Šéf Nvidie nazval výprodej čipů za $1.3T nákupní příležitostí — měli by investoři naslouchat?

Americké akcie polovodičových společností začaly v pondělí oživovat poté, co je v pátek postihl drtivý výprodej, který z hodnoty odvětví vymazal přibližně $1.3 trillion, když se investoři přeli, zda pokles představuje zdravou korekci, nebo začátek hlubšího oslabení jednoho z nejsilnějších obchodů na Wall Street.

Strmý pokles byl vyvolán kombinací neuspokojivého výhledu Broadcomu a silnějšího než očekávaného amerického údaje o zaměstnanosti, což vyvolalo obavy, že Federální rezervní systém by mohl udržet úrokové sazby déle na vyšších úrovních nebo zvážit další zpřísňování.

Technologicky těžký Nasdaq v pátek klesl o 4,2 %, což byl jeho nejprudší jednodenní propad za měsíce, zatímco Philadelphia Semiconductor Index se propadl o 10 %, což byla jeho nejhorší obchodní seance od března 2020.

Polovodičové tituly oživují poté, co Huang uklidnil investory

Do pondělí však některé z největších firem v odvětví vykazovaly známky zotavení.

Futures na Nasdaq v předobchodování rostly o více než 1,5 %, zatímco několik akcií v polovodičovém sektoru se odrazil výrazně z pátečních ztrát.

Akcie Micron Technology v předobchodování vzrostly zhruba o 8 % poté, co v pátek klesly o 14 %.

NVIDIA posílila téměř o 3 %, zatímco Advanced Micro Devices přidala přibližně 4 %.

Zotavení naznačilo, že investoři mohou výprodej vnímat jako dočasné očištění trhu spíše než jako zásadní změnu výhledu pro výdaje související s umělou inteligencí.

Část pondělního optimismu byla spojena s komentáři generálního ředitele Nvidie Jensena Huanga, který se snažil investory ujistit, že dlouhodobý příběh AI zůstává nedotčen navzdory nedávné tržní turbulence.

Huang, který hovořil v Soulu v Jižní Koreji, popsal tržní pokles spíše jako příležitost než důvod k obavám.

"Jsme teprve na začátku a ať se na akciovém trhu stalo cokoli, měli byste být velmi šťastní, protože teď můžete nakoupit se slevou," řekl Huang, odkazujíc na širší příležitost v oblasti umělé inteligence.

Analytici zůstávají optimističtí ohledně poptávky po AI

Řada tržních stratégů zopakovala Huangův optimismus a tvrdila, že základní hybné síly boomu AI zůstávají pevně na svém místě.

Mark Haefele, hlavní investiční ředitel UBS Global Wealth Management, uvedl, že nedávná volatilita nezměnila širší investiční případ pro technologické akcie.

„Navzdory obnovené nervozitě ohledně sazeb, emise akcií a geopolitiky očekáváme obnovení růstu,“ napsal Haefele.

Podle UBS nadále silné firemní fundamenty podporují akciové trhy, zejména v technologickém sektoru.

Firma očekává, že výdaje na infrastrukturu a aplikace umělé inteligence zůstanou zvýšené, protože podniky technologii stále více adoptují.

Haefele také argumentoval, že investoři mohou nadhodnocovat pravděpodobnost agresivního utahování měnové politiky ze strany centrálních bank, což v posledních obchodních seancích výrazně tížilo růstové akcie.

Vyšší úrokové sazby obvykle snižují atraktivitu technologických titulů, protože snižují současnou hodnotu budoucích zisků.

Historická data naznačují odolnost

Někteří analytici poukazují na tržní historii jako důvod k optimismu.

Chris Beauchamp, hlavní tržní analytik IG.com, upozornil, že S&P 500 nedávno vzkvétal o více než 19 % ve dvou měsících po svých koncobřeznových minimech, což je v tržní historii vzácný jev.

„S&P 500 nedávno zaznamenal růst o více než 19 % během dvou měsíců od konce březnových minim. Podle dat Carson Investment Research sahajících do roku 1950 se to stalo jen sedmkrát předtím a při všech těchto případech byl index o jeden, tři, šest i dvanáct měsíců později výše,“ uvedl Beauchamp.

Dodal, že průměrný výnos jeden rok po podobných signálech přesáhl 40 % s historickou úspěšností 100 %.

Výhled zisku také zůstává podpůrný, podle Beauchampa.

Očekává se, že zisk na akcii S&P 500 v roce 2026 vzroste přibližně o 23 %, tempo, které se v posledních desetiletích podařilo dosáhnout jen několikrát.

Historicky roky s růstem zisku nad 20 % obvykle korelovaly s dobrými výsledky akciových trhů.

Volatilita je pravděpodobně zdravou pauzou, ale rok 2018 zůstává varovným srovnáním

Přes optimistický výhled Beauchamp varoval, že rizika přetrvávají.

Hlavní obava spočívá v tom, že by se trhy mohly ocitnout v situaci podobné roku 2018, kdy Federální rezervní systém pokračoval v zvyšování sazeb navzdory silnému ekonomickému růstu, což nakonec přispělo k tržnímu propadu.

„Jedinou výjimkou byl rok 2018, kdy Fed agresivně zvyšoval sazby v době pozdněcyklické síly. Analogie s rokem 2018 je jasně rizikovým scénářem, který obchodníci nyní testují,“ uvedl Beauchamp.

Dodal, že ačkoli historické důkazy spíše podporují názor, že poslední pokles představuje dočasnou pauzu v rámci širšího býčího trhu, investoři by neměli vyloučit možnost delší korekce.

„Zda je letošní týdenní volatilita začátkem něčeho škodlivějšího, nebo pouhou zdravou pauzou, kterou silné rally potřebují, je skutečně nejisté. Váha historických důkazů však pevně ukazuje na druhou možnost,“ uvedl.

„Ale scénář z roku 2018 je natolik blízký současným podmínkám, že ho nelze odmítnout, a obchodníci by měli podle toho velikost svých pozic upravovat, místo aby předpokládali, že historie bude přesně opakovat rým,“ uzavřel.