Akcie Tesly klesají o 4 % po výsledcích za Q2: nepřehnal Elon Musk svůj obrat k AI?

Akcie Tesly NASDAQ:TSLA v obchodování po zavření trhu klesly o více než 4 %, poté co výsledky za druhé čtvrtletí odhalily narůstající náklady Muskova tlaku do umělé inteligence, autonomních taxíků a humanoidních robotů.

Tržby vzrostly o 26 % na $28.24 billion, překonaly konsensus sestavený společností Tesla ve výši $27.58 billion.

Upravený zisk na akcii činil 33 centů, což podstřelilo konsensus 55 centů. Kapitálové výdaje se více než zdvojnásobily na $5.79 billion, což posunulo volné peněžní toky do záporné hodnoty -$1.09 billion.

Reakce přišla před zahájením běžného amerického obchodování ve čtvrtek a naznačila, že investoři nyní chtějí víc než ambiciózní časové plány.

Tesla stock: Revenue recovery came at a steep price

Tesla dodala rekordních 480 126 vozidel ve druhém čtvrtletí, meziročně o 25 % více, což pomohlo automobilovým tržbám vzrůst o 23 % na $20.52 billion. Tržby z výroby a skladování energie se zvýšily o 13 % na $3.14 billion.

Tlak se projevil pod horní linií. Provozní náklady vzrostly o 47 % na $4.35 billion, včetně 49% nárůstu výdajů na výzkum a vývoj na $2.37 billion.

Provozní zisk klesl o 57 % na $398 million, zatímco provozní marže se zúžila na 1.4 % z 4.1 %.

Hrubá marže v automobilovém segmentu bez regulačních kreditů klesla na 16.3 % ze 19.2 % v prvním čtvrtletí.

Nižší prodejní ceny a prudký pokles výnosů z regulačních kreditů ukázaly, že vyšší dodávky se nepromítly jednoznačně do vyšší ziskovosti.

Tesla také zaúčtovala po zdanění nerealizovaný zisk $763 million z podílu ve SpaceX. Protože upravené zisky tuto položku vylučují, zaostání za odhady odráží základní provozní výkon spíše než účetní efekt.

Tesla Q2 earnings: AI progress is visible, but monetisation remains limited

Tesla uvedla 1.48 milionu aktivních předplatných Full Self-Driving, meziročně o 56 % více.

Začala výroba Cybercabu, provoz Robotaxi se rozšířil do sedmi amerických metropolí a kapacita lokálních AI výpočetních systémů v Texasu se v první polovině více než zdvojnásobila.

Tyto milníky podporují Muskův argument, že Tesla se stává fyzickou AI společností, ale nezaručují, jak rychle se autonomie a robotika stanou významnými zdroji tržeb.

Analytik Truist William Stein popsal pokrok Tesly v AI jako „pozitivní, ale nedokonalý“ v poznámce citované TipRanks.

Stein považuje FSD a Robotaxi za nejdůležitější krátkodobé projekty a Optimus za větší dlouhodobou příležitost, přičemž si udržuje doporučení Hold.

Analytik Morgan Stanley Andrew Percoco zařadil akcie s doporučením Equal Weight a cílovou cenou $417, očekávaje konstruktivní, ale relativně mírné aktualizace ohledně AI spíše než okamžitý katalyzátor pro zásadní přehodnocení.

Spending raises the stakes for Robotaxi and Optimus

Tesla vygenerovala $4.70 billion provozního cash flow, ale utratila $5.79 billion na továrny, výpočetní infrastrukturu a nové produkty.

Management očekává, že kapitálové výdaje za celý rok přesáhnou $25 billion a zůstanou zvýšené, jak se bude rozšiřovat kapacita pro AI, Cybercab a Optimus.

Analytik BNP Paribas James Picariello očekává, že roční kapitálové výdaje se v průměru vyšplhají minimálně na $22 billion až do roku 2030.

Tato prognóza naznačuje, že nárůst ve druhém čtvrtletí byl ranou fází několikaletého investičního cyklu, nikoli dočasným výkyvem.

Optimistický scénář zůstává v tom, že Robotaxi a Cybercab by se mohly stát škálovatelnými, vysoce maržovými podniky, zatímco rostoucí předplatná FSD vytvoří opakující se softwarové příjmy.

Riziko spočívá v tom, že výdaje budou nadále předbíhat monetizaci, zatímco slabší marže u vozidel zredukují finanční rezervu Tesly.