Stává se Wall Street příliš závislá na ziscích trhu poháněných AI?

Americké akciové indexy zakončily minulý týden na rekordních maximech; podle Deutsche Banku za to vděčí silným výsledkům poháněným AI, příznivým ekonomickým údajům a prudkému poklesu cen ropy.

Růst posunul jak S&P 500, tak Nasdaq na nová maxima, i když výnosy amerických státních dluhopisů na konci týdne zůstaly prakticky beze změny, zatímco investoři vážili silná data z trhu práce proti slabšímu růstu mezd a zmírňujícím se inflačním očekáváním.

Po většinu týdne převládal jednoznačně rizikový sentiment.

Velká technologická jména zůstala v centru růstu, přičemž výrobci čipů znovu vedli zisky, zatímco nižší ceny ropy poskytly další podporu tím, že zmírnily obavy, že by náklady na energii mohly znovu nastartovat inflační tlak.

Akcie dosáhly nových rekordů

S&P 500 za týden vzrostl o 2,34 % a prodloužil své vítězné období na šest po sobě jdoucích týdnů.

Nasdaq překonal s růstem o 4,30 %, což odráží pokračující sílu růstových a technologických titulů, když investoři odměňovali společnosti spojené s umělou inteligencí a digitální infrastrukturou.

Akcie polovodičového sektoru byly obzvlášť silné.

Index Philadelphia Semiconductor vzrostl za týden o 10,57 %, což podtrhuje, jak klíčový zůstává obchod s čipy pro širší tržní sentiment.

Vůdcovství tohoto sektoru pomohlo hlavním ukazatelům dosáhnout historických maxim, i když S&P v závěru páteční seance ztratil část tempa.

Schopnost trhu udržet se blízko rekordních úrovní navzdory mírnému pozdnímu poklesu naznačila, že investoři jsou stále ochotni navyšovat expozici v akciích.

Zejména kombinace solidních výsledků a nižších cen energií dala obchodníkům důvod nenechat se odradit některými smíšenými makroekonomickými signály, které se objevily ke konci týdne.

Výsledky a ropa podporují růst

Deutsche Bank uvedla, že rally byla poháněna třemi jasnými faktory: silnými výsledky spojenými s AI, zlepšujícími se americkými údaji a klesajícími cenami ropy.

Tato kombinace je důležitá, protože podporuje obě části tržního příběhu: silnější firemní zisky a méně hrozivé inflační pozadí.

Výsledky související s AI zůstávaly důležitým hybatelem sentimentu, zejména u technologických titulů s vysokou tržní kapitalizací a výrobců polovodičů.

Investoři byli ochotni připlatit za společnosti vnímané jako přímí příjemci výdajů na datová centra, pokročilé čipy a související infrastrukturu, a pohyby z minulého týdne naznačily, že nadšení neuvadlo.

Současně prudký pokles cen ropy dal akciím další impuls.

Nižší cena ropy může zmírnit tlak na inflační očekávání a snížit obavy, že by Federální rezervní systém (Fed) musel udržet restriktivní politiku déle, než by si trhy přály.

Data posílají smíšené signály

Makrodata byla víc smíšená, než by naznačovalo samotné rally akcií.

Přírůstek zaměstnanosti mimo zemědělství za duben přišel nad očekávání s hodnotou 115 000, což poukazuje na pokračující odolnost trhu práce, ale průměrné hodinové mzdy zpomalily na 3,6 % z 3,8 %, což naznačuje, že tlak na mzdy může slábnout.

Jiné zprávy posílaly méně jednoznačné signály.

Předběžné čtení indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan pro květen skončilo na 48,2, pod očekáváním 49,5, což naznačuje, že domácnosti zůstávají opatrné.

Mezitím měřítko jednoletých inflačních očekávání New York Fedu vzrostlo na 3,64 % z 3,5 %, což naznačuje, že obavy z inflace nezmizely.

Tato směs pomáhá vysvětlit, proč byl dluhopisový trh relativně zdrženlivý.

Silnější údaje o zaměstnanosti samy o sobě mohly výnosy výrazně zvýšit, ale slabší růst mezd a smíšené inflační signály část tohoto tlaku vyrovnaly.

Výnosy zůstávají stabilní

Výnosy amerických státních dluhopisů byly na konci týdne prakticky beze změny, což odráží nejistotu trhu, zda se trvalejším trendem ukáže silnější růst nebo slabší inflace.

Výnos 10letých státních dluhopisů nepatrně klesl o 0,9 bazického bodu na 4,36 %, zatímco dvouletý výnos vzrostl o 1 bazický bod na 3,89 %.

Prozatím se zdá, že akcie čerpají uklidnění z přesvědčení, že růst zůstává nedotčený bez zřejmého opětovného zrychlení inflace.

To udrželo pozornost na dynamice výsledků, zejména v sektorech spojených s AI, zatímco trhy s úrokovými sazbami zůstávají v režimu vyčkávání.

Další zkouškou pro Wall Street bude, zda příchozí údaje o inflaci a ekonomické aktivitě dokážou ospravedlnit rekordní ocenění, aniž by nutily výnosy výrazně stoupat.