Cena zlata klesá před zápisem Fedu: už slábne oživení?

Zastavení zlata pod dvoutýdenním maximem ukazuje, že trh čeká na další signál měnové politiky, nikoli že by opouštěl oživení.

Zlato mírně oslabilo v úterý po minulotýdenním oživení, protože obchodníci se zdráhali nahánět ceny před zveřejněním zápisu z první schůze Kevina Warshe jako předsedy Federálního rezervního systému.

Měkčí údaje o trhu práce v USA snížily část tlaku na krátkodobé zvýšení sazeb, ale dolar zůstává natolik pevný, že zabraňuje zlatu v průrazu výše.

Kov se ocitl mezi úlevou z nižších sazeb a nejistotou ohledně politiky, přičemž zápis ze středy pravděpodobně rozhodne, zda podpora poblíž současných úrovní obstojí.

Zápis z jednání Fedu bude dalším testem

Spotové zlato kleslo o 0.6% na $4,138.32 za unci k 0232 GMT, zatímco srpnové futures na zlato klesly o 0.4% na $4,149.90.

Ceny v pondělí dosáhly svého nejvyššího bodu, čímž prodloužily stabilizaci po minulotýdenním oživení.

Analytici z ABC Refinery vidí, že kov buduje bázi, zatímco obchodníci čekají na zápis z jednání Fedu.

Klíčovou otázkou je, jak rozhodovatelé nahlížejí na krátkodobé sazby poté, co první schůzka Kevina Warshe odstranila formulace, které dříve nasměrovaly trhy k možným úpravám sazeb.

Tento posun v komunikaci má význam. Méně pokynů dává Fedu větší flexibilitu, ale zároveň ponechává trhy více závislé na přicházejících datech.

Síla dolaru omezuje oživení

Dolar posílil o 0.1%, což činí zlato dražším pro kupce používající jiné měny.

To omezilo potenciál růstu zlata i poté, co trhy snížily očekávání blízkého zvýšení sazeb.

Obchodníci nyní vidí přibližně 56% šanci na zářijové zvýšení sazeb Fedu, což je méně než přes 60% před nejnovějšími údaji z trhu práce.

Nižší očekávání sazeb obvykle podporují zlato, protože nevyplácí výnos, ale tento pohyb nebyl dostatečně silný, aby vyvolal trvalý průlom.

Guvernér Fedu Christopher Waller v pondělí přidal do debaty další rozměr.

Argumentoval, že pokyny ohledně budoucího vývoje sazeb mohou při obezřetném použití stále pomoci, aby politika působila rychleji, i když rigidní signály mohou snižovat flexibilitu.

To kontrastuje s Warsheovou preferencí pružnějšího přístupu.

Hongkong přidává strukturální podporu

Zlato kleslo více než o 25% ze svých rekordních maxim z počátku tohoto roku, kdy konflikt mezi USA/Izraelem a Íránem zvýšil obavy z inflace, posílil dolar a vrátil očekávání vyšších sazeb.

Příměří některé z těchto tlaků zmírnilo, ale obchodníci zůstávají opatrní.

Hongkong nabídl dlouhodobější protiváhu spuštěním centrálního systému clearingu zlata a oživením obchodování s futures na zlato.

Tento krok je součástí snahy vybudovat město jako regionální rezervní a centrum pro obchod se zlatem, čímž asijskému zlatému trhu poskytuje hlubší vypořádací a rámec pro řízení rizik.

Jinde stříbro kleslo o 1% na $61.48 za unci, platina oslabila o 0.1% na $1,629.46 a palladium vzrostlo o 0.4% na $1,272.85.