Goldman Sachs: akcie rostou po šokujícím překonání odhadů zisků

Goldman Sachs v úterý oznámil rekordní čtvrtletní tržby a zisk na akcii, když boom obchodování s akciemi, silnější upisovací aktivita a rostoucí poplatky za správu aktiv posunuly zisk za druhé čtvrtletí daleko nad očekávání Wall Street.

Tato newyorská banka vykázala čisté výnosy ve výši 20,34 miliardy USD za tři měsíce do června, což je o 39 % více než před rokem.

Čistý zisk vzrostl o 78 % na 6,63 miliardy USD, zatímco zředěný zisk na akcii stoupl o 92 % na rekordních 20,98 USD.

Analytici dotazovaní společností FactSet očekávali zisky přibližně 14,51 USD na akcii při tržbách 16,23 miliardy USD.

Goldman tak překonal konsensusní odhad EPS přibližně o 45 % a odhad tržeb zhruba o 25 %.

Annualizovaná návratnost průměrného vlastního kapitálu běžných akcionářů, klíčové měřítko ziskovosti, vzrostla na 23,5 % z 12,8 % ve stejném čtvrtletí loňského roku.

Návratnost hmotného vlastního kapitálu běžných akcionářů dosáhla 25,5 %. Společnost označila období za rekordní čtvrtletí z hlediska tržeb a zředěného EPS, zatímco čistý zisk byl druhý nejvyšší v její historii.

Rekordní výnosy z obchodování s akciemi vedly k překvapení v ziscích

Global Banking & Markets vykázala rekordní čisté výnosy 15,52 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 53 %.

Tahounem bylo obchodování s akciemi, kde tržby vzrostly o 72 % na rekordních 7,42 miliardy USD.

Příjmy z intermediace v oblasti akcií vzrostly o 60 % na rekordních 4,16 miliardy USD, což odráží silnější aktivitu u hotovostních produktů a derivátů.

Příjmy z financování akcií se téměř zdvojnásobily na rekordních 3,26 miliardy USD, protože zůstatky klientů vzrostly.

Příjmy z obchodů s dluhopisy, měnami a komoditami vzrostly o 32 % na 4,59 miliardy USD.

To zahrnovalo rekordní příjmy z financování FICC ve výši 1,22 miliardy USD, což pomohlo otočit jednu z hlavních obav, jež po prvním čtvrtletí tížily sentiment.

Poplatky z investičního bankovnictví vzrostly o 55 % na 3,40 miliardy USD. Příjmy z upisování akcií se více než zdvojnásobily na 985 milionů USD, zatímco upisování dluhů vzrostlo o 75 % na rekordních 1,03 miliardy USD.

Příjmy z poradenství vzrostly o 17 % na 1,38 miliardy USD díky dokončeným fúzím a akvizicím, které podpořily aktivitu.

Goldman také uvedl, že jeho nevyřízené poplatky z investičního bankovnictví se zvýšily oproti prvnímu čtvrtletí i konci roku 2025, což poskytuje určitou viditelnost do budoucích výnosů.

Správa aktiv poskytuje širší zdroj růstu

Příjmy divize Asset & Wealth Management vzrostly o 20 % na 4,60 miliardy USD, podpořené rekordními poplatky za správu a dalšími poplatky ve výši 3,36 miliardy USD.

Aktiva pod správou dosáhla historického maxima 4,04 bilionu USD poté, co během čtvrtletí přilákala čisté přílivy ve výši 230 miliard USD.

Dlouhodobá aktiva generující poplatky zaznamenala čisté přílivy ve výši 91 miliard USD, což znamená 34. po sobě jdoucí čtvrtletí s pozitivními čistými přílivy.

Goldman také získal rekordních 59 miliard USD od třetích stran pro alternativní investice.

Síla to kompenzovala slabší výsledky v privátním bankovnictví a úvěrování, kde se tržby snížily o 13 % na 689 milionů USD.

Goldman pokles připsal zejména nižší čisté úrokové marži u vkladů Marcus.

Příjmy Platform Solutions klesly o 64 % na 221 milionů USD, částečně v důsledku odpisů z ocenění a nákladů na přechod spojených s portfoliem půjček Apple Card.

Před výsledky analytici Oppenheimeru prostřednictvím MarketWatch varovali, že investiční banky vstoupily do „pozdní fáze cyklu“.

Zrychlující se backlog poplatků Goldmana a rekordní výsledky upisování zpochybňují tento opatrný pohled, i když aktivita transakcí zůstává citlivá na důvěru na trhu a ekonomické podmínky.

Návratnost prudce roste poté, co Goldman zvýšil dividendu

Provozní náklady vzrostly o 26 % na 11,67 miliardy USD, protože odměny rostly spolu s tržbami.

I přesto se čtvrtletní poměr efektivity Goldmana zlepšil na 57,4 %, což naznačuje, že tržby rostly podstatně rychleji než jeho základní nákladová báze. Počet zaměstnanců klesl o 2 % oproti předchozímu čtvrtletí.

Rezervy na ztráty z úvěrů klesly na 102 milionů USD z 384 milionů USD před rokem, což odráží nižší rezervy související se spotřebitelskými úvěry a zlepšené kreditní prostředí.

Goldman vrátil akcionářům během čtvrtletí 5,36 miliardy USD, včetně 4 miliard USD prostřednictvím zpětného odkupu akcií a 1,36 miliardy USD ve formě dividend.

Banka zvýšila čtvrtletní dividendu o 11 % na 5 USD na akcii.

Generální ředitel David Solomon uvedl, že tempo se zrychlilo napříč podniky Goldmana a poukázal na silné portfolio potenciálních klientských transakcí jako důkaz, že aktivita může pokračovat.

Pro akcie Goldman Sachs výsledky odstranily bezprostřední obavy ohledně obchodování s dluhopisy a ukazují ziskový potenciál, který je dostupný, když se současně posílí uzavírání obchodů a tržní aktivita.

Zásadní otázkou zůstává, zda lze udržet rekordní příjmy z akcií a mimořádně silnou ziskovost, zejména poté, co čtvrtletí vytvořilo podstatně vyšší měřítko pro budoucí výsledky.