.

Poruchy u Hormuzu vrací Brent nad 90 $

Poslední pohyb je méně poháněn specifickými faktory v USA a více zhoršujícím se bezpečnostním obrazem kolem dvou klíčových globálních námořních tras.

Írán varoval, že by mohl přijmout agresivnější vojenský postoj poté, co snahy o trvalou dohodu s Washingtonem ustrnuly.

USA také vyloučily prodloužení dočasného příměří dosaženého v červnu.

Data o námořní dopravě podtrhují, proč obchodníci zůstávají nervózní.

V pondělí průlivem Hormuz projelo pouze šest obchodních plavidel, stále výrazně pod nedávným 10denním průměrem 11. Neprošly žádné velmi velké ropné tankery ani LNG tankery.

Riziko se v úterý zvýšilo poté, co UK Maritime Trade Operations uvedla, že plavidlo opouštějící průliv zasáhl nezjištěný projektil, poškodila se strojovna a došlo ke zranění člena posádky.

Analytik KCM Trade Tim Waterer považuje nedostatek pokroku mezi Washingtonem a Teheránem spolu s velmi omezenou námořní činností za faktor, který udržuje v ceně ropy významnou prémii za riziko dodávek.

Současná rizika kolem Hormuzu i Bab el-Mandeb podle něj představují spíše zásadní než okrajové hrozby pro dodávky ropy.

Těsné zásoby zesilují geopolitickou prémii

Širší fyzický trh těmto rizikům dává větší váhu.

Americký Úřad pro energetickou informaci (EIA) odhaduje, že toky ropy a kapalných uhlovodíků přes Hormuz v druhém čtvrtletí průměrně činily pouhých 4,9 milionu barelů denně, oproti 21,6 milionu před konfliktem.

EIA rovněž odhaduje, že globální zásoby by se ve třetím čtvrtletí mohly ztenčit o 3,8 milionu barelů denně, protože přetrvávající narušení produkce v Zálivu stále zasahuje.

Mezinárodní energetická agentura (IEA) rovněž snížila svůj výhled globální nabídky pro rok 2026 a předpovídá, že výroba letos klesne o 4,3 milionu barelů denně.

Produkce v Zálivu v červenci stále zaostávala o 8,3 milionu barelů denně oproti normálu.

To vysvětluje, proč Brent reaguje silněji než WTI. Mezinárodní benchmark je více vystaven přímému dopadu narušení námořních dodávek z Blízkého východu.

Slabší poptávka může omezit další růst

Obavy o nabídku automaticky neznamenají, že se ropa vrací k extrémním hodnotám zaznamenaným dříve v konfliktu.

Vysoké ceny paliv již poškodily spotřebu, zatímco EIA očekává pokles globální spotřeby ropy v roce 2026.

Její základní scénář předpokládá, že provoz v Hormuzu se postupně zlepší, což by umožnilo, aby Brent ve třetím čtvrtletí průměroval kolem 85 $ a ve čtvrtém klesl k 78 $.

To nechává ropu mezi dvěma silnými silami. Pokračující útoky nebo hlubší kolaps diplomacie by mohly udržet Brent nad 90 $ a vytáhnout i WTI výše.