Zapomeňte na Nvidii: Philippe Laffont prozrazuje, jak získat expozici v AI

Společnosti jako Nvidia (NVDA) a Micron (MU) nadále dominují debatám o AI v roce 2026, ale miliardářský investor Philippe Laffont přistupuje k boomu z jiného úhlu.

V nedávném rozhovoru pro CNBC zakladatel Coatue Management odhalil, že jeho hedgeový fond v hodnotě 90 miliard dolarů dává přednost klasické „picks-and-shovels“ strategii místo sázek na jednotlivé výrobce čipů jako NVDA.

Mezi jeho preferované způsoby, jak získat expozici vůči AI, patří TSMC, Lam Research a Applied Materials Inc – základní „silikonové továrny“, na kterých každá polovodičová společnost závisí.  

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

Laffont vlastní akcie TSMC z jednoho prostého důvodu: ať už navrhne další průlomový AI čip kdokoliv, musí projít přes Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Například Amazon nasazuje svůj vlastní silikon Trainium, Alphabet Inc se zavázal k Tensor Processing Units (TPU) a vlna agilních startupů vstupuje na trh GPU.

Jak však poukazuje Laffont, „všichni nakonec budou potřebovat stejné stroje“ – a téměř všichni jsou závislí na špičkových výrobních uzlech TSMC pro výrobu svého silicium.

Držení značné pozice v TSMC umožňuje Coatue zůstat agnostický v ostrém konkurenčním závodě o čipy a zároveň postupně zachycovat výnosy z cyklu kapitálových výdajů, který nejeví známky zpomalení.

Lam Research (LRCX)

Pro stavbu mikroskopických, vysoce hustých architektur potřebných pro moderní AI zátěže je nezbytný specializovaný hardware.

Tato realita vede Philippe Laffonta přímo k Lam Research Corp – průmyslovému gigantovi dominantnímu v technologiích leptání a depozice.

Moderní infrastruktura umělé inteligence přechází do toho, co technologický investor nazývá „agentní érou“, kdy autonomní softwaroví agenti vykonávají dlouhé, vícevrstvé pracovní postupy.

Tento technologický posun vyžaduje obrovské množství paměti s vysokou propustností (HBM) a specializované pokročilé balení čipů – a LRCX vyrábí přesné kapitálové vybavení potřebné k leptání hlubokých, bezvadných vertikálních cest v pokročilých paměťových čipech.

Pro Laffonta vlastnictví akcií Lam Research poskytuje přímé okno do fyzické vrstvy AI ekosystému a zajišťuje spolehlivé příjmy od každé technologické společnosti budující datová centra.

Applied Materials (AMAT)

Doplňujícím článkem Laffontova vrchního trojlístku v oblasti kapitálového vybavení polovodičů je Applied Materials, největší světový dodavatel nástrojů používaných k výrobě pokročilých mikročípků.

Jak se globální výroba elektroniky stále více lokalizuje, akcie AMAT těží z masivních strukturálních trendů a vládních dotací.

Laffont – absolvent MIT a poznamenaný bývalý člen týmu Juliana Robertsona z Tiger Management – oceňuje téměř monopolní postavení společnosti v oblasti řešení materiálového inženýrství.

„Pokud jsem dodavatelem pro fabs, nemusím přesně sázet na to, který čip zvítězí,“ vysvětlil.

Toto strategické diverzifikování chrání portfolio Coatue Management před rychlými cykly zastarávání a zároveň dává investorům expozici vůči hyper-růstu globální expanze továren pro AI.

Poznámka: všechny tři názvy na seznamu Philippe Laffonta také vyplácejí dividendu.