Globální dluh téměř 353 bil. USD, poptávka se přesouvá z amerických dluhopisů

Globální dluh vzrostl ke konci března na rekord téměř 353 bilionů USD, když investoři vykazovali první známky diverzifikace mimo americké státní dluhopisy v důsledku měnící se fiskální dynamiky, uvádí Institute of International Finance (IIF).

Poslední Global Debt Monitor IIF upozornil na rozchod v poptávce investorů: silnější apetit po japonských a evropských vládních dluhopisech kontrastuje s obecně stabilní poptávkou po amerických státních dluhopisech od začátku roku.

„Tyto trendy do značné míry odrážejí rozcházející se trajektorie dluhu, které stále více ovlivňují rozhodování investorů o alokaci,“ uvedl Emre Tiftik, ředitel IIF pro globální trhy a politiku, v reportáži Reuters.

Rozdílné trajektorie dluhů formují toky investorů

Zpráva poukázala na rozšiřující se rozdíly ve fiskálních vyhlídkách mezi hlavními ekonomikami jako klíčový faktor měnících se investičních vzorců.

„Při současných politikách se očekává další růst poměru dluhu k HDP v USA a nedávné prognózy Congressional Budget Office naznačují další zhoršení dlouhodobých fiskálních vyhlídek,“ napsal Tiftik.

Naprotitomu se očekává, že poměry dluhu v eurozóně a v Japonsku budou následovat umírněnější trajektorii, i když v těchto oblastech pokračuje fiskální expanze.

Tato relativní stabilita přispěla k rostoucí mezinárodní poptávce po jejich státních dluhopisech.

Navzdory přesunu preferencí u vládních dluhopisů zůstává americký trh firemních dluhopisů odolný.

Emise spojené s investicemi do umělé inteligence a pokračující přílivy zahraničních investorů podpořily silnou poptávku v tomto segmentu.

Globální dluh roste nejrychleji od poloviny roku 2025

Globální dluh se v prvním čtvrtletí zvýšil o více než 4,4 bilionu USD, což podle zprávy představuje nejrychlejší tempo růstu od poloviny roku 2025 a páté po sobě jdoucí čtvrtletní zvýšení.

Tento nárůst byl do značné míry poháněn zvýšeným zadlužováním v USA, zejména ze strany vlády.

Tiftik poznamenal, že fiskální expanze ve Washingtonu byla hlavním přispěvatelem k nárůstu globálního dluhu.

Čína také sehrála významnou roli, s prudkým zrychlením zadlužování nefinančních podniků, převážně státních firem.

Tento růst zadlužování převýšil tempo zadlužování čínské vlády.

Mimo dvě největší světové ekonomiky byly trendy smíšené.

Úrovně zadlužení v rozvinutých trzích mírně klesly, zatímco rozvíjející se trhy mimo Čínu zaznamenaly mírný nárůst, dosahující rekordu 36,8 bilionu USD.

V těchto regionech bylo jako hlavní hybatele identifikováno půjčování ze strany vlád.

Strukturální tlaky podpoří dlouhodobý růst dluhu

Z hlediska celkových ukazatelů dosahoval globální dluh přibližně 305% světového ekonomického výkonu, což je v širokém smyslu stabilní ve srovnání s úrovněmi od roku 2023.

Regionální trendy se však lišily: poměry dluhu klesaly v rozvinutých trzích a v rozvíjejících se ekonomikách naopak rostly.

Největší mezičtvrtletní nárůsty poměrů dluhu k HDP byly zaznamenány v Norsku, Kuvajtu, Číně, Bahrajnu a Saúdské Arábii, přičemž u každého došlo k růstu o více než 30 procentních bodů.

Do budoucna IIF varoval, že strukturální faktory budou pravděpodobně nadále vyvíjet tlak na růst globálního dluhu.

Mezi ně patří stárnutí populace, zvýšené výdaje na obranu, energetickou bezpečnost, snahy o diverzifikaci, kybernetická bezpečnost a kapitálové výdaje související s umělou inteligencí.

„Nedávný konflikt na Blízkém východě má tyto tlaky ještě více zintenzivnit,“ uvedl Tiftik.