ETF TLT ohroženo i přes rostoucí přílivy, dluhopisoví vigilanti se vrací

ETF iShares 20+ Year Treasury Bond TLT pokračovalo v silném klesavém trendu a obchodovalo se na nejnižší úrovni od roku 2024. Od svého historického maxima kleslo o 54 %, neboť výnosy amerických dluhopisů vystřelily výše a veřejný dluh USA se blíží hranici 40 bilionů dolarů.

Výnosy amerických dluhopisů vystřelují, veřejný dluh se blíží 40 bilionům dolarů

Objevují se náznaky, že tzv. bond vigilantes tlačí veřejný dluh směrem k hranici 40 bilionů dolarů. Tento dluh nyní činí více než $39.065 trillion, tedy o více než $3 trillion více od loňska, kdy se prezidentem stal Donald Trump. Pokud trend pokračuje, dluh v nadcházejících týdnech překročí hranici $40 trillion.

Bond vigilantes přiměli americkou vládu zaplatit nejvyšší náklady na půjčování za prodej 30letých dluhopisů od roku 2001. Aukce 30letých dluhopisů ve výši $25 billion přinesla výnosy až 5,22 %. Předtím byl výnos při předchozím prodeji 30letých dluhopisů v červenci 5,06 %.

Existuje několik důvodů vzestupu výnosů. Zaprvé jsou obavy, že japonská vláda bude pokračovat v prodeji amerických státních dluhopisů za účelem posílení jenu. Země již v uplynulých měsících prodala dluhopisy v hodnotě miliard dolarů a nedávná intervence se vymstila. 

USA přehánějí výdaje v klíčových oblastech

Zadruhé jsou známky toho, že americká vláda přehnaně utrácí, přičemž Trumpovy projekty prestiže mají stát miliardy dolarů. Například podle Washington Post mají renovace Bílého domu přijít na více než $900 million. Dále požádal o více než $87 billion na válku v Íránu a usiluje o navýšení výdajů na obranu nad $1.5 trillion.

Nejvýrazněji Nejvyšší soud zpomalil Trumpovy „reciproční tarify“. I když Trump své tarify zachoval, jsou méně rozsáhlé než před rozhodnutím Nejvyššího soudu. Tyto tarify by administrativě pomohly zpomalit růst dluhu.

Dále zůstává inflace přetrvávajícím problémem. Zpráva zveřejněná tento týden ukázala, že hlavní index spotřebitelských cen (CPI) zpomalil na 3,5 %, tedy stále nad cílem Federálního rezervního systému ve výši 2 %.

I přesto do ETF TLT masivně vstupují investoři. Data ukazují, že fond za poslední měsíc zaznamenal přílivy přes $4.3 billion. Jeho čisté přílivy za poslední tři měsíce činí $4.28 billion. 

Technické ukazatele ETF TLT naznačují další bolest

Graf ETF TLT | Zdroj: TradingView

Týdenní graf ukazuje, že ETF TLT vytvořilo rizikový klesající (falling) trojúhelníkový pattern, který obvykle vede k dalšímu poklesu. Cena již prolomila spodní linii tohoto trojúhelníku, což potvrzuje medvědí (bearish) hypotézu.

Fond setrvale zůstává pod 50týdenním klouzavým průměrem, což je známka toho, že medvědi mají nadvládu. Aktuální cena $82 je také pozoruhodná, protože odpovídá jeho nejnižší úrovni v roce 2023. Technika tedy naznačuje, že fond má v nadcházejících týdnech další prostor k poklesu. Pokud k tomu dojde, dalším klíčovým úrovní k sledování bude $80. Pohyb nad klíčovou rezistencí $84 by signalizoval další zisky.