Akcie SK Hynix klesly o 10 % po rekordním debutu na Nasdaq: co se pokazilo

Rekordní debut SK Hynixu na Wall Streetu následovala v pondělí tvrdá realita: jeho na Soulu kótované akcie na chvíli klesly o více než 10 %.

Korekce přišla poté, co nové americké depozitní certifikáty výrobce čipů v prvním obchodním dni na Nasdaq v pátek vzrostly o 12,8 %.

Důležité je, že pokles postihl korejskou akcii, nikoli ADR SKHY, které v pondělí ještě nezačaly běžné americké obchodování.

Analytici obvykle přičítali obrat realizaci zisků, širší slabosti trhu a ochlazení očekávání ohledně krátkodobých dodávek HBM4.

Akcie SK Hynix: z rekordního maxima k tvrdému probuzení

SK Hynix ocenil 177,9 milionu depozitních certifikátů na 149 USD za kus a získal přibližně 26,5 miliard USD (cca 567 miliard Kč) v největším americkém prodeji akcií zahraniční společnosti.

Transakce překonala 25 miliard USD (cca 534,9 miliard Kč) získaných společností Alibaba v roce 2014 a byla více než sedmkrát přeupsána.

Certifikáty otevřely v pátek na 170 USD, o 14 % nad nabídkovou cenou, a uzavřely na 168,01 USD s prvodenním ziskem 12,8 %. Během seance vzrostly až o 19 %.

Tento entuziasmus v Soulu rychle vyprchal. Korejské akcie SK Hynixu klesly z pátečního závěru 2,18 milionu wonů na pondělní intradenní minimum přibližně 1,94 milionu wonů, tedy téměř o 11 %, než část ztráty korigovaly.

Širší index KOSPI byl také pod tlakem, dopoledne klesl až o 2,8 %.

Část pohybů vypadala jako klasická reakce „prodej na zprávě“, protože korejští investoři během předchozího roku akcii zvýšili více než šestinásobně.

Objevily se také obavy specifické pro společnost.

Investoři začali snižovat očekávání ohledně výsledků za druhé čtvrtletí, částečně proto, že dodávky nejnovějších produktů HBM4 se možná nezvýšily tak rychle, jak se dříve očekávalo.

Větší závislost SK Hynixu na HBM také znamená, že z růstu cen konvenčního DRAM může těžit méně než Samsung.

Proč pokles nerozhodil konsensus analytiků

Wall Street i korejské brokerské společnosti zůstávají převážně pozitivní.

Poslední tržní komentáře ukazují konsensus Strong Buy mezi 37 analytiky, s 35 doporučeními koupit, 1 držet a 1 prodat.

Průměrný cílový kurs pro korejské akcie je přibližně 3,21 milionu wonů, výrazně nad pondělní intradenní cenou.

Býčí argument vychází z ocenění.

V komentářích citovaných Asiae analytik SK Securities Han Donghee označil Samsung Electronics a SK Hynix za „nejlevnější akcie v éře umělé inteligence“.

Očekává, že ocenění výrobců paměťových čipů poroste, protože globální investoři znovu zhodnotí význam DRAM a HBM pro infrastrukturu AI.

HSBC v analytické poznámce uvedla podobný argument.

Banka odhadla, že Micron se za uplynulých 13 let obchodoval v průměru s přirážkou asi 35 % oproti SK Hynixu, částečně proto, že američtí investoři měli k Micronu jednodušší přístup a protože společnost uplatňovala více politik příznivých akcionářům.

HSBC věří, že zařazení na Nasdaq by mohlo pomoci zúžit tento rozdíl zlepšením přístupnosti a podpořením silnějších návratů kapitálu.

Zvýšila cílovou cenu pro korejské akcie na 4 miliony wonů z 2,9 milionu wonů a odhadla, že násobek ceny k účetní hodnotě (P/B) SK Hynixu by se mohl zvýšit na 3,4násobek z 2,8násobku.

Páteční skok následovaný pondělním obratem ukazuje, že obě kotace se mohou periodicky obchodovat s různými prémiemi, když investoři zohledňují měny, obchodní hodiny a krátkodobou poptávku.