Kospi propadá o 6 %; asijské trhy čekají na zkoušku výsledků TSMC

Asijské akcie ve čtvrtek oslabily poté, co obnovený výprodej mezi výrobci čipů odhalil riziko přehnaně vysokých očekávání před čtvrtletními výsledky TSMC.

Největší ránu odnesla Jižní Korea, kde Kospi klesl přibližně o 6,4 %, když SK Hynix ztratil 11 % a Samsung Electronics klesl více než o 8 %.

Japonský index Nikkei poklesl téměř o 3 %, zatímco Hongkong se od regionálního oslabení odtrhl.

Dluhopisy našly podporu poté, co americké ceny výrobců v červnu klesly, ale Brent zůstal nad 85 USD za barel, neboť konflikt s Íránem zesílil.

TSMC čelí neúprosnému milníku výsledků

Očekává se, že TSMC vykáže čistý zisk za druhé čtvrtletí kolem NT$632,6 miliardy, tedy meziroční nárůst o 59 %, což by znamenalo pátý rekord po sobě následující.

Telefonická konference k výsledkům je naplánována na 2:00 ráno v New Yorku, přičemž investoři se méně zajímají o číselný headline než o výhled týkající se pokročilých čipů, kapacit pro balení a kapitálových výdajů.

ASML již ukázal, jak náročný trh je.

Nizozemský výrobce zařízení zvýšil odhad tržeb pro rok 2026 na mezi €43 miliardami a €45 miliardami poté, co vykázal čtvrtletní tržby €9,3 miliardy a čistý zisk €2,9 miliardy.

Přesto akcie čipových firem v Asii pokračovaly v poklesu. Tento kontrast naznačuje, že investoři nyní požadují více než jen překonání očekávání výsledků.

Chtějí důkazy, že výdaje na AI infrastrukturu mohou pokračovat v růstu až do roku 2027, aniž by vznikla nadměrná kapacita nebo klesaly marže.

Korejská expozice vůči čipům zvyšuje rozsah výprodeje

Výprodej zasáhl Jižní Koreu obzvlášť tvrdě, protože polovodiče mají v domácím trhu neobvykle vysokou váhu.

Ztráty u Samsungu a SK Hynix posunuly Kospi směrem k medvědímu trhu a vyvolaly dočasné přerušení obchodování u několika hlavních titulů.

Bank of Korea zvýšila svou klíčovou sazbu na 2,75 %, což bylo její první zvýšení od ledna 2023 a přidalo další vrstvu tlaku.

Tento krok měl za cíl omezit inflaci, zadluženost domácností a tlak na won poté, co růst spotřebitelských cen v květnu a červnu přesáhl 3 %.

Rozhodnutí bylo široce očekávané, takže za jasnějšího viníka čtvrtečních ztrát lze považovat výprodej v čipech.

I tak však tužší domácí finanční podmínky představují nepříjemné prostředí pro technologické akcie, jejichž oceňování je silně závislé na ziscích očekávaných až v následujících letech.

Chladnější ceny v USA pomáhají dluhopisům, nikoli chuti k riziku

Americké ceny výrobců v červnu klesly o 0,3 %, což je jejich největší pokles za 14 měsíců, přičemž ceny energií klesly o 6,4 %.

Zpráva navázala na slabší spotřebitelskou inflaci a snížila trhem implikovanou pravděpodobnost červencového zvýšení sazeb Fedu na zhruba 10 %.

To ulevilo krátkodobým americkým státním dluhopisům, ale nepodařilo se tím oživit poptávku po asijských čipových titulech.

Ropa tento týden vzrostla přibližně o 12 %, protože konfrontace mezi USA a Íránem ohrožuje energetické toky, což činí červnová inflační data čím dál více zastaralými.

Výhled TSMC má nyní neobvyklou váhu. Sebevědomý výhled by mohl stabilizovat obchodování s technologickými tituly v regionu.

Každá opatrnost ohledně výdajů zákazníků nebo kapacit však může prohloubit výprodej už tak řízený výjimečně vysokou laťkou pro výsledky.