Akcie Nvidie získávají nový katalyzátor průlomu díky partnerství se SK Hynix

Rozšířené partnerství Nvidie se SK Hynix poskytlo investorům důvod očekávat průlom, i když dohoda dosud nevykázala měřitelnou tržní reakci.

NVDA uzavřela v pátek na $206.84, pokles o 0.92%, ještě předtím, než trh vstřebal podrobnosti iniciativy SK Group.

Nvidia již dominuje akcelerátorům pro AI, ale její procesory nelze dodat jako kompletní systémy bez dostatečného množství paměti s vysokou propustností.

Zajištěním a společným vývojem HBM se SK Hynix řeší Nvidia komponentu, která může stále více určovat, kolik „AI továren“ může vyrobit a dodat.

Dohoda se SK Hynix cílí na největší dodavatelské omezení Nvidie

Nvidia a SK Hynix se dohodly na navázání dlouhodobého partnerství zahrnujícího dodávky, společný vývoj a optimalizaci pamětí pro AI příští generace, včetně HBM.

Ujednání má za cíl sladit paměťové technologie s výpočetními platformami Nvidie.

To je důležité, protože paměť se stává jedním z největších omezení v dodavatelském řetězci AI.

Analytik Morgan Stanley Joseph Moore popsal trh jako odlišný od konvenčního polovodičového cyklu a argumentoval, že paměť se stává „stále více HLAVNÍM úzkým hrdlem“ pro AI a agentně orientované výpočetní systémy.

Moore rovněž označil Nvidii a Broadcom za jedny z nejsilnějších hodnotově orientovaných jmen v oblasti výpočetních řešení.

Jeho tvrzení podporuje investiční případ podložený dohodou se SK Hynix: pokud Nvidia zajistí pokročilejší paměť, zatímco poptávka zůstane nad nabídkou, může dodat více kompletních systémů a snížit zásadní riziko v provedení.

Dohoda nedokáže okamžitě eliminovat nedostatky.

Kapacita HBM zůstává omezená, požadavky na kvalifikaci jsou náročné a Nvidia, hyperscaleři a konkurenční vývojáři akcelerátorů soupeří o stejnou pokročilou nabídku.

Vera Rubin získává zákazníka i dodavatele

Partnerství také spojuje Nvidii s potenciálně důležitým zákazníkem.

SK Telecom plánuje vybudovat AI továrnu až do 2 gigawattů využívající architekturu DSX od Nvidie a akcelerované výpočetní systémy Vera Rubin napájené HBM4 od SK Hynix.

První zařízení má začít fungovat v roce 2027.

To vytváří strategickou smyčku: SK Hynix dodává a spoluvyvíjí paměť, Nvidia poskytuje výpočetní systémy, síťová řešení, software a datacentrovou architekturu, a SK Telecom se stává zákazníkem infrastruktury obsluhujícím Jižní Koreu a širší region Asie a Tichomoří.

Nasazení by se mohlo stát hodnotným referenčním místem pro Vera Rubin, protože Nvidia čelí konkurenci ze strany vlastních procesorů hyperscalerů a specializovaných společností vyrábějících čipy pro AI.

Posiluje také posun Nvidie od prodeje jednotlivých GPU k dodávání kompletních AI továren.

Avšak společnosti podepsaly dopisy o záměru pro program, který je popsán jako přesahující $500 billion.

Neprozradily očekávané výnosy Nvidie, objemy systémů, ceny pamětí ani závazné nákupní dohody.

Přečtěte si také: Proč akcie CoreWeave, Nebius a IREN, které podporuje Nvidia, prudce klesají?

Průlom stále závisí na realizaci Vera Rubin

Realizace zůstává hlavním rizikem. Analytik KeyBanc John Vinh uvedl, že rozběh Vera Rubin se jeví mírně zpožděný kvůli problémům s tepelným krytem a kvalifikací HBM4 od SK Hynix.

Přesto považoval finanční riziko za zvládnutelné, protože dodatečné zásilky Blackwell by mohly kompenzovat pomalejší dodávky Rubin.

Vinh si ponechal doporučení Outperform a zvýšil cílovou cenu pro Nvidii na $330 z $310.

Jeho stanovisko vystihuje napětí akcie: partnerství řeší správné úzké místo, ale Nvidia musí stále kvalifikovat HBM4, vyřešit systémové problémy a škálovat Rubin podle plánu.

Investoři musí také vidět pokračující kapitálové výdaje od Microsoftu, Amazonu, Alphabetu a Meta.

Barron’s nedávno argumentoval, že k dosažení trvalých zisků nad $200 jsou nutné obnovené závazky velkých technologických firem k výdajům.