Wall Street rozdělena v odhadech na ropu poté, co dohoda USA–Írán snížila riziko v Hormuzu

Morgan Stanley snížil své prognózy cen ropy pro zbytek roku 2026 a jako důvod uvádí očekávané zlepšení dodávek po dohodě mezi USA a Íránem o znovuotevření průlivu Hormuz. 

Banka uvedla, že dohoda snížila geopolitické rizikové prémie a může postupně normalizovat globální obchodní trasy narušené měsíci konfliktu, uvedl v úterý zpráva Bloombergu.

Morgan Stanley nyní očekává, že průměrná cena Brentu bude ve třetím čtvrtletí $84 za barel, oproti předchozím $90, a $80 ve čtvrtém čtvrtletí, ve srovnání s dřívějšími $85. 

West Texas Intermediate (WTI) je projekčně na $82 v Q3 a $78 v Q4, což odráží očekávání plynulejšího lodního provozu přes Hormuz a mírného zotavení íránských vývozů.

Goldman Sachs však zaujímá optimističtější tón, uvádí zpráva. Banka očekává, že vývozy z Perského zálivu se mohou vrátit na předválečnou úroveň již koncem července, což naznačuje rychlejší oživení dodávek. 

Goldman snížil svůj výhled pro Brent na $80 v Q4 z $90, ale zdůraznil, že znovuotevření Hormuzu by mohlo přinést rychlejší úlevu, než očekává Morgan Stanley.

Reakce trhu a cenová dynamika

Ceny ropy prudce klesly po oznámení dohody o Hormuzu, když Brent klesl pod $83 za barel a WTI se v úterý ráno obchodoval kolem $80.

Obchodníci dohodu vyložili jako signál, že geopolitické rizikové prémie, jež od února tlačily ceny nahoru, mohou začít ustupovat.

Bloomberg poznamenal, že downgrade Morgan Stanley souzní s podobnými revizemi od jiných bank, včetně Citi a UBS, které rovněž snižují své prognózy v očekávání zmírnění problémů s dodávkami. 

Konsenzus nyní směřuje k vyváženějšímu trhu ve druhé polovině roku, ač analytici varují, že přetrvávající nejistota může udržet zvýšenou volatilitu.

Investiční banky poukázaly na to, že slabší čínské dovozní objemy ropy a stabilní růst americké produkce dále přispěly k měkčímu výhledu. 

„Růst poptávky zůstává vlažný a zásoby jsou dostatečné na pohltění krátkodobých šoků,“ uvedl Morgan Stanley ve své poznámce.

Širší dopady na energetické trhy

Znovuotevření Hormuzu, kterým prochází asi pětina světových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu, by mělo obnovit důvěru mezi rafinerií a obchodníky.

Morgan Stanley nicméně varoval, že logistické problémy a náklady na pojištění mohou přetrvávat a zpomalit tempo oživení.

Goldman Sachs naopak tvrdí, že dohoda by mohla rychle stabilizovat toky, přičemž rafinerie a majitelé lodí budou chtít obnovit provoz, jakmile budou zajištěny bezpečnostní garance. 

Rozdílné názory podtrhují rozpolcenost Wall Street — někteří vidí postupnou normalizaci, jiní očekávají rychlé oživení.

Bloomberg dodal, že dohoda může mít řetězové efekty i na další komodity.

Trhy s zemním plynem a rafinovanými produkty mohou zaznamenat zlepšení toků, zatímco námořní sazby by se mohly stabilizovat, jak se pojišťovny znovu posoudí úroveň expozice. 

Analytici nicméně varovali, že jakýkoli zádrhel při implementaci dohody nebo obnovení bojů by mohl rychle zvrátit nedávné poklesy cen, poznamenala zpráva.

Výhled na zbytek roku 2026

Morgan Stanley očekává, že ceny ropy zůstanou přes léto v rozmezí, přičemž Brent se bude pohybovat mezi $80 a $88, zatímco obchodníci budou hodnotit pokrok v znovuotevření Hormuzu.

Banka vidí omezený prostor pro růst, pokud se globální poptávka nezesílí nebo znovu nevypuknou narušení dodávek.

Goldman Sachs mezitím předpokládá rychlejší oživení a projektuje, že vývozy z Perského zálivu by se mohly normalizovat do konce července.

Tento výhled naznačuje, že ceny by se mohly stabilizovat dříve, ač analytici souhlasí, že geopolitická rizika zůstávají trvalou hrozbou.

Odborníci se domnívají, že zatímco dohoda o Hormuzu představuje významný diplomatický průlom, její ekonomický dopad se projeví různě v závislosti na tom, jak rychle se vrátí důvěra v námořní a energetické trhy. 

Prozatím zůstává Wall Street rozdělená — Morgan Stanley varuje před opatrností, Goldman vidí rychlejší úlevu a obchodníci navigují trhem v přechodu.