Akcie Micronu +3 %, SanDisk +2,5 %: co probudilo obchod s paměťmi?

Akcie Micronu a SanDisku se v pondělí brzy před otevřením trhu odrazily poté, co tvrdý výprodej v sektoru polovodičů donutil investory přehodnotit jednu z nejvíce přeplněných oblastí obchodů s umělou inteligencí.

Ve 4:30 ráno ET byl Micron (NASDAQ: MU) více než o 3 % výše, zatímco SanDisk (NASDAQ: SNDK) přidal přibližně 2,5 %, podle tržních dat, když se investoři snažili nakoupit po propadu z minulého týdne.

Obrat odráží debatu, která stojí před investory do pamětí: vytvořil minulý týden propad atraktivní vstupní příležitost, nebo trh začíná předjímat další pokles v pověstně cyklickém odvětví?

Akcie Micronu a SanDisku: brutální výprodej přilákal kupce na poklesu

Odraz následoval po náročném týdnu pro hardware AI, kdy Philadelphia Semiconductor Index v pátek klesl o 1,6 % a vstoupil do medvědího trhu poté, co ztratil více než 20 % od červnového maxima.

Micron zakončil týden zhruba o 30 % pod svým červnovým rekordem, zatímco SanDisk ustoupil více než o 28 % od maxima z 25. června.

Akcie SanDisku vzrostly v roce 2026 o více než 600 %, což zdůrazňuje, jak daleko vystřelila očekávání a ocenění před korekcí.

Toto narovnání povzbudilo obchodníky, aby znovu přezkoumali společnosti, které stále těží z omezené nabídky a rostoucích cen.

Fabio Bassi, stratég napříč aktivy v JPMorgan, popsal pokles v sektoru čipů jako dočasné „zakolísání“, nikoli konec rally AI, podle komentářů zveřejněných The Wall Street Journal.

Bassi uvedl, že akcie paměťových výrobců se staly silně koncentrovanými pozicemi, což umožňuje malým změnám sentimentu vyvolat neobvykle velké pohyby.

Poptávka po výpočetním výkonu potřebném pro AI však zůstávala silná.

To pomáhá vysvětlit, proč se kupci v pondělí objevili rychle, i když širší obavy o ocenění a výdaje, které stály za pátečním výprodejem, nezmizely.

Nedostatky udržují býčí scénář

Fundamentální argument nezmizel.

Analytik KeyBanc John Vinh uvedl po kontrolách dodavatelského řetězce v Asii, že „nedostatky pamětí zůstávají přetrvávající“. Vinh očekává napjaté podmínky až do roku 2027.

KeyBanc prognózuje, že ceny DRAM vzrostou sekvenčně o 15–20 % ve třetím čtvrtletí a o dalších 15 % ve čtvrtém. Ceny NAND by tento čtvrtletí mohly vyskočit o 30–40 %, následované dalším 15% nárůstem.

Micron je silně vystaven DRAM a pamětem s vysokou propustností (HBM) používaným spolu s AI akcelerátory.

SanDisk se soustředí na NAND flash a podniková SSD, které ukládají a načítají datové sady používané v AI pracovních zátěžích.

Analytik Evercore ISI Amit Daryanani sdělil klientům, že dlouhodobé zákaznické smlouvy SanDisku vytvářejí „nové paradigma pamětí“.

Tyto smlouvy zlepšují přehled o tržbách, ziscích a peněžních tocích, zatímco kapacity čistých výrobních prostor zůstávají omezené.

Růst vytváří vlastní riziko

Ten samý nedostatek, který podporuje ceny, podněcuje obrovské investice.

Samsung a SK Hynix načrtly stovky miliard dolarů v nových výrobních projektech, zatímco Micron nedávno zvýšil plánovanou investici v USA na více než 250 miliard dolarů do roku 2035.

Tyto výdaje budou trvat roky, než ovlivní produkci, ale připomínají minulé cykly, kdy nedostatky spustily nadvýstavbu a pokles cen.

Další obavou je čínská ChangXin Memory Technologies.

Morgan Stanley odhaduje, že Čína by mohla zajistit přibližně 30 % čistých přírůstků DRAM waferů až do roku 2028.

Vyšší ceny pamětí se také mohou stát kontraproduktivními.

Dražší DRAM, HBM a NAND zvyšují náklady na AI infrastrukturu, čímž zvyšují tlak na hyperscalery, které už musí prokazovat návratnost obrovských kapitálových rozpočtů.