Rally SpaceX vyvolává obavy z bubliny v tech akciích a přirovnání k meme-akciím

Bouřlivá rally SpaceX od chvíle vstupu na burzu znovu vzbuzuje obavy, že nadšení investorů pro umělou inteligenci a technologické akcie může tlačit ocenění do bublinových úrovní; někteří pozorovatelé trhu navíc přirovnávají situaci k mánie meme-akcií, které v posledních letech zasáhly Wall Street.

Společnost vedená Elonem Muskem v méně než týdnu posílila téměř o 50 % oproti emisi na 135 USD, čímž se navzdory vykazovaným ztrátám a bez jasného harmonogramu ziskovosti u několika svých ambiciózních dlouhodobých projektů zařadila mezi nejhodnotnější společnosti světa.

Analytici uvádějí, že prudký vzestup akcie poukazuje na rostoucí rozpor mezi oceněními a fundamenty v některých částech technologického sektoru.

Ipek Ozkardeskaya ze Swissquote uvedla, že prudký růst ceny akcií SpaceX po jejím IPO minulý týden je signálem, že rostoucí technologické akcie by mohly být v bublinové oblasti.

"SpaceX je možná největší varovný signál, že dnešní rally v technologickém sektoru dosahuje bodu, kdy ocenění přestávají dávat smysl," řekla Ozkardeskaya.

Akcie v předobchodování ve středu rostly přibližně o 3 %.

Ocenění roste navzdory nezodpovězeným otázkám

Akcie SpaceX v úterý vzrostly o 4,8 % a uzavřely na 201,80 USD, což společnosti dává tržní kapitalizaci přibližně 2,7 bilionů USD (cca 56,8 bilionů Kč).

Tento nárůst umožnil SpaceX překonat Amazon v tržní hodnotě a krátce během intradenního obchodování dokonce předstihnout Microsoft, než v průběhu seance část zisků odevzdal.

Ocenění společnosti od loňského IPO vzrostlo přibližně o 800 miliard USD (cca 17,1 bilionů Kč).

Rally probíhá navzdory přetrvávajícím otázkám týkajícím se ziskovosti několika klíčových iniciativ, včetně investic do AI a širších ambicí v oblasti kosmické infrastruktury.

SpaceX vykázala v loňském roce tržby 18,7 miliard USD (cca 399,4 miliard Kč) , ale po zahrnutí výsledků xAI vykázala čistou ztrátu 4,9 miliard USD (cca 105,7 miliard Kč), přičemž xAI nadále výrazně ztrácí.

Na rozdíl od mnoha největších technologických firem na Wall Street SpaceX dosud neprokázala udržitelnou ziskovost, která obvykle podporuje ocenění v řádu bilionů dolarů.

Volatilita podněcuje přirovnání k meme-akciím

Úterní seance dále zdůraznila obavy investorů ze spekulativní aktivity obklopující akcii.

Akcie SpaceX během dne vzrostly až na 225,64 USD, než do závěru většinu těchto zisků odevzdaly.

"Je to společnost v hodnotě 2,5 bilionů USD (cca 53,5 bilionů Kč), ale obchodování s ní rozhodně působí jako u jedné z těch meme-akcií," řekl Joe Saluzzi, spoluzodpovědný za obchodování s akciemi ve Themis Trading, v reportáži Reuters.

"V minulosti jsme momentum viděli; prostě mají tendenci běžet a u těchto jmen musíte být velmi, velmi opatrní."

Saluzzi není sám. Moderátor CNBC a tržní expert Jim Cramer také přirovnal SpaceX k meme akcii.

Účastníci trhu poukazovali na to, že relativně malý veřejně obchodovaný objem akcií SpaceX zesílil cenové výkyvy, což činí akcii zvlášť zranitelnou vůči výbuchům spekulativní poptávky.

Očekává se, že společnost v příštích týdnech získá další podporu, když bude zařazena do hlavních akciových indexů, což vyvolá nákupy ze strany pasivních investičních fondů a ETF.

Mánie opcí přidává palivo rally

Zájem investorů o SpaceX byl obzvlášť patrný na trhu opcí, kde se obchodní aktivita v den, kdy opce poprvé byly k dispozici, explozivně zvýšila.

Téměř milion call opcí na SpaceX změnilo v úterý majitele, čímž se akcie stala pátým nejsilněji obchodovaným názvem v opcích na trhu.

Objem postavil SpaceX po bok některých z nejvíce obchodovaných cenných papírů, včetně Nvidia, Tesla, Invesco QQQ Trust a SPDR S&P 500 ETF.

Kupní opce (call), které investorům umožňují profitovat z růstu cen akcií, dominovaly obchodování a odrážely pokračující býčí sentiment.

"Objem je o to pozoruhodnější, že týdenní opce dosud nebyly uvedeny; očekává se, že začnou obchodovat ve čtvrtek, což by mohlo dále zvýšit krátkodobou aktivitu a zapojení retailových investorů," uvedl Chris Murphy, spoluzodpovědný za strategii derivátů ve Susquehanna Investment Group.

Murphy poukázal na několik agresivních býčích obchodů, včetně nákupů tisíců červencových call opcí se strike cenami daleko nad současnými obchodními úrovněmi.

Současně někteří investoři používali defenzivnější strategie.

Velké obchody typu collar zahrnující nákup put opcí a prodej call opcí naznačovaly, že někteří akcionáři hledají ochranu proti možnému poklesu, zejména před budoucím vypršením lock-upů.

Analytici varují, že tak intenzivní aktivita v opcích může zesílit volatilitu tím, že podpoří krátkodobou spekulaci a urychlí cenové pohyby v obě strany.

Prozatím zůstává SpaceX jedním z nejžhavějších obchodů na trhu.

Jak se však ocenění dál posouvají do neprobádaných vod, narůstají otázky, zda je optimismus investorů poháněn obchodními fundamenty — nebo přesvědčením, že někdo jiný bude ochoten zaplatit zítra ještě více.