Akcie Meta po výsledcích ztrácejí miliardy, analytik tvrdí, že Wall Street se mýlí

Akcie Meta po uzavření trhu ve středu klesly až o 10 %, když slabší zisk, propadající se peněžní tok a vysoké výdaje na AI přehlušily rekordní tržby.

Pokud pokles vydrží při běžném obchodování v USA ve čtvrtek, mohl by z tržní hodnoty smazat výrazně více než 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč).

Tržby za druhé čtvrtletí vzrostly o 28 % na 60,8 miliard USD (cca 1,3 bilionů Kč), ale čistý zisk klesl o 14 % na 15,9 miliard USD (cca 339,1 miliard Kč). Zisk na akcii ve výši 6,18 USD zaostal za konsensem FactSet 7,19 USD.

Reakce odhalila sílící rozdělení.

Reklamní stroj Meta zůstává silný, ale Wall Street stále více požaduje důkazy, že výdaje na datová centra, modely a výpočetní kapacitu vytvoří ziskové podniky nad rámec reklamy.

Rekordní tržby nedokážou skrýt rychle rostoucí náklady Meta

Hlavní provoz Meta se nerozpadl: příjmy z reklamy vzrostly o 27 % na 59,4 miliard USD (cca 1,3 bilionů Kč), když počet zobrazení reklam vzrostl o 14 % a průměrná cena za reklamu stoupla o 12 %.

Denní uživatelé napříč rodinou aplikací dosáhli 3,6 miliardy.

Problémem byly náklady na dosažení tohoto růstu. Čtvrtletní výdaje vyskočily o 55 % na 42 miliard USD (cca 899,2 miliard Kč), včetně 2,4 miliard USD (cca 51,3 miliard Kč) právních nákladů a 1,2 miliard USD (cca 25,2 miliard Kč) odstupného.

Volný peněžní tok klesl o 91 % na pouhých 784 milionů USD (cca 16,8 miliard Kč), čímž oslabil jeden z nejsilnějších tradičních argumentů pro vlastnictví akcií Meta.

Společnost zúžila svůj odhad kapitálových výdajů pro rok 2026 na 130 až 145 miliard USD z původních 125 až 145 miliard USD, čímž fakticky zvedla spodní hranici.

Pokyny pro tržby ve třetím čtvrtletí 61–64 miliard USD naznačují při střední hodnotě růst přibližně 22 %, což je jasné zpomalení oproti čtvrtletí v červnu.

Analytik D.A. Davidson Gil Luria si ponechal doporučení Buy, ale snížil cílovou cenu na 700 USD z 850 USD.

MarketWatch uvedl, že výhled označil za „významné zpomalení tržeb“, což ukazuje, že i býčí analytici snižují očekávání.

Proč RBC myslí, že Wall Street může přehlížet větší příběh

Analytik RBC Capital Markets Brad Erickson předkládá kontrariánský pohled.

V červencové poznámce zveřejněné před výsledky popsal Meta jako „největší příležitost ke zlepšení narativu“ mezi hyperscalery.

Erickson tvrdí, že investoři se soustředí na infrastrukturní náklady a přitom přisuzují příliš nízkou hodnotu produktům se předplatným, službám pro malé firmy, vlastním čipům a potenciálnímu byznysu Meta Compute.

Prodej přebytečné výpočetní kapacity by mohl vytvořit nový zdroj příjmů, zatímco placené AI služby a obchodní agenti by mohli snížit závislost Meta na reklamách.

Podle něj komentáře kolem vlastních čipů a Meta Compute mohou vyústit ve výraznou změnu narativu.

Varoval však, že vedení musí předložit konkrétní metriky, jasné případy použití a věrohodný harmonogram škálování těchto podniků, než se sentiment zlepší.

To je důležité, protože Meta stále generuje přibližně 98 % svých čtvrtletních tržeb z reklamy, takže vznikající příležitosti v oblasti AI jsou komerčně zajímavé, ale finančně neprověřené.

Analytici uvádějí, že Meta musí prokázat, že její AI investice mohou generovat významné příjmy, obnovit volný peněžní tok, jakmile výjimečné náklady poleví, a vytvořit nové podniky schopné podporovat roční kapitálové výdaje až do 145 miliard USD (cca 3,1 bilionů Kč).