Co může povznést akcie Microsoftu po propadu po výsledcích?

Akcie Microsoftu v pondělí mírně oslabily, protože titul pokračuje ve své slabosti po prudkém výprodeji po zveřejnění výsledků minulý týden.

Akcie klesly 0.38% na $412.63, poté co krátce klesly pod $400 v důsledku obav investorů ohledně výhledu výdajů společnosti.

Microsoft uvedl odhad přibližně $190 billion ročních kapitálových výdajů, částka, která trhy zneklidnila přesto, že výsledky byly jinak solidní.

Nedávná volatilita přichází na pozadí smíšeného výkonu.

Zatímco Microsoft za poslední měsíc posílil přibližně o 10%, od začátku roku zůstává v mínusu 12%.

Nálada investorů zůstává opatrná, protože trhy přehodnocují, zda těžké investice Microsoftu do infrastruktury pro umělou inteligenci povedou k udržitelnému růstu.

Růst cloudu drží, ale zrychlení chybí

Hlavním bodem zájmu investorů nadále zůstává obchod Azure, který je ústřední součástí dlouhodobého růstového příběhu společnosti.

Azure vykázal ve nejnovějším čtvrtletí růst 40%, mírně nad očekáváním kolem 39%.

Společnost očekává, že růst tržeb z cloudu bude v aktuálním čtvrtletí v rozmezí 39% až 40%.

Tato čísla sice ukazují na silný výkon, ale neprokázala významné zrychlení ve srovnání s předchozími čtvrtletími.

To vyvolalo otázky, zda Azure zvládne držet krok s vyššími očekáváními spojenými s boomem AI.

„Trh je ochoten přimhouřit oči nad velmi vysokými kapitálovými výdaji jen pokud jsou doprovázeny velmi vysokým a zrychlujícím růstem prodeje cloudu,“ napsal analytik Pat Tschosik z Ned Davis Research v poznámce.

V porovnání s tím konkurenti vykazují různou dynamiku.

Alphabet Inc. oznámil 63% růst u své menší cloudové jednotky, zatímco Amazon zaznamenal, že jeho divize Amazon Web Services rostla 28%, což je nejrychlejší tempo za 15 čtvrtletí.

Tato srovnání zvýšila pozornost věnovanou schopnosti Microsoftu nejen udržet, ale i zrychlit trajektorii růstu cloudu.

Vlastní čipy pro AI se ukazují jako klíčový diferenciátor

Dalším faktorem formujícím očekávání investorů je role vlastních čipů pro umělou inteligenci při pohánění budoucího růstu.

Jak Alphabet, tak Amazon zdůraznily silnou poptávku po svém interním hardwaru pro AI.

Amazon nahlásil více než $225 billion v závazcích tržeb spojených s jeho čipy Trainium, zatímco Alphabet postupuje směrem k komercializaci svých Tensor Processing Units nabídkou třetím stranám.

Naproti tomu Microsoft neposkytl podrobné informace o poptávce po svých vlastních čipech Maia.

Tento nedostatek přehlednosti se stal středem pozornosti analytiků hodnotících konkurenční postavení společnosti v infrastruktuře pro AI.

Pokud Microsoft dokáže ukázat, že jeho vlastní procesory jsou konkurenceschopné vůči produktům konkurence, mohlo by to posílit investiční argumentaci pro akcie a podpořit další růst.

Prozatím zůstávají fundamenty společnosti pevné, přičemž nedávné výsledky překonaly očekávání jak na úrovni tržeb, tak zisku.

Nicméně s vysokými kapitálovými výdaji a vysokými očekáváními růstu může další fáze rally záviset na jasnějším důkazu, že investice Microsoftu do AI — zejména do vlastního křemíku — přinášejí hmatatelné výnosy.

Jak se konkurenční prostředí vyvíjí, investoři budou pravděpodobně sledovat, zda Microsoft dokáže přeměnit svou škálu a výdaje v trvalé vedení na trhu cloudu poháněného AI.