Akcie AMD klesají po snížení doporučení HSBC; riziko nadhodnocení před výsledky

Akcie společnosti Advanced Micro Devices v pondělí klesly přibližně o 5 % poté, co HSBC snížila doporučení výrobce čipů a varovala, že značná část nedávného růstu může být před jeho výsledkovou zprávou za první čtvrtletí již zohledněna v kurzu.

Snížení doporučení přichází po prudkém nárůstu akcií AMD, které letos vzrostly více než o 68 % a za posledních 12 měsíců přibližně o 258 %.

April byl sám o sobě nejsilnějším měsícem v historii společnosti; akcie vyskočily o více než 74 % a dosáhly historického maxima $362.79.

Analytik HSBC Frank Lee snížil doporučení z Buy na Hold s odvoláním na nafouknuté ocenění a omezený krátkodobý potenciál nárůstu v segmentu centrálních procesorových jednotek, tedy CPU.

Přestože banka mírně zvýšila cílovou cenu na $340, stále to implikuje mírný pokles oproti současným úrovním.

Rostoucí očekávání zatěžují výhled

Lee uvedl, že rychlý vzestup akcií výrazně zvýšil očekávání investorů, zejména v souvislosti s růstem serverového segmentu CPU u AMD.

„Byli jsme k AMD optimističtí kvůli jeho konzistentním ziskům tržního podílu na trhu serverových CPU,“ napsal a dodal, že nedávný růst „výrazně zvýšil tržní očekávání ohledně tempa růstu jeho serverových CPU.“

Ocenění se také prudce rozšířilo.

Podle HSBC se AMD nyní obchoduje za přibližně 33x odhadovaného zisku pro rok 2027, oproti zhruba 19x dříve.

Tento posun odráží rostoucí optimismus ohledně umělé inteligence, ale zároveň ponechává méně prostoru pro pozitivní překvapení.

Zároveň technické ukazatele naznačují, že akcie může být přehřátá.

14denní index relativní síly (RSI) AMD se vyšplhal nad 84, což ji jednoznačně řadí do překoupeného pásma, i když analytici upozorňují, že silné výsledky by rally mohly prodloužit.

Silná poptávka po AI, ale nabídka zůstává omezením

Poptávka po čipech vázaných na umělou inteligenci (AI) nadále podpírá růstový příběh AMD.

Spolu se soupeřem Intel společnost profitovala z rostoucí poptávky po CPU, které napájejí stále složitější AI pracovní zatížení.

HSBC však jako klíčové riziko vyzdvihla omezení v dodávkách.

AMD silně spoléhá na Taiwan Semiconductor Manufacturing Company pro výrobu a očekává se, že kapacitní omezení u této foundry potrvají až do konce roku.

I když těsná nabídka může podpořit ceny, zároveň omezuje schopnost společnosti plně využít silné poptávky.

HSBC uvedla, že tato omezení by mohla omezit růst objemů jak v segmentu CPU, tak v segmentu grafických procesorů pro AI (GPU).

Banka snížila své odhady za celé fiskální období pro obě kategorie, přesto očekává, že výsledky za first-quarter budou v souladu s konsenzem analytiků.

Do budoucna HSBC poznamenala, že kapacitní omezení se pravděpodobně postupně zmírní, jakmile Taiwan Semiconductor rozšíří kapacity ve svých závodech na Taiwan, v Japonsku a ve Spojených státech.

Firma nicméně uvedla, že předtím, než bude na akcii výhledově pozitivnější, bude potřebovat jasnější přehled o produkci.

Výsledky v centru pozornosti tváří v tvář smíšeným signálům

AMD má naplánováno zveřejnění výsledků na May 5 za čtvrtletí končící March 31.

Analytici podle dat LSEG očekávají, že tržby vzrostou přibližně o 33 % na $9.89 billion, z $7.44 billion o rok dříve.

Zisk na akcii je odhadován na $1.29 na akcii.

Společnost dříve očekávala tržby v rozmezí $9.50 billion až $10.10 billion, což naznačuje, že výsledky by mohly být v souladu s očekáváními.

Konkurence zůstává dalším faktorem.

HSBC vidí potenciál, že Intel může v nadcházejících čtvrtletích přinést pozitivní překvapení, podpořeno jeho interní výrobní kapacitou, což mu může pomoci znovu získat část tržního podílu.