Výnosy dluhopisů eurozóny rostou, investoři zvažují dohodu USA–Írán

Výnosy vládních dluhopisů v eurozóně v pondělí vzrostly, když byli investoři opatrní ohledně možnosti dohody mezi USA a Íránem, která by mohla vést k opětovnému otevření Hormuzského průlivu.

Tržní aktéři považovali vývoj na Blízkém východě za významný pro inflační očekávání a budoucí rozhodování Evropské centrální banky (ECB).

Náklady na půjčování se pohybovaly v souladu s cenami ropy, které v pondělí vzrostly o 2,5 %, ale zůstaly pod 95 USD za barel.

Ceny ropy investoři pečlivě sledují jako indikátor budoucích inflačních tlaků.

Trhy sledují vývoj v Íránu

Geopolitický vývoj zůstal v centru pozornosti poté, co Spojené státy uvedly, že přes víkend zasáhly íránská vojenská zařízení.

Íránské revoluční gardy v pondělí uvedly, že na to odpověděly útokem na americkou základnu.

Přes eskalaci americký prezident Donald Trump zopakoval, že Írán má zájem dosáhnout dohody.

Investoři se zdáli být zdrženliví reagovat na výroky z Washingtonu bez dalšího potvrzení z Teheránu.

„Nad investory se přenesl otupělý cynismus a při absenci jasného prohlášení z Íránu je tendence zlehčovat výroky americké administrativy,“ řekl Paul Donovan, hlavní ekonom UBS Global Wealth Management.

Očekávání ohledně sazeb ECB rostou

Peněžní trhy nadále zahrnovaly do cen očekávání vyšších sazeb ECB v následujících měsících.

Obchodníci nyní cenově očekávají, že depozitní sazba ECB bude do prosince na 2,60 %, oproti současným 2 %.

To bylo mírně nad úrovní 2,53 %, kterou trh očekával v pátek.

Trhy také naznačovaly přibližně 80% pravděpodobnost počátečního zvýšení sazeb ještě tento měsíc.

Výnosy německých dvouletých vládních dluhopisů, které jsou obzvlášť citlivé na očekávání ohledně sazeb, vzrostly o 6 bazických bodů na 2,59 %.

Výnos dříve dosáhl 2,771 % koncem března, což bylo jeho nejvyšší hodnoty od července 2024.

Naděje na normalizaci v Hormuzském průlivu

Někteří analytici uvedli, že investoři nadále očekávají postup směrem k obnovení normální námořní dopravy Hormuzským průlivem.

Tento průliv zůstává klíčovou trasou pro globální dodávky energie, takže je vývoj tam bedlivě sledován finančními trhy.

Pozornost na údaje o inflaci a růstu

Vedle geopolitických událostí investoři hodnotí ekonomická data s cílem zjistit, jak vyšší náklady na energii ovlivňují ekonomiku eurozóny.

Pozornost se také obrací k příštímu zasedání ECB o politice.

Předběžná data zveřejněná v pátek ukázala, že inflace ve čtyřech největších ekonomikách eurozóny zůstala v květnu nad cílem ECB na úrovni 2 % již třetí měsíc v řadě.

Současně výroba v květnu ztratila tempo růstu.

Poptávka po zboží zůstala stagnující, zatímco narušení dodavatelských řetězců související s konfliktem na Blízkém východě tlačilo vstupní náklady na jejich nejvyšší úroveň za čtyři roky.

Tyto události posílily obavy, že inflační tlaky mohou zůstat vysoké i přesto, že se ekonomická aktivita začíná zpomalovat.

Referenční výnosy dluhopisů rostou

Referenční výnos německého desetiletého vládního dluhopisu vzrostl o 5 bazických bodů na 2,98 %.

Výnos dosáhl 3,13 % koncem března, což byla jeho nejvyšší hodnota od června 2011.

Italské vládní dluhopisy byly rovněž pod tlakem.

Italský desetiletý výnos vzrostl o 6 bazických bodů na 3,71 %.

Spread mezi italskými a německými desetiletými dluhopisy činil 71 bazických bodů.

Mezera činila 63 bazických bodů před útokem na Írán.

Dosáhl 103,62 bazických bodů koncem března, což bylo jeho nejvyšší hodnoty od června 2025.

Tento vývoj odrážel přetrvávající opatrnost investorů, když trhy vyvažovaly geopolitická rizika, obavy z inflace a očekávání budoucího postupu ECB.