Předpověď USD/JPY: zásahy USA a BoJ do deviz se vymstily

Japonský jen pokračoval ve svém nedávném ústupu a dosáhl nejnižší úrovně od 31. července poté, co se nedávný zásah USA vymstil. Pár USD/JPY vzrostl na 159,43, což je nárůst o 2,72 % oproti jeho nejnižší úrovni v tomto měsíci. 

Ústup japonského jenu pokračuje, carry trade nabírá na síle

Na počátku tohoto měsíce pár USD/JPY prudce klesl a dosáhl nejnižší úrovně od května poté, co administrativa Donalda Trumpa provedla svůj největší zásah za roky. Udělala to konverzí části svých eur na jeny, což zaskočilo evropské představitele.

Bank of Japan (BoJ) rovněž zasáhla, když injektovala nákupy jenů za miliardy dolarů. Stalo se tak poté, co pár vzrostl na 163,96, svou nejvyšší úroveň za desítky let. 

Administrativa Trympa zasáhla, aby zabránila BoJ v zesílení prodejů amerických státních dluhopisů, které by zvýšily výnosy. 30letý výnos zůstává už měsíce nad 5 %. A tento týden prodala americká vláda desetileté dluhopisy při nejvyšším výnosu za roky. 

Historicky mívají zásahy na devizových trzích krátkodobý dopad na měnu. Dobrým příkladem je pohyb jenu 30. dubna, kdy po zásahu BoJ krátce posílil, ale poté pokračoval v poklesu.

Hlavním problémem jenu je, že Bank of Japan drží úrokové sazby nízko ve srovnání s Federálním rezervním systémem. BoJ nedávno zvýšila sazby na 1 %, což je nejvyšší úroveň za desetiletí. Tato sazba je však výrazně nižší než v USA, kde se sazby letos pohybují mezi 3,50 % a 3,75 %.

To znamená, že USD/JPY se stal párem pro carry trade. Carry trade je situace, kdy investoři si půjčují v zemi s nízkými sazbami a investují v zemi s vysokými sazbami. V tomto případě si půjčují v Japonsku a investují v USA.

Analytici proto věří, že jen bude dlouhodobě posilovat vůči dolaru pouze tehdy, když BoJ dále zvýší úrokové sazby. BoJ naznačila, že by mohla letos sazby dál zvyšovat. Průzkum Polymarketu ukazuje, že pravděpodobnost zářijového zvýšení o 25 bazických bodů vzrostla na 68 %.

Odděleně reagoval pár USD/JPY mírně na poslední údaje o zaměstnanosti (nonfarm payrolls) a údaje o spotřebitelské inflaci. Zpráva o zaměstnanosti ukázala, že americká ekonomika v červenci ztratila 23 tisíc pracovních míst, zatímco míra nezaměstnanosti klesla na 4,2 %. Další zpráva zveřejněná ve středu ukázala, že inflace v USA v červenci mírně zeslábla. Tyto údaje znamenají, že Fed letos ponechá sazby beze změny.

Co dál pro pár USD/JPY?

Graf USD/JPY | Zdroj: TradingView

Denní graf ukazuje, že pár USD/JPY se v posledních dvou týdnech odrazil, jak dopad zásahu slábne. Nyní vystoupal na 159,46 a snaží se překonat 25denní exponenciální klouzavý průměr (EMA). 

Index průměrného směru (ADX) nadále roste a dostal se na 37, nejvyšší hodnotu za měsíce, což naznačuje pokračování vzestupného trendu. Tudíž cesta nejmenšího odporu pro pár je býčí, přičemž dalším klíčovým cílem je hladina 160. Průraz nad tuto úroveň by signalizoval další prostor pro růst.

Jedinou výhradou je, že BoJ i USA naznačily možné zásahy, což znamená, že tyto zisky se mohou snadno obrátit.