ECB sazby ponechává; ceny energií zvyšují nejistotu ohledně inflace

Evropská centrální banka ve čtvrtek ponechala náklady na půjčování beze změny, když tvůrci politik zvažovali potenciální dopad rostoucích cen energií souvisejících s eskalujícím konfliktem na Blízkém východě.

ECB udržela svou referenční depozitní sazbu na 2,25 %.

Centrální banka však ponechala prostor pro další utažení měnové politiky v nadcházejících měsících.

Rozhodnutí přichází v době, kdy obnovený tlak na ceny energií zvyšuje nejistotu ohledně výhledu inflace.

ECB uvedla, že „pečlivě sleduje intenzitu a délku tohoto šoku, stejně jako jeho nepřímé a druhotné dopady“.

Hodnocení centrální banky odráží obavy, že vyšší ceny energií by se nakonec mohly promítnout do širších inflačních tlaků.

ECB varuje před nejistým dopadem na inflaci

Centrální banka uvedla, že výhled cen energií zůstává vysoce volatilní.

Dodala, že současné úrovně cen energií jsou blízko výchozích předpokladů červnových projekcí zaměstnanců Eurosystému.

Tyto úrovně jsou však stále výrazně nad cenami zaznamenanými před konfliktem na Blízkém východě.

„Výhled pro ceny energií, ačkoliv vysoce volatilní, se v současnosti nachází blízko výchozích předpokladů červnových projekcí zaměstnanců Eurosystému a výrazně nad úrovněmi zaznamenanými před konfliktem na Blízkém východě,“ uvedla ECB v tiskovém prohlášení.

Centrální banka také zdůraznila nejistotu ohledně širších ekonomických důsledků energetického šoku.

„Nejistota zůstává vysoká a plný inflační dopad energetického šoku se teprve projeví.“

Komentáře naznačují, že tvůrci politik pokračují v hodnocení délky trvání energetického cenového šoku.

Sledují také, jak by počáteční růst nákladů na energie mohl ovlivnit inflaci prostřednictvím nepřímých a druhotných dopadů.

Trhy započítávají další zvýšení sazeb

Finanční trhy započítávají přibližně dvě další zvýšení úrokových sazeb do konce roku.

Očekává se, že první z těchto kroků přijde na dalším zasedání ECB 9.–10. září.

Tržní očekávání přetrvávají i přes nedávné období, kdy mělo vedení ECB menší naléhavost znovu sazby zvyšovat.

ECB v červnu zvýšila sazby poprvé za téměř tři roky.

Od té doby série relativně příznivých dat snížila tlak na okamžité další kroky.

Data zahrnovala ceny, mzdy, ekonomickou aktivitu a inflační očekávání.

Tvůrci politik rovněž volají po trpělivosti při hodnocení přicházejících ekonomických informací a vývoje inflačního výhledu.

Nejnovější rozhodnutí tedy zatím ponechává náklady na půjčování beze změny.

Zároveň však komentáře ECB naznačují, že budoucí rozhodnutí budou silně záviset na vývoji cen energií a širším inflačním dopadu konfliktu na Blízkém východě.

ECB ponechává ostatní sazby beze změny

Čtvrteční rozhodnutí také nezměnilo sazby, za které si banky mohou od ECB půjčovat na různé lhůty.

Sazba pro jednodenní (overnight) půjčky zůstala na 2,65 %.

Sazba pro týdenní půjčky činila 2,40 %.

Nezměněné sazby přicházejí v době, kdy centrální banka nadále monitoruje ekonomické dopady vyšších cen energií a širší nejistotu spojenou s konfliktem.

Prozatím ECB udržela svou referenční depozitní sazbu na 2,25 %.

Její varování ohledně potenciálního inflačního dopadu energetického šoku však drží možnost dalšího utažení v centru pozornosti.

S finančními trhy, které již započítávají přibližně dvě další zvýšení sazeb do konce roku, zůstane pozornost soustředěna na nadcházející ekonomická data a vývoj cen energií před zářijovým zasedáním ECB.