Naděje na znovuotevření Hormuzu ochladly, hliník a měď získávají podporu

Naděje na znovuotevření Hormuzského průlivu krátce ochladily nedávné rally cen hliníku v souvislosti s probíhajícím konfliktem v Perském zálivu, avšak výrobní údaje a čínská tržní dynamika nyní poskytují novou podporu jak trhu s hliníkem, tak s mědí.

Hliník krátce oslabil poté, co optimismu kolem možného znovuotevření klíčové lodní trasy přibylo, ale následně se zotavil, protože obavy o dodávky přetrvávají.

Hliník se zotavuje díky omezení produkce v zálivu

Cena hliníku, která minulý čtvrtek vystoupala na nové čtyřleté maximum téměř $3,700 za tunu, dokonce krátce klesla pod $3,450 za tunu.

Od té doby se však zotavila.

Tříměsíční kontrakt na hliník na London Metal Exchange (LME) byl naposledy na $3,532 za tunu, což představuje pokles o 0,6 % oproti předchozímu závěru.

Podporu poskytují výrobní údaje z International Aluminium Institute: produkce v březnu v regionu zálivu byla na denním základě zhruba o 6 % nižší než v předchozím měsíci a téměř o 5,5 % nižší než před rokem.

„Výrobní údaje z International Aluminium Institute poskytují podporu, neboť produkce v březnu v regionu zálivu byla na denním základě solidně o 6 % nižší než v předchozím měsíci a téměř o 5,5 % nižší než před rokem,“ uvedla Barbara Lambrecht, analytička komodit v Commerzbank.

Díky mírnému nárůstu produkce v Číně byla přesto denní globální produkce jen o 0,3 % nižší než v únoru a dokonce o 1 % vyšší než před rokem.

Čínské dovozy oxidu hlinitého, klíčové suroviny pro výrobu hliníku, v březnu oproti předchozímu měsíci vzrostly o 87 % a při téměř 340,000 tunách byly téměř 30krát vyšší než před rokem.

Čína nyní přijímá některé zásilky, které byly původně určeny pro region zálivu, a klesající ceny surovin podporují atraktivní marže čínských hliníkáren.

Měď dosahuje rekordní produkce navzdory záporným prémiím

Čínská výroba rafinované mědi pokračuje v růstu a v březnu dosáhla nového historického maxima i přes obtížnou hutnickou ekonomiku.

Výroba rafinované mědi v Číně v březnu vzrostla na 1,33 milionu tun a velmi těsně tak stanovila nové historické maximum.

Předchozí rekord byl stanoven teprve v prosinci a byl o pouhých 40,000 tun nižší než březnové číslo. Ve srovnání s předchozím rokem se produkce zvýšila o 6,6 %.

„To vše se odehrává na pozadí záporných prémií za tavbu a rafinaci (TC/RCs), které v březnu klesly na nové minimum –66.1 USD za tunu,“ uvedl Volkmar Baur, analytik FX a komodit v Commerzbank.

„Výroba rafinované mědi je tedy i nadále poháněna růstem cen kyseliny sírové, vedlejšího produktu při výrobě rafinované mědi. V Číně tyto ceny v březnu opět meziměsíčně vzrostly o více než 30 %, což je více než dvojnásobek úrovně z března loňského roku.“

V době psaní byl tří měsíční kontrakt na měď na LME na $13,296.53 za tunu, v růstu o 0,5 %.

Vývozní omezení kyseliny sírové

Čínská vláda nyní oznámila omezení vývozu kyseliny sírové, které by mělo stlačit ceny vedlejšího produktu a ovlivnit pobídky pro tavírny.

„Omezení vývozu kyseliny sírové tak zasahuje trh s mědí dvakrát. Na jedné straně se vzhledem k záporným TC/RCs snižuje motivace čínských tavíren pokračovat ve výrobě mědi. Na druhé straně se globální trh nyní potýká s nedostatkem kyseliny sírové,“ uvedl Volkmar Baur.

Loni činil čínský čistý vývoz kyseliny sírové zhruba 4,5 milionu tun.

Nedostatek by mohl dále utáhnout dodávky měděného koncentrátu, zvláště protože region zálivu je také významným producentem síry.

Analytici upozorňují, že pokračující nejistota kolem Hormuzského průlivu nadále podporuje býčí sentiment u obou kovů, přičemž fyzické narušení dodávek a reakce čínského trhu formují krátkodobé směrování cen.