Je akcie SpaceX výhodná po 32% propadu po IPO?

Akcie SpaceX NASDAQ:SPCX měly v prvních týdnech jako veřejná společnost bouřlivý vývoj.

Akcie, oceněné na $135 při rekordním IPO společnosti 12. června, vystřelily na intradenní maximum $225.64 do 16. června a poté do 27. června klesly na zhruba $153.

To je pokles přibližně o 32 % od maxima, i když akcie jsou stále nad svojí IPO cenou.

Akcie SpaceX: nemusí být výhodná

Nejprve si musí investoři oddělit cenu od hodnoty.

Akcie klesající o 32 % mohou působit levně, protože se už neobchodují na svém nedávném maximu. To ovšem automaticky neznamená, že ocenění dává smysl.

Podle tržních dat se po korekci SpaceX stále obchodovala přibližně na 107násobku tržeb za rok 2025.

To je extrémní násobek, i podle měřítek akcií z oblastí AI a vesmírné infrastruktury. Nvidia se naopak nedávno obchodovala zhruba za 21násobek tržeb.

Finanční obrázek také ukazuje, proč jsou někteří investoři opatrní. SpaceX v roce 2025 vykázala ztrátu 4,9 miliard USD (cca 104,8 miliard Kč), přestože tržby dosáhly 18,7 miliard USD (cca 400,1 miliard Kč).

Podnik rychle roste, v čele se Starlinkem a jeho dominancí v odpalech, ale na úrovni skupiny zatím není ziskový.

To je jádro medvědího scénáře. SpaceX může být jednou z nejzajímavějších společností, které kdy vstoupily na veřejný trh, ale akcie jsou stále oceněny pro léta velkých realizačních vítězství.

Proč Morningstar radí počkat

Nicolas Owens z Morningstaru zastává jeden z nejjasnějších opatrných názorů na tuto akcii.

Analytik přiznává společnosti výhodu v nákladech na odpaly, rozsah Starlinku a možnost orbitální AI infrastruktury. Přesto jeho odhad vychází výrazně pod úrovní, za kterou trh akcii oceňuje.

Owens napsal, že akcie SpaceX pravděpodobně budou vypadat „nadhodnocené v téměř jakémkoli scénáři, alespoň v krátkodobém horizontu“.

Morningstar také uvedl, že dlouhodobí investoři mohou později získat „větší bezpečnostní rezervu“, když skončí lockupy a bude k prodeji dostupnější více akcií.

Tento moment s lockupy je důležitý, protože SpaceX má malý veřejný float, což znamená, že v současnosti může být obchodována jen omezená část jejích akcií.

Když je nabídka omezená a poptávka silná, mohou ceny prudce kolísat.

Jak se později v tomto roce zpřístupní více interních a zaměstnaneckých akcií k prodeji, dostane trh lepší test skutečné úrovně přirozené poptávky.

Býčí scénář stále platí

Nic z toho však neznamená, že by SpaceX byla jen prázdným příběhem.

Společnost dominuje globálnímu vypouštění do vesmíru. Podle odhadů analytiků vypustila SpaceX v roce 2025 83 % hmoty odeslané z Země na oběžnou dráhu, téměř 10krát více než její nejbližší konkurent.

Starlink je dalším pilířem býčího scénáře. Satelitní širokopásmový byznys se stal nejjasnější cestou SpaceX k krátkodobému generování hotovosti, podpořený schopností vypouštět satelity za vlastní náklady.

Analytici poznamenali, že se očekává, že Starlink zůstane v střednědobém horizontu hlavním motorem peněžních toků společnosti.

Poptávka z indexů může také krátkodobě podpořit akcie, protože SpaceX bude přidána do indexů Russell a 7. července vstoupí do Nasdaq 100, což donutí pasivní fondy sledující tyto benchmarky koupit akcie.