Top 5: Index S&P 500 a ETF VOO mají letos další růstový potenciál

Index S&P 500 a ETF VOO v posledních dvou měsících do značné míry stagnovaly, protože některé z jejich největších složek, včetně Nvidia a Meta Platforms, ustoupily. Index se obchodoval na 7,537, což je o 20% více oproti jeho nejnižší úrovni v letošním roce, a několik klíčových technických i fundamentálních faktorů naznačuje, že má další růstový potenciál.

Index S&P 500 a VOO mohou těžit z růstu zisků

Klíčovým katalyzátorem pro index SPX a jeho ETF, jako jsou VOO a SPY, je očekávání, že korporátní zisky letos obstojí i přes konflikt mezi USA a Íránem. 

S začátkem výsledkové sezóny příští týden odhaduje FactSet, že růst zisků bude 23.3%. Pokud se toto potvrdí, bude to druhé po sobě jdoucí čtvrtletí, v němž růst zisků překročil 20%. 

Historie naznačuje, že konečné číslo růstu zisků je obvykle vyšší než odhad. Například růst zisků v Q1 přes 28% byl vyšší než očekávaných 15%. 

Existují známky, že růst zisků zrychluje. Například výsledky Micronu ukázaly, že jeho tržby ve třetím fiskálním čtvrtletí vzrostly o více než 300%, přičemž vedení očekává, že číslo za Q4 bude $50 billion.

Odhady naznačují, že některé z největších amerických společností zveřejní robustní růst tržeb i zisků. Konsensus analytiků například předpokládá, že tržby Nvidie budou činit $91.73 billion, což představuje nárůst o 96.2% YoY. Tržby AMD by měly podle odhadů vzrůst o 46.7% YoY, zatímco Marvell by měl růst o 35%.

Index S&P 500 je podhodnocen

Druhým býčím argumentem pro index je, že jeho ocenění není ani po nedávném nárůstu extrémní. Data shromážděná FactSet ukazují, že jeho forward P/E je 20.4, mírně nad pětiletým průměrem 19.9 a desetiletým průměrem 19. 

Tento ukazatel ocenění, v době, kdy růst zisků zrychluje, naznačuje, že index by mohl v dlouhodobějším horizontu nadále vykazovat dobrý výkon. Ocenění může také přimět více investorů přesunout kapitál z trhu dluhopisů do akcií.

Analytici jsou k americkým akciím býčí

Mezitím jsou špičkoví analytici optimističtí vůči americkým akciím, přičemž připouštějí, že dojde k krátkodobé volatilitě. V pondělním prohlášení Mike Wilson z Morgan Stanley předpověděl, že polovodičové společnosti projdou korekcí, jak se investoři přesouvají k hyperscalerům. Trvá na tom, že index S&P 500 zakončí rok výše, než je jeho současná úroveň.

Další přední analytici zvýšili své prognózy pro index S&P 500 na tento rok. Oppenheimer předpovídá, že index vystoupá na $8,100, zatímco Goldman Sachs očekává jeho růst na $8,000, podpořený růstem zisků. Hlavní analytik banky napsal:

„Domníváme se, že existuje riziko nárůstu (upside risk) konsensuálních odhadů capexu v roce 2027. Analytici byli v každém z uplynulých tří let příliš konzervativní.“

Klesající inflace může omezit zvyšování sazeb Fedu

Na posledním zasedání FOMC představitelé naznačili, že by podpořili vyšší sazby později v tomto roce. Nicméně existují známky, že inflace začíná klesat, což může omezit očekávání dalšího zvyšování sazeb. 

Ceny ropy klesají, zatímco desetiletá breakeven inflace klesla na 2.24% z letošního maxima 2.47%. Současně slabá nedávná data z USA o zaměstnanosti mimo zemědělství a PMI znamenají, že Fed může být pod tlakem, aby sazby nezvyšoval, což by podpořilo přerušení cyklu zvyšování sazeb. 

Technická analýza podporuje index S&P 500

Graf indexu SPX | Zdroj: TradingView

Denní graf ukazuje, že index v uplynulých dvou měsících pomalu vytvářel symetrický trojúhelník. Tento trojúhelník se utváří poté, co index vystřelil z $6,312 na vrchol $7,621, což naznačuje, že by se mohlo jednat o býčí praporek. 

Index zůstává nad 50denním a 100denním klouzavým průměrem. Proto je pravděpodobné, že prudce posílí a překoná historické maximum $7,621.