Rally indexu Hang Seng zadrhla: co dál pro hongkongské akcie?

Index Hang Seng se ve čtvrtek stáhl na 24,011, čímž ořízl část zisků dosažených den předtím. Tento pokles odrážel vývoj na klíčových trzích, například ve Spojených státech a Jižní Koreji. Přesto by jej potenciální rotace k hongkongským akciím mohla posunout výše, případně až na 25,000.

Možná rotace k čínským akciím

Index Hang Seng se ve čtvrtek mírně stáhl, když investoři začali realizovat část zisků získaných den předtím. Tento pokles byl v souladu s děním v USA, kde Dow Jones klesl o více než 600 bodů. 

Ostatní asijské indexy, jako Kospi a Nikkei 225, oslabují. Panují obavy o technologický sektor a o obnovení kinetických střetů mezi Íránem a Spojenými státy. Benjamin Netanjahu pravděpodobně při své nadcházející návštěvě Washingtonu obhájí další vojenské kroky.

Ve středu prezident Donald Trump v prohlášení uvedl, že podle něj je příměří u konce. USA pak přes noc provedly další údery proti Íránu, což posunulo ceny ropy výše. Brent vyskočil na $79, zatímco West Texas Intermediate (WTI) vystoupal na $75. 

Obecně však existují náznaky, že investoři začínají věnovat více pozornosti čínským akciím, které v globální rally zaostaly. Zatímco indexy v USA, Jižní Koreji a Japonsku dosahovaly rekordních hodnot, Hang Seng zůstal v dlouhotrvajícím medvědím trhu.

Takový vývoj jej činí relativně levným; jeho poměr cena/zisk (P/E) je kolem 11. Naproti tomu násobek FTSE 100 je zhruba 17 a S&P 500 dosahuje 22.

Některé čínské technologické společnosti se staly doslova výhodnými nákupy. Například Alibaba má P/E nižší než 20, Tencent kolem 16. Xiaomi, často přirovnávané k čínskému Apple, má násobek 14, zatímco Trip.com má 6.

Abychom byli spravedliví, tyto násobky lze vysvětlit problémy, kterými společnosti procházejí. Zisky Xiaomi prudce klesly kvůli růstu cen paměťových čipů a jeho byznys s elektromobily čelí rostoucí konkurenci. 

Na druhé straně Alibaba čelí tlaku kvůli rostoucím nákladům na investice do AI. Její zisky v prvním čtvrtletí klesly o více než 80 %. Byznys Trip.com se zvolnil a náklady Tencentu na AI vzrostly.

Navzdory těmto problémům nelze vyloučit obecnou rotaci směrem k Číně. To také koresponduje s nedávnou predikcí Mika Wilsona z Morgan Stanley, který předpověděl sektorovou rotaci z akcií polovodičů k společnostem, které v rally zaostaly. 

Technická analýza indexu Hang Seng

Graf indexu HSI | Zdroj: TradingView

Denní graf ukazuje, že index Hang Seng se odrazil z minima 22,504 na dnešních 23,980. Znovu otestoval klíčovou rezistenci na úrovni 24,000, která představovala jeho nejnižší obrat ze 23. března. 

Index se posunul mírně nad 25denní exponenciální klouzavý průměr (EMA), což naznačuje, že zatím převládají býci. Přesto zůstává pod 50denním a 100denním EMA. 

Nejpravděpodobnějším scénářem je proto obnovení růstu s cílem býků na klíčové rezistenci 25,000. Pokles pod podporu na úrovni 23,500 by zneplatnil býčí výhled.