Bank of England ponechává sazby na 3,75 %, rizika inflace přetrvávají

Bank of England v červnu ponechala svou referenční úrokovou sazbu na 3,75 % a udržela opatrný postoj uprostřed pokračující nejistoty týkající se inflačních tlaků spojených s nedávným geopolitickým vývojem.

Výbor pro měnovou politiku centrální banky (Monetary Policy Committee) hlasoval poměrem 7–2 ve prospěch ponechání sazeb.

Externí člen MPC Megan Greene a hlavní ekonom Huw Pill se odchýlili a požadovali zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu.

Většina trvá na postoji „active hold“

Přestože bylo hlasování rozdělené, většina členů MPC se jevila zdrženlivá vůči přechodu k přísnější měnové politice.

Jejich postoj zůstal obecně v souladu s přístupem guvernéra Andrew Baileyho označovaným jako „active hold“, který dříve popisoval jako účinnou formu utažení ve srovnání s tržními očekáváními poklesu sazeb před vypuknutím konfliktu mezi USA a Íránem.

Rozhodnutí BoE stojí v kontrastu s nedávnými kroky jiných hlavních centrálních bank.

Evropská centrální banka a Japonská centrální banka v uplynulém týdnu obě zvýšily úrokové sazby.

Mezitím projekce zveřejněné po prvním zasedání pod novým předsedou Federálního rezervního systému USA Kevinem Waršem naznačily, že tvůrci politik očekávají zvýšení sazeb později v tomto roce.

Vývoj na trhu s energií přináší určitou úlevu

Před červnovým zasedáním se mezi Spojenými státy a Íránem objevilo přechodné příměří, které vyvolalo naději, že by se Hormuzský průliv mohl zcela znovu otevřít, což by mohlo ulevit globálním trhům s energií a snížit ceny ropy.

Takový vývoj by byl zvláště prospěšný pro Británii, která silně závisí na dovozech zemního plynu.

BoE však naznačila, že je stále opatrná při vyhlašování vítězství nad inflací.

„Ať už se stane cokoli v budoucnu, vyšší ceny energií za poslední čtyři měsíce už znamenají určitý inflační tlak, který se projevuje později,“ uvedl Andrew John Bailey, guvernér BoE, ve stanovisku doprovázejícím čtvrteční rozhodnutí o politice.

Odhad inflace zůstává nad cílem

Centrální banka očekává, že inflace překročí 3,25 % v posledním čtvrtletí roku, ve srovnání s 2,8 % zaznamenanými v květnu.

Projekce však naznačují méně výrazné zvýšení než rozpětí 3,6 %–3,7 %, uvedené ve dvou z tří hlavních scénářů BoE publikovaných v dubnu.

Inflace zůstává nad cílem BoE 2 % po většinu uplynulých pěti let, což bylo způsobeno řadou ekonomických šoků od pandemie COVID-19.

Mezi nejvýznamnější patnila invaze Ruska na Ukrajinu v roce 2022, která vynesla britskou inflaci nad 11 %.

Výhled růstu se mírně zlepšuje

Vedle hodnocení inflace zaujala BoE mírně optimističtější tón ohledně ekonomického růstu.

Centrální banka odhadla, že ekonomika roste základním tempem 0,2 % za čtvrtletí, což je zlepšení oproti 0,1 % projekci v předchozích prognózách.

Toto hodnocení přišlo navzdory mírnému poklesu produkce v dubnu.

Nejnovější rozhodnutí podtrhuje vyvažování BoE, když tvůrci politik zvažují přetrvávající inflační rizika proti stále křehkému hospodářskému oživení a zároveň bedlivě sledují vývoj na globálních trzích s energií.