Globální dluhopisy klesají, obavy z inflace sílí

Globální trh s dluhopisy uzavřel volatilní týden pod tlakem v pátek, když investoři reagovali na narůstající obavy, že válka v Íránu začíná působit širší ekonomické škody.

Výnosy vládních dluhopisů prudce vzrostly ve většině hlavních ekonomik, protože obchodníci stále častěji započítávali možnost, že centrální banky budou muset zvyšovat úrokové sazby rychleji, než se dříve očekávalo.

Rostoucí obavy vyplývají z inflačních tlaků souvisejících s prudkým růstem cen energií v důsledku konfliktu.

Referenční výnosy amerických státních dluhopisů (Treasury) vzrostly na nejvyšší úrovně za zhruba rok, odrážejíce očekávání, že Federální rezervní systém může být nucen dál utahovat měnovou politiku, aby omezil inflaci vyvolanou vyššími cenami ropy.

Treasury výnosy rostou, obavy z inflace se prohlubují

Referenční desetileté americké státní dluhopisy měly naposledy výnos 4,53 %, což je nárůst o 7,3 bazických bodů během dne a pohybovaly se kolem své nejvyšší úrovně od loňského června.

Výprodej dluhopisů se neomezil pouze na Spojené státy.

Evropské vládní dluhopisy rovněž čelily silnému tlaku v ranních hodinách obchodování v pátek.

Italské desetileté výnosy vystřelily téměř o 9 bazických bodů na přibližně 3,87 %, čímž týdenní nárůst dosáhl téměř 14 bazických bodů.

Referenční výnosy německých bundů vzrostly téměř o 6 bazických bodů na přibližně 3,11 %.

Francouzské vládní dluhopisy také přišly pod tlak, zatímco výnosy japonských dluhopisů během seance dosáhly rekordních úrovní.

Trhy jsou čím dál více znepokojeny poté, co nedávná inflační data ukázala, že spotřebitelé a podniky začínají zaznamenávat výrazné zdražení v důsledku konfliktu.

Ceny ropy vzrostly od začátku války o více než 50 %, což zintenzivňuje obavy z prodlouženého inflačního šoku.

Krátkodobé výnosy silně reagují na očekávání ohledně sazeb

Výnosy dvouletých vládních dluhopisů, které jsou vysoce citlivé na změny v očekávání úrokových sazeb a inflace, tento týden zaznamenaly některé z nejprudších nárůstů.

Investoři nicméně začali také prodávat dluhopisy s delší splatností, což naznačuje rostoucí obavy, že ekonomický dopad z vyšších cen energií by mohl přetrvávat delší dobu.

Růst dlouhodobých výnosů naznačuje, že trhy jsou čím dál více znepokojeny nejen inflací, ale i oslabením ekonomického růstu a rostoucími vládními potřebami financování.

Jedná se o tržní situaci, kdy výnosy u dluhopisů s delší splatností rostou rychleji než u krátkodobého dluhu.

Takový vývoj obvykle odráží očekávání investorů o přetrvávající inflaci, větších fiskálních deficitech a vyšších dlouhodobých nákladech na zadlužování.

Výnosy britských giltů zůstávají volatilní kvůli politické nejistotě

Ve Spojeném království zůstaly výnosy giltů během týdne vysoce volatilní.

Výnosy britských vládních dluhopisů vystoupily na nejvyšší úrovně za desítky let, když se politická nejistota prohloubila po výrazných ztrátách Labouristické strany v místních volbách.

Na premiéra Keira Starmera údajně sílí tlak, aby rezignoval, zatímco se objevili i potenciální vyzyvatelé na post lídra, což přidává další vrstvu nejistoty pro finanční trhy.

Kombinace geopolitických napětí, rostoucích inflačních tlaků a politické nestability postavila globální investory v dluhopisech před jeden z nejbouřlivějších týdnů obchodování v posledních měsících.