Proč chytrý kapitál teď vsází proti libře

Libra má potíže navázat na nedávné zisky, protože toxická kombinace politického skandálu, inflačního šoku vyvolaného energií a blížících se místních voleb udržuje trhy se sterlingem v napětí.

Obchodníci sází, že příští týden by mohl být rozhodující jak pro měnu, tak pro politickou budoucnost premiéra Keira Starmera.

Sterling se obchoduje přibližně za 1,35 USD vůči dolaru — pod vrcholy nad 1,358 USD z počátku tohoto měsíce — a přibližně £1 za €1,15 vůči euru, přičemž obě měnová páry odrážejí nejistotu ohledně domácí politické situace a výhledu sazeb.

Proč se sentiment změnil

Hlavním hnacím faktorem slabosti libry jsou pokračující následky aféry Petera Mandelsona.

Mandelson byl v září 2025 odvolán z funkce britského velvyslance v USA poté, co byly zveřejněny e-maily ukazující, že udržoval podpůrný vztah s odsouzeným sexuálním delikventem Jeffreyem Epsteinem i po Epsteinově odsouzení v roce 2008.

Dne 23. února 2026, několik dní poté, co byl Andrew Mountbatten-Windsor zatčen na podezření ze zneužití veřejné moci, byl Mandelson rovněž zatčen na podezření ze stejného trestného činu.

Byl propuštěn na kauci a nebyl obviněn. K jednotlivým obviněním se nevyjádřil.

Starmer těsně přežil kritické hlasování v parlamentu, které by zablokovalo vyšetřování standardů v souvislosti s aférou Mandelson, a skandál jeho postavení výrazně poškodil, přičemž se prohloubily rozpory v kabinetu a zesílila veřejná kritika.

Nyní mu hrozí další hlasování o tom, zda zahájit vyšetřování jeho ujištění vůči parlamentu ohledně jmenování Mandelsona.

Týden voleb, volatilita a pozicování

Opční trhy oceňují zvýšenou nejistotu před místními volbami 7. května, přičemž dvoutýdenní implicitní volatilita u sterlinu prudce překročila svůj měsíční ekvivalent.

Poslední průzkumy ukazují, že Reform UK vystoupal na 21 % na národní úrovni, předstihuje Labour na 17 % a Conservatives na 18 %.

Labour obhajuje více než 2 500 křesel v radách a do voleb vstupuje s trvale nízkými volebními preferencemi.

Trhy předpovědí považují místní výsledky za potenciální katalyzátor výzvy vedení.

Poslanci Labouru vyjadřují nespokojenost uprostřed bledých průzkumů, přičemž květnové místní volby mohou v případě výrazných ztrát spustit výzvu na vedení nebo hlasování o nedůvěře.

Strateg MUFG Guy Hardman poznamenal, že věrohodná výzva vedení by byla „důvodem k prodeji libry.“

Sazby, výnosy a inflační šok

Výhled sazeb byl zásadně přetvořen válkou mezi USA a Íránem a následným nárůstem cen energií.

Bank of England drží svou základní sazbu na 3,75 % od února 2026, přerušuje tak cyklus snižování sazeb poté, co konflikt s Íránem vyvolal nový inflační šok tažený energiemi.

Očekává se, že BoE znovu ponechá sazby beze změny na svém zasedání ve čtvrtek 30. dubna; veškerých 62 ekonomů v průzkumu Reuters předpovídá žádnou změnu.

UK CPI dosáhl v březnu 3,3 %, v souladu s očekáváními a v rámci čtvrtletní projekce BoE 3 %–3,5 %, přesto však zůstává inflace ve službách tvrdohlavě vysoká na 4,5 %.

Lloyds upravil svou prognózu inflace pro rok 2026 na 3,4 % z 2,6 %, zároveň snížil odhad růstu HDP na 0,5 % z 1,2 % a již neočekává žádná snížení sazeb Bank of England v letošním roce.

Místo uvolnění se trhy s britskými vládními dluhopisy dostaly pod obnovený tlak.

Výnosy 10letých britských vládních dluhopisů vystoupily nad 5 %, přibližujíce se úrovním naposledy zaznamenaným v roce 2008, zatímco investoři přehodnocovali ekonomické prognózy a čekali na rozhodnutí BoE spolu s vývojem v USA–Írán sporu.

Trhy stále oceňují téměř tři čtvrtiprocentní zvýšení sazeb BoE v průběhu roku 2026.

Přerůstající vliv ropy

Vysoké ceny ropy zůstávají klíčovou protiváhou pro britskou ekonomiku a pro sazebně citlivou dynamiku libry.

Guvernér Bank of England Andrew Bailey uvedl pro BBC, že svět čelí „velmi velkému energetickému šoku“, který zvýší ceny, a přesto varoval, že banka nebude spěchat se zvyšováním sazeb, když rozhodnutí označil za „velmi, velmi obtížné.“

Starmer potvrdil, že má v úmyslu vést Labour do příštích všeobecných voleb, které musí být vyhlášeny nejpozději do poloviny roku 2029.

Ale s místními volbami jen několik dní daleko, výnosy giltů blízko několika desetiletí vysokých úrovní a skandál Mandelsona nadále vysávající politický kapitál, zůstává krátkodobá trajektorie libry riziková.

Pokud Labour utrpí 7. května těžké ztráty, tlak na postavení premiéra by se mohl rychle zintenzivnit — a s tím i obnovená volatilita libry.